铁合金日评

报告类型 铁合金日评 日期 2023年11月30日 研究员：吴凯航 021-60635735 wukaihang@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03086042 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：11月29日黑色系期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约前收 代码盘价 开盘价最高价最低价收盘价涨跌幅成交量持仓量持仓量 变化 资金流入流出 RB2401 3893 3895 3927 3885 3896 -0.56% 1,202,436 1,035,330 -124,891 -3.38 HC2401 4013 4013 4034 4000 4006 -0.45% 319,852 654,016 -61,397 -1.76 SS2401 13805 13805 14000 13785 13955 1.94% 228,984 117,227 -12,135 -0.52 I2401 951 955 964.5 949 955.5 -0.47% 210,872 576,726 -35,317 1.78 SF402 6850 6870 6878 6802 6816 -0.58% 121,902 367,051 6,842 0.35 SM402 6470 6478 6486 6414 6438 -0.83% 113,152 428,090 8,812 0.31 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 11月29日，硅铁、锰硅期货主力合约402震荡偏弱，开盘后震荡下行，尾 盘小幅反弹回升，跌幅有所收窄。锰硅期货主力合约盘中创7月7日以来新低6414元/吨。 表2：11月29日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 合约 前20多头持仓 前20空头持仓 前20多头 持仓变化 前20空头 持仓变化 多空对比 偏离度 RB2401 613,877 557,802 -86,022 -97,924 11,902 2.03% HC2401 427,913 420,989 -44,283 -47,008 2,725 0.64% SS2401 66,911 80,776 -5,916 -8,203 2,287 3.10% J2401 21,484 22,708 -1,975 -783 -1,192 -5.39% JM2401 64,250 69,570 -6,746 -3,788 -2,958 -4.42% I2401 319,970 297,450 -20,321 -22,817 2,496 0.81% SF402 291,379 311,998 1,209 3,634 -2,425 -0.80% SM402 354,842 370,723 1,744 4,353 -2,609 -0.72% 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 硅铁：现货市场方面，11月29日，72%FeSi自然块各主产区报价主要在6650-6700元/吨区间，环比前一交易日持平；75%FeSi自然块各主产区报价主要 在7150-7200元/吨区间，环比前一交易日持平。技术面上，硅铁402合约日线KDJ指标下行，J值调头回落，K值、D值继续下行；硅铁402合约日线MACD指标绿柱转为放大。 表3：11月29日硅铁各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种主产区 72%75% 价格日环比价格日环比 甘肃6700-7200- 内蒙古6650-7200- 硅铁 宁夏6700-7200- 青海6700-7150- 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 锰硅：现货市场方面，11月29日，锰硅各主产区报价主要在6250-6430元/吨区间，环比前一交易日有所下滑。技术面上，锰硅402合约日线KDJ指标走势分化，J值调头回升，K值、D值继续下行；锰硅402合约日线MACD指标绿柱连续7个交易日有所放大。 表4：11月29日锰硅各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 日环比 内蒙古 6320 -60 锰硅6517 宁夏贵州 62506350 -30-70 广西 6430 -50 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 1.2后市展望： 硅铁：基本面上，上周开工率虽然略有回落，但产量依然高位上行，较为宽松的供应对硅铁价格形成一定的压力。需求端，钢材五大品种总产量再度回升，叠加即将进入冬储前钢厂对炉料的补库阶段，未来硅铁需求仍有支撑。现货端，新一轮钢招不及预期，量价齐跌。成本端，上周内蒙古电价下调，氧化铁皮价格小幅上调，现阶段硅铁生产成本趋于底部区间。总体来看，下游需求仍有支撑，但供应相对宽松，同时考虑到钢招情绪冷淡，预计后市硅铁价格或将震荡运行。锰硅：基本面上，上周锰硅产量与开工率均调头回落，但较往年同期依然偏 高。需求端，钢材五大品种总产量再度回升，叠加即将进入冬储前钢厂对炉料的补库阶段，未来锰硅需求仍有一定支撑。现货端，主流钢招定价低于市场预期。成本端，锰矿价格再度回落，各主产区生产成本同样调头回落。总体来看，下游需求端仍有支撑，但考虑到钢招情绪冷淡，叠加成本端锰矿价格持续下滑，预计后市锰硅价格或将偏弱震荡。 二、行业要闻 11月29日，住建部网站消息，2023年，全国计划新开工改造城镇老旧小区5.3万个、涉及居民865万户。根据各地统计上报数据，1-10月份，全国新开工改造城镇老旧小区5.28万个、惠及居民870万户，按小区数计开工率99.6%。分省看，浙江、上海、湖北、江苏、贵州、福建、河南、安徽、山东、宁夏、兵团、广东、内蒙古、湖南、重庆、河北、吉林、黑龙江、江西、海南、云南、陕西、青海、新疆等24个省份全部开工。 11月29日，财政部公布2023年10月地方政府债券发行和债务余额情况。2023年10月，全国发行新增债券2267亿元，其中一般债券83亿元、专项债券2184亿元。全国发行再融资债券11696亿元，其中一般债券8229亿元、专项债券3467亿元。合计，全国发行地方政府债券13963亿元，其中一般债券8312亿元、专项债券5651亿元。2023年1-10月，全国发行新增债券43356亿元，其中一般债券6574亿元、专项债券36782亿元。全国发行再融资债券41390亿元，其中一般债券24203亿元、专项债券17187亿元。合计，全国发行地方政府债券84746亿元，其中一般债券30777亿元、专项债券53969亿元。 11月29日，据交易商协会网站消息，11月28日，交易商协会组织商业银行、证券公司等部分会员单位举行座谈会，深入学习贯彻中央金融工作会议精神，认真研究落实人民银行等三部门联合召开的金融机构座谈会和人民银行等八部门联合印发的《关于强化金融支持措施助力民营经济发展壮大的通知》要求，持续推动加强民营企业金融服务，促进金融与房地产良性循环，做好融资平台债务风险化解工作。参会机构表示，加大对民营企业债券的承销和投资力度。要一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，避免简单的“垒大户”和“一刀切”行为，继续用好“第二支箭”支持民营房地产企业发债融资，支持保障性住房等“三大工程”建设。 11月28日，山西焦煤与河北太行、河北华丰、中天钢铁签订炼焦煤购销中长期合作框架协议。 据券商中国，美联储遭遇罕见的历史性亏损。美联储通过在资产负债表上创建一个名为“递延资产”的会计条目来计提损失。截至当地时间11月22日，“递延资产”规模累计已达到1204亿美元(约合人民币8600亿元)。华尔街分析师预计，美联储未来净亏损的峰值可能达到1500亿 -2000亿美元之间，并在2025年触及这一目标。 三、数据概览 图1：72%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 图2：75%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：75%硅铁宁夏现货与主力合约基差：元/吨 图4：6517锰硅主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：6517硅锰内蒙现货与主力合约基差：元/吨 图6：铁合金主产区电价变化：元/度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：硅铁主要原材料市场价格：元/吨 图8：锰矿港口库存：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：进口锰矿汇总价格：元/千吨度 图10：锰矿港口疏港量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：硅铁各主产区生产成本：元/吨 图12：硅铁各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图13：锰硅各主产区生产成本：元/吨 图14：锰硅各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图15：全国硅铁产量与开工率：万吨 图16：硅铁各主产区产量：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图17：硅铁各主产区产能利用率：% 图18：全国锰硅产量与开工率：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图19：各主产区锰硅日均产量：吨 图20：各主产区锰硅企业开工率：% 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图21：镁锭产量：吨 图22：钢材五大品种表观消费量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图23：钢材五大品种周产量：万吨 图24：钢材五大品种钢厂库存：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图25：硅铁库存平均可用天数：天 图26：硅铁全国及各主产区库存：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图27：锰硅库存平均可用天数：天 图28：锰硅全国及各主产区库存：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图29：硅铁进出口数量：吨 图30：锰硅进出口数量：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复