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收入延续高增,提升市场份额核心战略成效显现

2024-11-05杨维维中邮证券J***
收入延续高增,提升市场份额核心战略成效显现

公司发布2024年三季度报: 电子 2024年前三季度公司实现收入113.91亿元,同比+33.05%;归母净利润5.58亿元,同比-35.45%。 其中,Q3单季度公司实现收入47.91亿元,同比+33.46%;归母净利润1.49亿元,同比-53.40%。 收入延续高增态势,业绩端表现承压,主要为公司着重扩大业务体量及市场份额核心战略,采取阶段性的具有市场竞争力的价格策略,并加大宣传推广等投入,以及汇兑损益的影响。 2024-10 主要产品持续高增,提升市场份额核心战略成效显现 2024Q3单季度公司创新类显示产品、智能电视、智能交互显示产品业务收入分别同比+38.58%、+60.08%、-8.04%;出货量分别同比+109.84%、+42.29%、-29.25%。其中,智能交互平板收入同比+8.54%,出货量同比+15.25%。单三季度公司创新类显示产品、智能电视等核心产品延续上半年良好的增长态势,持续高增,公司扩大业务体量及市场份额的核心战略成效显现。 多种因素叠加,盈利能力有所承压 2024年前三季度公司整体毛利率、净利率分别为13.20%、4.88%,同比分别-4.40pct、-5.23pct,其中,Q3单季度公司毛利率、净利率分别为12.21%、3.10%,同比分别-3.88pct、-5.83pct,盈利能力下滑,主要为:1)公司为提升市场份额,阶段性对客户采取具有市场竞争力的价格策略;2)加大销售费用投入,Q3单季度公司销售费用达1.42亿元,同比+85.07%,销售费用率同比+0.82pct至2.95%;3)汇兑波动影响。Q3单季度公司汇兑损失0.60亿元,导致财务费用率同比+0.69pct至0.74%。 投资建议: 我们看好公司在全球智能显示领域领先地位以及代工+自有品牌双轮驱动,预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.51/10.93/13.45亿元,同比分别-33.62%/+28.36%/+23.10%,对应PE分别为16/13/10倍,维持“买入”评级。 风险提示: 宏观经济环境风险、汇率波动风险、原材料价格波动、下游需求增长不及预期风险。 盈利预测和财务指标 财务报表和主要财务比率 利润表 资产负债表 现金流量表