公司模组业务价值量高于单台谐波减速器，协作机器人出海发展迅猛
公司模组包含电机、驱动器、编码器等组件，整体价值量高于单台谐波减速器，且公司具备整合生产优势。协作机器人出海近一年发展迅猛，公司受益于欧洲、中东市场红利，未来机会更多。
人形机器人批量生产需3-5年，国内谐波减速器市场领先
人形机器人批量生产预计需3-5年，年交付10万台或100万台时间不确定。公司在国内谐波减速器市场处于第一梯队，优势在于性能、批量生产一致性及稳定性，产品主要应用于中高端领域，优于友商的中低端定位。
与四大家合作进展顺利，供应链覆盖全球
公司与四大家合作进展顺利，部分产品已导入中国供应链，价格策略根据客户需求量调整。公司供应链覆盖全球，部分产品销往海外。今年谐波减速器价格略有下滑，主要受公司定价策略及下游本体厂商价格压力影响，公司会根据终端应用场景调整价格。
下游客户集中于高端领域，半导体领域应用比例较小
公司下游客户主要为3C电子、汽车制造等高端品牌，类似于BBA的选择逻辑。奥博杰卡等头部协作机器人厂商面向高端市场，勃朗特等品牌则应用于低端领域。公司产品在半导体行业应用较少，更多用于消费电子和白色家电。
研发订单成本高利润微薄，新应用场景带来增量需求
研发订单成本高、利润微薄，但收入端可能有一定利润。未来增长点包括机床、激光切割设备、换电站、激光雷达测试、自行车及外骨骼等新兴市场，制造业投资与产品需求强相关。
与默纳科对比：性能相当但应用经验丰富，扩产能力更强
与默纳科性能无显著差异，但默纳科应用经验更丰富，今年首次大规模出海。扩产能力方面，默纳科依赖技师团队，公司通过工艺拆解指导及丰富劳动力资源，扩产难度较低。
墨西哥项目无进展，定增项目即将启动
墨西哥合作项目暂无新进展。定增项目预计近期提上日程，11月下旬至12月初启动发行，规模约1800万股。
