螺纹钢、铁矿石周报：宏观预期尚未证伪之前，螺矿短期调整

螺纹钢

• 期货方面：螺纹01合约维持窄幅整理，收于3393.0元/吨，周涨幅0.50%。
• 现货方面：主流地区价格涨跌互现，全国螺纹平均报价下调8元至3606元/吨。
• 基本面：
  • 供给：高炉开工率82.44%，环比增加；电炉开工率71.53%，环比下降；螺纹周产量减少7.93万吨至243.22万吨。
  • 需求：螺纹表观消费量减少2.82万吨至240.68万吨，建材成交量略微增加。
  • 库存：螺纹总库存环比增加2.54万吨至437.27万吨，社库增加3.83万吨，厂库减少1.29万吨。
  • 基差：螺纹现货均价升水螺纹01合约213元，环比收缩25元。
• 综合研判：钢厂盈利率小幅下滑，短期增产空间有限；需求面临季节性下滑压力，社库小幅累库，短期需求见顶预期；螺纹供需边际转弱，短期对盘面压制有限，预计短期维持高位窄幅整理。
• 套利操作建议：螺矿比4.40，环比走扩0.01，关注4.2-4.5区间支撑位。

铁矿石

• 期货方面：铁矿01合约维持窄幅整理，收于770.5元/吨，周涨幅0.13%。
• 现货方面：进口矿价格涨跌互现，国产铁精粉价格稳中有降。
• 基本面：
  • 供给：澳巴铁矿发运总量2630.7万吨，环比增加；45港到港总量2461.9万吨，环比增加。
  • 需求：45港日均疏港量320.12万吨，环比减少；铁水产量减少0.22万吨至235.47万吨。
  • 库存：45港铁矿石库存增加78.30万吨至15419.98万吨，仍处同期高位。
  • 基差：青岛港巴混升水连铁01合约19元，环比持平。
• 综合研判：钢厂盈利率下滑，铁水需求修复空间有限；港口高库存对矿价压力持续，铁矿基本面供应过剩，预计短期跟随螺纹维持高位窄幅整理。