螺纹钢、铁矿石周报：螺矿盘面短期破位下跌，关注前期中枢附近压力位

财达期货｜螺纹钢、铁矿石周报2024-07-29 螺矿盘面短期破位下跌，关注前期中枢附 近压力位 财达期货｜螺纹钢、铁矿石周报 研究员 姓名：薛国鹏 从业资格号：F3073406 投资咨询号：Z0017173 【螺纹钢】 期货方面：本周螺纹10合约在空头主力大幅增仓下继续破位维持下跌走 势。截止周五，螺纹10合约收于3371元/吨，环比上周下跌108元，周跌幅3.10%。 现货方面：本周螺纹主流地区价格普遍大幅下调，整体成交较弱。截止周五，全国螺纹平均报价下调123元至3443元/吨；其中上海地 区螺纹价格下调120元至3220元/吨；杭州地区螺纹价格下调 130元至3230元/吨；北京地区螺纹价格下调180元至3360元 /吨；天津地区螺纹价格下调160元至3390元/吨；广州地区螺 纹价格下调120元至3560元/吨。 基本面：供给方面：全国247家钢厂高炉开工率82.33%，环比减少0.30%，同比增加0.19%；高炉炼铁产能利用率89.61%，环比减少0.01%，同比减少0.21%；全国87家电炉钢厂平均开工率65.26%，环比减少0.1%，同比减少6.99%；电炉平均产能利用率44.51%，环比减少0.47%，同比减少6.06%。螺纹周产量环比减少6.78万吨至216.69万吨，同比来看仍处于低位水平。 短流程钢厂：华东地区电炉测算成本3683元，环比上周减少94 元，螺纹电炉利润亏损718元，环比上周亏损增加101元。本周全国电炉开工率、产能利用率开始略微减少，主要原因在于华中区域一钢厂于17日开始停产，涉及80T电炉一座，复产时间待定；华东区域一钢厂由于亏损于18日开始停产，涉及60T电炉一座；西南区域一钢厂一座电炉由于故障于18日开始停产半个月，涉及100T电炉一座。另有一批电炉于本周复产，华南区域一钢厂于本周内复产第三座电炉，并开工时间达到平电；东北区域一钢厂于17日开始复产，涉及105T电炉一座；西北区域一钢厂于18日复产容积较小的电炉，涉及50T电炉一座。 本周钢厂盈利水平继续下降，亏损钢厂比例环比增加7.9个百分点，亏损程度仍较为严重。受到新旧国标切换影响，贸易商 急于抛售、集中抛售的情况集中，导致期现共振下行，螺纹期现货价格明显走低，跌幅在100元/吨以上。受高温季节影响，废钢资源相对紧张，因此废钢价格较为平稳，跌幅较小，螺废差有明显收窄，钢厂生产积极性较低，部分钢厂小幅缩短生产 研究员 时间，部分开始进行停产检修。 姓名：薛国鹏 长流程钢厂：目前华东地区粗钢测算成本3230元，环比上周减 从业资格号： 少110元，螺纹高炉利润亏损265元，环比上周亏损增加86元本周高炉开工率以及产能利用率开始略微减少，随着近期钢材 F3073406 价格持续走弱于原燃料价格，华东地区高炉钢厂点对点利润亏 投资咨询号： 损幅度逐步加剧，关注后期粗钢平控政策的落地情况。 Z0017173 需求方面：本周建材成交量以及螺纹表观消费量均出现略微下降，其中全国建材5日平均成交量环比减少1.75万吨至10.01万吨；螺纹表观消费量环比减少4.42万吨至227.02万吨，从绝对量来看，建材成交量以及螺纹表观消费量仍维持同期低位 水平。 库存方面：本周五大钢材品种库存开始小幅累库，而螺纹库存继续小幅去库。截止周五，螺纹总库存环比减少10.33万吨至760.24万吨，从绝对量来看，目前螺纹库存仍维持同期低位水平；其中螺纹社库环比减少11.98万吨至566.59万吨， 厂库环比增加1.65万吨至193.65万吨。 基差方面：截止周五，全国螺纹现货均价升水螺纹09合约72元，环比上周收缩15元，目前螺纹基差位置处于均值附近，结合季节性走势以及基差回归周期推测，预计后期螺纹基差 开始收缩概率较大。 综合研判：供给端：随着近期钢材价格持续走弱于原燃料价格，华东地区高炉钢厂点对点利润以及电炉利润亏损幅度逐步加剧，华东地区高炉利润亏损265元，电炉利润亏损718元，关注政策上对粗钢减产的实施力度。需求端：本周建材成交量以及螺纹表观消费量均出现略微下降，从绝对量来看，建材成交量以及螺纹表观消费量仍维持同期低位水平。库存方面，短期螺纹最大矛盾点是社库累库压力，目前建材季节性需求持续转弱，后续库存延续累库压力将逐渐显现。技术面，从周线级别来看，目前螺纹在震荡中枢附近已出现见顶信号，该级别承压下行压力较大；从日线级别来 。 看，该级别在前期中枢附近存在一定压力，短期维持偏弱运行概率较大。总体来看，螺纹远端市场受预期支撑影响持续仍维持升水结构，而近端市场受供需基本面偏弱影响维持弱稳。随着近期重要会议并未释放出积极信号，短期政策预期落空叠加基本面持 研究员 续偏弱，预计螺纹后期走势仍维持偏弱整理。 姓名：薛国鹏 【铁矿石】 从业资格号： 期货方面：本周铁矿09合约在多空主力小幅减仓驱动下延续破位维持下跌 F3073406 走势。截止周五，铁矿09合约以779.0元/吨收盘，环比上周下跌25.5元，周跌幅3.17%。 投资咨询号：Z0017173 现货方面：本周进口矿主流品种价格继续小幅下调，而国产铁精粉价格普遍稳中有降，整体成交一般。截止周五，青岛港61.5%PB粉报价下调25元至777元/吨；天津港61.5%PB粉下调22元至798元/吨；青岛港65.3%卡粉报价下调25元至933元/吨；青岛港62.5%PB块报价下调23元至965元/吨；青岛港62.5%纽曼块报价下调34元至953元/吨；青岛港60.5%金布巴粉报价下调27元至731元/吨；青岛港56.8%超特粉报价下调14元至626元/ 吨；唐山66%精粉价格指数下调14元至1040元/吨。 基本面:供给方面：截止22日，澳巴铁矿发运总量2382.5万吨，环比减少90.8万吨。澳洲发运量1673.6万吨，环比增加113.2万吨，其中澳洲发往中国的量1407.2万吨，环比增加155.2万吨。巴西发运量708.9万吨，环比减少204.0万吨。从绝对量来看，目前 澳巴铁矿发运量维持同期均值水平。45港到港总量2376.2万吨 环比减少489.4万吨；北方六港到港总量为1233.5万吨，环比减少335.4万吨。从绝对量来看，目前45港铁矿到货量维持同期中 高位水平。 需求方面：目前45港日均疏港量321.14万吨，环比增加11.41万吨，从绝对量来看，目前维持同期高位水平；铁矿石港口现货成交量106.5万吨，环比上周五增加12.6万吨，从绝对量来看，目前维持同期均值水平；247家钢厂日均铁水产量239.61 万吨，环比减少0.04万吨，同比减少1.08万吨，绝对量来看 目前处于同期均值水平；64家钢厂进口烧结粉总日耗60.30万吨，环比减少0.18万吨，绝对量来看，目前维持同期中高位水 平。 ， ， 研究员 库存方面：截止26日，45港铁矿石库存继续小幅累库，目前库存15279.94万吨，环比增加148.93万吨，绝对量来看，目前仍维持同期绝对高位；国内钢厂进口铁矿石库存可用天数19天，环比上周持平，绝对量来看，目前仍维持同期相对低位。基差方面：截止周五，青岛港pb粉贴水连铁09合约2元，环比上周收缩1元，目前铁矿基差位置处于均值水平以下，结合季节性走势以及基差回归周期推测，预计后期铁矿基差开始走扩的概率较大。 综合研判：需求端：短期铁水量变化幅度不大，随着在钢厂点对点利润持续亏损压力下，钢厂将维持按需补库策略，预计短期铁水需求边际改善空间或将有限。供应端：短期铁矿供应量继续呈现宽松格局，尤其是进口矿到港量维持同期高位水平。技术面，从周线级别来看，铁矿在两年前的头肩顶颈线位以及箱体震荡区间存在较强压力，该级别K线形态已出现见顶信号；从日线级别来看，该级别在在前期中枢附近存在一定压力，短期维持偏弱运行概率较大。总体来看，短期铁矿最大的矛盾点是港口库存累库压力，至于后期供需边际走向仍取决于粗钢平控政策的实施力度。预计短期铁矿走势跟随螺纹维持偏弱整理。套利操作建议：截止周五，螺纹10合约与铁矿09合约比值4.33，环比上周走扩0.01。从中期基本面角度来看，假如下游需求持续疲软理所当然首先利空的是螺纹，但是从当前基本面情况可以看出螺纹产量、需求、库存、钢厂利润以及绝对价格均处于历史同期低位水平，所以其供需边际继续减弱的空间不会太大；反而铁矿需求以及绝对价格均处于中高位水平，铁矿估值相比螺纹是明显偏高，因此无论从螺矿基本面改善空间还是从估值角度考虑，螺纹下方空间相比铁矿要小。此外从螺矿比技术面可以看出，目前已经回调至前期震荡中枢平台，短期螺矿比继续下探空间比较有限。综合来看，在操作上关注4.2-4.5区间支撑位。 姓名：薛国鹏从业资格号：F3073406投资咨询号：Z0017173 ， ， 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 免责声明 本报告版权归财达期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。 财达期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。 期货投资咨询业务资格：津证监许可［2018］3号总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层 全国客户服务电话：4008-171-181官方网站：http://www.caidaqh.com