2024年三季报点评：营收规模持续高增，汇兑影响利润

公司2024年前三季度实现营收29.9亿元（同比增长40.3%），归母净利润3亿元（同比增长14.5%），扣非净利润2.9亿元（同比增长11.4%）。单季度来看，Q3营收11.2亿元（同比增长43%），归母净利润0.9亿元（同比增长2.8%），扣非后归母净利润0.9亿元（同比增长0.2%）。

核心观点：

1. 家电业务持续拓展新增长点：2023年与SharkNinja合作开发新产品，2024年放量带动家电业务营收快速增长，后续有望持续拓展新客户、开发新产品实现可持续增长。
2. 汽零业务持续成长：客户已覆盖耐世特、采埃孚等国内外知名供应商，随着市场开拓和定点项目量产，汽车零部件业务逐步形成规模效应，有望持续成长。

关键数据：

• 毛利率：2024Q3毛利率为17.4%（同比减少2.1pp），受去年同期基数偏高及折旧费用增加影响。
• 费用率：销售/管理/财务/研发费用率分别为0.4%/4.1%/0.7%/3.1%，同比分别-0.1pp/-0.1pp/+2.1pp/0pp。
• 净利率：2024Q3净利率为8.4%（同比减少3.3pp），受毛利率下滑和汇率波动影响；剔除汇兑收益后净利润同比增长15.4%。

研究结论： 预计公司2024-2026年EPS分别为1.08元、1.37元、1.68元，维持“持有”评级。

风险提示： 原材料价格波动、汇率波动、EPS电机放量不及预期等风险。