碳酸锂周报（2024年11月3日）
本周回顾
- 主力合约价格：截至本周五，主力2501合约收盘价76500元/吨，环比上涨2.4%；2501合约收盘价75000元/吨，环比上涨5.4%；2411-2501合约月差-1500元/吨。
- 交割月影响：2411合约进入交割月，空头超配平仓带动盘面上涨，月差迅速收窄。2411持仓1.8万手，仓单4.5万手，虚实比0.4，交割风险不高。
- 现货价格：SMM电池级碳酸锂报价73850元/吨，环比上涨550元/吨；工业级碳酸锂报价69700元/吨，环比上涨550元/吨；电碳和工碳价差4150元/吨，环比持平。
- 产量与库存：碳酸锂周度产量13364吨（环比-59吨），库存114068吨（环比-2468吨），产量维稳，库存去库，供需格局变化不大，中下游补库意愿偏弱。
欧盟反补贴税影响
- 出口占比：我国新能源汽车出口欧盟占比仅3-5%，欧盟反补贴税对碳酸锂需求影响有限。
- 内销为主：我国新能源汽车以内销为主，出口占比8.6%，欧洲出口占比仅3-5%。
澳洲矿山产量调整
- 产量下滑：Greenbush、Pilbara等大型矿山3季度产量小幅度下滑，部分项目延期，下调25财年生产指引。
- 供给端变化：价格低迷促使澳矿调整生产计划，供给端过剩有望在25年缓解。
- 国内需求：国内4季度排产超预期，需求仍保持强劲，短期内去库趋势不变。
- 价格预期：考虑到8万锂价可能促使锂盐厂开工率提高，价格反弹空间有限，短期内震荡为主，后续存在走弱预期。
重点数据追踪
- 矿端：锂辉石SC6（CIF中国）平均价747美元/吨，澳洲锂精矿平均价755美元/吨，巴西锂精矿平均价750美元/吨，中国锂云母精矿报价830元/吨。
- 锂盐端：碳酸锂周度产量13364吨，库存114068吨，冶炼厂库存40451吨，下游库存31374吨。
- 正极与电解液：10月磷酸铁锂产量25.1万吨，环比持平；三元材排产量5.5万吨，环比-4%；磷酸铁锂库存7.0万吨，环比+4%；三元材料库存1.46万吨，环比+3%。
- 电池与终端：电池10月产量127GWH，环比+5%；磷酸铁锂电池90GWh，环比+6%；三元电池产量31Wh，环比+14%；铁锂电池占比71%，三元电池占比24.5%。
- 汽车上险量：10月下旬汽车上险量回暖，新能源汽车上险量28.6万辆（环比+6.3%），渗透率54%。
- 库存情况：截止9月底，国内新能源汽车库存45万辆，环比+2%。
研究结论
- 短期震荡：碳酸锂价格短期内震荡为主，反弹空间有限，后续存在走弱预期。
- 供需格局：总体供需格局变化不大，中下游补库意愿偏弱。
- 外部影响：欧盟反补贴税对碳酸锂需求影响有限。
- 供给端调整：澳洲矿山产量调整，供给端过剩有望缓解。
