碳酸锂周报：大选落地特朗普交易开启，下游排产超预期或淡季不淡

锂产业链市场回顾（周度）

上周碳酸锂现货价格小幅走强，11月8日均价7.54万元/吨，周度涨幅2.10%。盘面受超级宏观事件影响波动较大，特朗普再次当选后，市场预期美国新能源产业及中国对美出口将受负面冲击，盘面周三大幅回落，周五虽有冲高但最终回落，2501合约周度下跌0.13%。特朗普交易开启后，下游或出现抢装潮，但反弹力度堪忧。

供应端

上周碳酸锂产量1.38万吨，环比增3%；库存5.82万吨，环比增0.84%。产量和开工率小幅抬升，但下游备货需求超预期，带动上游去库，库存周度减少11.6%。

下游——正极材料端

磷酸铁锂正极周度产量5.53万吨，开工率53.43%；三元正极材料周产量1.54万吨，开工率46%。下游电池厂12月排产乐观，正极厂更偏谨慎，排产周期短。下游周度库存3.1万吨，环比减少1.26%。

特朗普交易影响

特朗普胜选后，美国可能退出巴黎气候协定，大力发展页岩油，中美贸易摩擦加剧。锂电池、材料端或出现需求前置，打破传统淡季结构，但需求可能短期断崖式下滑。后市需保持谨慎，观察中美双方决策动向。

终端——新能源车

10月新能源车产量137.9万辆，环比增12.6%；销量136.9万辆，环比增11.2%；零售销量119.6万辆，环比增6.4%。国内零售渗透率53%，环比持平，较去年同期提升15个百分点。年内换新补贴刺激效果强劲，2025年促消费或仍靠政策支持，但补贴金额将下滑，可能导致25年一季度消费走弱，全年消费仍受支撑。关注新方案发布时间和补贴力度。

策略建议

空单低位减仓。

风险提示

12月下游排产情况超预期。