钢铁行业周度报告：螺纹产量下降近15%，钢价在供需双弱下震荡偏弱

螺纹产量下降近15%，钢价在供需双弱下震荡偏弱 钢铁行业周度报告 钢铁 投资评级：推荐（维持） 投资要点 供应：本周（8.3-8.9）铁水产量持续下滑，螺纹钢产量下降幅度接近15%。 本周高炉开工率（样本数247家）80.21%，环比下降1.07个百分点；日均铁 2024年08月12日 证券研究报告|产业周报 分析师：张锦 分析师登记编码：S0890521080001电话：021-20321304 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 研究助理：吴晗 邮箱：wuhan@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 行业走势图（2024年8月9日） 资料来源：iFind，华宝证券研究创新部 相关研究报告 1、《港口库存结束累库趋势有去化现象矿价受海外宏观环境提振震荡偏强—铁矿行业周度报告》2024-08-06 2、《淡季需求特征延续，冷轧板表观消费环比有改善—钢铁行业周度报告》2024-08-05 3、《本周铁矿石港口累库接近150万吨矿价连续第三周震荡下行—铁矿行业周度报告》2024-07-30 水产量231.7万吨，环比下降4.92万吨，跌幅为-2.08%，高炉开工率、日均铁 水产量下降幅度较上周均有所走扩。五大材总产量783.51万吨，环比-7.17%, 跌幅较上周持续扩大3.58个百分点。消费淡季叠加低利润背景下，五大材的产量均下跌，螺纹钢受新旧国标转换影响产量持续大幅下滑，跌幅达两位数以上。螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的周度产量分别为168.54万吨、80.56万吨、149.72万吨、303.56万吨、81.13万吨，环比分别为-14.77%、 -6.41%、-1.4%、-6.15%、-4.49%。本周高炉铁水产量下滑幅度较为明显，但仍在230万吨/天以上，高于2021、2022年的同期水平，钢铁供需基本面仍然存在较大压力。 库存：本周（8.3-8.9）钢材库存整体延续去化态势，厂库去化速度快于社库根据钢联数据，本周五大材钢材总库存（社库+厂库）1722.63万吨，环比-1.42%其中五大材钢厂库存合计470.76万吨，环比-2.88%；五大材社会库存合计 1251.87万吨，环比-0.86%。库存的去化主要集中在长材端，板材总库存微涨长材、板材的总库存（社库+厂库）分别为873.76万吨、848.87万吨，环比分别为-2.8%、0.02%；其中螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的总库存（社库+厂库）分别为720.15万吨、153.61万吨、227.92万吨、437.36万吨、183.59万吨，环比分别为-2.99%、-1.72%、0.04%、1.17%、-2.66%。五大材中，螺纹钢的总库存下降幅度最大，热卷总库存的累库趋势延续。整体而言，消费淡季的影响仍在，企业多以消耗现有库存及刚需采购为主，观望情绪浓厚，五大材整体保持去库状态。 消费：本周（8.3-8.9）五大材整体表需同环比降幅走扩，淡季影响延续，但中厚板、冷轧板表观消费环比增长1%左右。本周五大材表观消费合计808.29万吨，环比-5.41%，同比-10%，同环比降幅均有所扩大。长材表观消费合计 274.01万吨，环比-8.68%;板材消费合计534.28万吨，环比-3.64%。其中螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的表观消费量分别为190.76万吨、83.25万吨、149.62万吨、298.51万吨、86.15万吨，环比分别为-11.53%、-1.41%1.19%、-7.09%、1.01%。本周五大材消费整体持续下滑，下滑幅度较上周有所扩大，淡季特征显著，需求仍显疲弱，预计终端消费因季节影响在短期内很难有明显好转。在行业9月份逐步转入传统旺季后，预计钢材需求有望迎来边际改善。 价格及盈利：本周（8.3-8.9）钢价震荡偏弱运行，钢企盈利下降至5%左右根据钢联数据，本周钢材综合价格指数95.79点，环比下降1.21点，跌幅为 -1.25%。螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的价格指数分别为3370.02 元/吨、3750.65元/吨、3474.63元/吨、3425.97元/吨、3836.52元/吨，环比 分别为-0.82%、-0.63%、-1.08%、-1.18%、-1.19%，五大材的价格均持续下滑。本周淡季影响延续，需求持续走弱，钢铁基本面面临的压力仍然较大；此外，因螺纹处于新旧国标转换期，市场存在以价换量的抛售行为，钢价持续震荡下行，钢企亏损进一步扩大。根据钢联数据，本周钢企盈利率（247家钢企）为5.19%，环比下降1.3个百分点，盈利率下降至5%左右的历史低点。螺纹钢高炉利润、热卷毛利、冷卷毛利分别为-412.36元/吨、-350.59元/吨、-294.3元/吨，环比分别为3.71%、-0.57%、-1.84%，螺纹钢亏损收窄，热卷、冷卷的亏损持续扩大。受盈利不佳及消费淡季的影响，钢厂或将主动增加检修等减产动作，而终端消费短期内难以有明显好转；此外，面临新国标政策，钢厂及贸易商或将对螺纹钢旧库存主动以价换量，预计钢价近期以低位震荡调整为主。 投资建议：本周淡季影响延续，终端需求持续走弱，日均铁水产量在230万吨/天以上，钢铁供需基本面仍面临较大压力；此外，因螺纹处于新旧国标转换期，市场存在以价换量的抛售行为，钢价持续震荡下行，钢企盈利率下降至5%左右，钢厂处于深度亏损状态。盈利状况不佳或将迫使钢厂主动增加检修等减产手段，而终端消费短期内难以有明显好转，叠加新旧国标转换期，钢厂及贸易商或将对螺纹钢旧库存主动以价换量，预计钢价近期以低位震荡调整为主。在行业9月份逐步转入传统旺季后，钢材需求有望迎来边际改善，届时目前被诸多因素压制的钢材价格有望迎来反弹。 风险提示：钢铁供给增长导致钢价下跌风险；下游消费不及预期；钢材去库不及预期。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。 内容目录 1.钢铁行业周度数据变化情况4 2.钢铁行业周度数据走势汇总5 3.行业新闻及公司动态8 4.风险提示9 图表目录 图1：钢铁行业供应走势5 图2：钢铁行业库存走势6 图3：钢铁行业消费走势7 图4：钢铁行业价格走势7 图5：钢铁行业盈利走势8 表1：钢铁行业周度数据变化情况4 1.钢铁行业周度数据变化情况 表1：钢铁行业周度数据变化情况 2024年8月3日-8月9日钢铁产业高频数据跟踪 产业链上期 本期 环比 环比 位置2024-08-02 2024-08-09 （绝对值） （百分比） 日均铁水产量:全国(样本数247家) 236.62 231.70 -4.92 -2.08% 高炉开工率:全国(样本数247 81.28 80.21 -1.07 - 家)(%) 全国建材钢厂:螺纹钢:产量（万吨） 197.75 168.54 -29.21 -14.77% 全国建材钢厂:线材:产量（万吨） 86.08 80.56 -5.52 -6.41% 全国中厚板钢厂:中厚板（万吨） 151.84 149.72 -2.12 -1.40% 热轧板卷:产量（万吨） 323.45 303.56 -19.89 -6.15% 全国冷轧板卷钢厂:冷轧板卷:产量 84.94 81.13 -3.81 -4.49% （万吨） 总库存:螺纹钢（万吨） 742.37 720.15 -22.22 -2.99% 螺纹钢厂库（万吨） 191.15 185.02 -6.13 -3.21% 总库存:线材（万吨） 156.30 153.61 -2.69 -1.72% 线材厂库（万吨） 80.91 79.02 -1.89 -2.34% 总库存:中厚板（万吨） 227.82 227.92 0.10 0.04% 中厚板厂库（万吨） 78.82 77.62 -1.20 -1.52% 总库存:热轧板卷（万吨） 432.31 437.36 5.05 1.17% 热卷厂库（万吨） 91.81 88.48 -3.33 -3.63% 总库存:冷轧板卷（万吨） 188.61 183.59 -5.02 -2.66% 冷卷厂库（万吨） 42.05 40.62 -1.43 -3.40% 螺纹钢表观消费（万吨） 215.62 190.76 -24.86 -11.53% 线材表观消费（万吨） 84.44 83.25 -1.19 -1.41% 消费中厚板表观消费（万吨） 147.86 149.62 1.76 1.19% 热轧板卷表观消费（万吨） 321.30 298.51 -22.79 -7.09% 冷轧板卷表观消费（万吨） 85.29 86.15 0.86 1.01% 钢材综合价格指数（点） 97.00 95.79 -1.21 -1.25% 螺纹钢价格（元/吨） 3397.90 3370.02 -27.88 -0.82% 线材价格（元/吨） 3774.47 3750.65 -23.82 -0.63% 中厚板价格（元/吨） 3512.63 3474.63 -38.00 -1.08% 价格及热轧板卷价格（元/吨） 3466.81 3425.97 -40.84 -1.18% 盈利冷轧板卷价格（元/吨） 3882.74 3836.52 -46.22 -1.19% 247家钢铁企业盈利率(%) 6.49 5.19 -1.30 - 螺纹钢：高炉：利润（元/吨） -428.23 -412.36 15.87 3.71% 热轧板卷毛利（元/吨） -348.60 -350.59 -1.99 -0.57% 冷轧板卷毛利（元/吨） -288.98 -294.30 -5.32 -1.84% 数据类别 （万吨） 供应 库存 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部，数据统计区间为2024年8月3日-2024年8月9日 2.钢铁行业周度数据走势汇总 图1：钢铁行业供应走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 图2：钢铁行业库存走势 资料来源：钢联数据,华宝证券研究创新部 图3：钢铁行业消费走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 图4：钢铁行业价格走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 图5：钢铁行业盈利走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 3.行业新闻及公司动态 1、据Mysteel统计，8月1日至8月7日，在Mysteel调研的137家螺纹钢厂中，开工率为33.77%，较上周减少5.57个百分点；产能利用率为36.95%，较上周减少6.4个百分点；实际产量为168.54万吨，较上周减少29.21万吨；总库存为720.15万吨，较上周减少22.22 万吨，其中钢厂库存减少6.13万吨，社会库存减少16.09万吨；需求量为190.76万吨，较上 周减少24.86万吨。 2、甬金股份8月9日披露2024年半年报，报告显示，2024年上半年，公司实现营业总收入202.97亿元，同比增长17.09%；归母净利润4.28亿元，同比增长100.38%；扣非净利润3.09亿元，同比增长55.86%；经营活动产生的现金流量净额为6.31亿元，同比增长299.41%；报告期内，甬金股份基本每股收益为1.13元，加权平均净资产收益率为7.99%。 3、宝钢股份在8月9日回答投资者提问时表示，公司与沙特的项目已于2023年5月1 日举办了签约仪式，计划生产250万吨直接还原铁和150万吨中厚板，服务于中东、北非地区 的油气、造船、海工等多个领域。根据最新公司公告，宝钢股份出资额调整为10亿美元（折 合约72.3亿元人民币，或37.5亿沙特里亚尔）或其它等值货币，股权比例为50%；沙特阿美 和PIF各出资5亿美元（折合约36.15亿元人民币，或18.75亿沙特里亚尔）或其它等值货币，股权比例各占25%。 4.风险提示 钢铁供给增长导致钢价下跌风险；下游消费不及预期；钢材去库不及预期。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。 分析师承诺 本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确