2024年三季报点评：24Q3业绩同比高增长，持续推进平台化布局

事项：公司发布2024年第三季度报告，2024Q1-Q3实现营业收入7.72亿元（同比+27.84%），毛利率32.15%（同比-5.76pct），归母净利润1.30亿元（同比+11.14%）；2024Q3实现营业收入2.67亿元（同比+53.42%），毛利率35.42%（同比+0.43pct），归母净利润0.50亿元（同比+29.53%）。

评论：2024Q3业绩稳健增长，产品结构优化带动盈利能力快速修复。受益于下游晶圆厂扩产和公司深耕客户需求，产品性能及品类布局完善，业绩实现增长。Q3营收同比增长53.42%至2.67亿元，环比下降6.73%主要系季节性波动；利润方面，产品、客户结构优化带动毛利率环比修复，扣非净利润同比增长98.53%至0.43亿元。订单饱满，Q3末合同负债较Q2末增长1.12亿元至6.15亿元，存货有所增加。展望未来，随着客户订单交付和新产品放量，业绩和盈利能力有望保持高增。

下游晶圆厂扩产叠加国产化进程加速，推动半导体专用设备市场快速发展。晶圆厂扩产和前道制程工艺复杂化提升设备需求，市场规模有望持续增长。竞争格局方面，公司在国内半导体专用温控设备市场占有率第一（2022年35.73%），专用废气处理设备市占率排名提升至第四（2022年），未来将持续受益于扩产和国产化；晶圆传片设备有望凭借本土化服务优势快速放量。

公司专注关键核心技术攻关，多元化产品结构助力长远发展。公司在迭代温控设备&废气处理设备性能的同时，推进晶圆传片设备、关键零部件的平台化布局，2024Q1-3研发投入同比+65.39%至0.70亿元。分产品看，温控设备技术方向为多通道、大负载和全温域覆盖；废气处理设备围绕燃烧式、等离子式、电加热式等全类型发展；晶圆传片设备基于现有软件、算法和核心部件进行平台化开发，助力科技创新能力突破，未来多款产品份额有望提升。

投资建议：公司持续迭代升级现有温控、废气处理设备，积极布局晶圆传片设备、零部件。预测2024-2026年归母净利润为1.77/2.41/3.20亿元（EPS为1.06/1.43/1.90元）。鉴于公司在温控/废气处理设备领域的龙头地位，给予2025年45倍PE，对应目标价64.5元，维持“强推”评级。

风险提示：国际贸易形势变化；晶圆厂扩产不及预期；技术升级迭代不及预期。