【华创固收】存单周报：跨月平稳，震荡延续

2024-11-03 周冠南,宋琦华创证券胡诗郁

一、供给端，本周存单发行规模5168.6亿元，净融资额由正转负至-499.2亿元，期限结构拉长至8.3个月，下周到期规模为4925.5亿元，主要集中在股份行。

二、需求端，三农机构二级配置需求弱化，理财净买入缩量，其他机构、货币基金、国有行成为主要支撑；一级发行募集率由83%上行至87%。

三、估值端，股份行存单一级定价各期限变动不一，1Y-3M期限利差倒挂，1Y期城商行与股份行利差缩小至11.43BP，农商行与股份行利差扩大至13BP。

四、比价端，跨月资金平稳，1y国股行存单定价延续震荡，存单与DR007、R007、国债、MLF、中短票价差分别为-4BP、2BP、-3BP、27BP、67BP，分位数分别为11%、12%、79%、27%、67%。

五、结论：非银钱多逻辑弱化，至年末资金扰动增多，分层压力较难修复，1y国股行存单或延续1.9%附近盘整。

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