【粕类日报】压力阶段性消化 盘面企稳反弹

国际大豆

• 美豆：盘面反弹，但基本面变化不大。产地压力逐步消化，下跌动能减弱。美国产区天气偏干燥，密西西比河水位低，运费难降，收割推进快，卖压释放。巴西气象转干，播种加快，但进一步利空有限，Conab预估产量1.6605亿吨。全球高供应下，反弹空间有限。
• 阿根廷：压力明显，国内压榨和出口增加，贴水回落，降雨好转迹象。

豆粕

• 国内豆粕：单边反弹主因外盘带动和贴水走强，月间价差回落受消息面影响（美国限制对中国光伏产品加征关税）。现货销售较多，供应宽松，基差回落。基本面一般：截止10月18日，油厂压榨量205.96万吨，开机率59%；大豆库存602.95万吨（同比增47.88%），豆粕库存93.72万吨（同比增13.89%）。油厂压榨可能增加，下游买货不积极，成交放缓。买船慢但压榨利润良好，豆粕缺乏强驱动，外部反弹持续性待观察。

菜粕

• 菜粕：波幅和价差变化大，主要受消息面影响（加拿大对中国钢铝制品加征关税，菜粕空头减仓）。基本面供需偏宽松：截止10月12日，沿海油厂菜籽库存75.7万吨（环比增22.25万吨），菜粕库存6.12万吨（环比减0.32万吨）。消息面影响或过度解读，豆粕弱势和现货交易情况导致近期偏弱。

交易策略

• 单边：短期略反弹，空间有限。
• 套利：M59反套。
• 期权：卖出宽跨式策略。

数据来源

• 银河期货，iFind