白糖周报20241103
. 南华期货 国内市场 南华期货 南华期货 供应： 白糖产业周报 ——内外格局的持续对垒 南华期货 2024/11/03 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 1、据了解，广西南宁蔗区或有糖厂在11月8日左右开榨，同比提前10天。历史情况看，之前三个榨季最早的糖厂开榨时间均在11月 15-20日之间，由于广西增产预期，加上天气有利于甘蔗糖分积累且陈糖销售进度较快，糖厂很可能提前开榨。（利空） 2、截至10月20日，北方甜菜糖厂已经实现全面开榨，预计24/25榨季新疆糖产量将达到80万吨左右的历史新高，同比增加24万 吨。内蒙产量将达到70万吨左右的历史第三高水平，同比增加16万吨，不过由于持续降雨影响开机进度和糖分激烈，最终产量可能略有下调。（利空） 3、截至10月30日，云南已经有2家糖厂开榨，同比持平，集中开榨时间在12月份。（中性） 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 进口：2024年9月份我国进口食糖40万吨，同比下降13.89万吨，降幅25.78%。2024年1-9月我国累计进口食糖289.12万吨，同比增加77.79万吨，增幅36.81%。2023/24榨季截至9月底，我国累计进口食糖475.10万吨，同比增加86.65万吨，增幅22.31%。 （利空） 9月我国进口糖浆、白砂糖预混粉(税则号列170290)28.50万吨，同比增加10.92万吨，增幅62.09%。2024年1-9月份累计进口 173.26万吨，同比增长33.04万吨，增幅23.57%。2023/24榨季我国累计进口糖浆、白砂糖预混粉214.79万吨，同比增加56.18万吨，增幅35.42%。其中，糖浆进口145.92万吨，同比增加36.01万吨；白砂糖预混粉66.46万吨，同比增加20.57万吨。二者以67%和88%含糖率分别计算，合计折白砂糖量约为156.26万吨。 （利空） 需求：截至9月底，全国累计销糖961万吨，同比增加107万吨；累计销糖率96.4%，同比加快1.3个百分点。（利多）库存：截至9月底，全国工业库存35.72万吨，同比减少8.5万吨，减幅19.22%。（利多） 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 会议数据：11月1日广西来宾糖会数据显示，全国食糖产量预估1095-1115万吨，其中广西680万吨，同比增加60万吨，云南213万吨，同比增加10万吨，内蒙古70万吨，同比增加16.5万吨，新疆70-80万吨，同比增加14-24万吨。（利空） 国际市场 巴西供应：10月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为3383.2万吨，较去年同期的3292.8万吨增加90.4万吨，同比增幅2.75%；甘蔗ATR为160.3kg/吨，较去年同期的149.84kg/吨增加10.46kg/吨；制糖比为47.28%，较去年同期的48.12%减少0.84%；产乙醇20.07亿升，较去年同期的17.51亿升增加2.56亿升，同比增幅14.63%；产糖量为244.3万吨，较去年同期的226.2万吨增加18.1万吨，同比增幅达8%。2024/25榨季截至10月上半月，巴西中南部地区累计入榨量为53884.8万吨，较去年同期的52642.8万吨增加1242万吨，同比增幅达2.36%；甘蔗ATR为142.23kg/吨，较去年同期的140.78kg/吨增加1.45kg/吨；累计制糖比为48.74%，较去年同期的49.45%减少0.71%；累计产乙醇272.06亿升，较去年同期的252.06亿升增加20亿升，同比增幅达7.93%；累计产糖量为3559.1万吨，较去年同期的3491.7万吨增加67.4万吨，同比增幅达1.93%。（利多） 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 巴西出口：巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西10月前四周出口糖和糖蜜329.49万吨，日均出口量为17.34 万吨。2023年10月，巴西糖出口量为287.43万吨，日均出口量为13.69万吨。（利多） 巴西港运：航运机构Williams发布的数据显示，截至10月30日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为59艘，此前一周为68艘。港口等待装运的食糖数量为232.18万吨（高级原糖数量为218.86万吨），创自2024年5月以来的新低；此前一周为270.37万吨，环比减少38.19万吨，降幅14.13%。（利多） 印度产量：印度食品部预计2024/25榨季的糖产量为3300万吨，能够满足国内2900万吨的年消费量以及生产乙醇所需的450万吨糖。一位政府官员表示，2024/25榨季糖厂的结转库存为790万吨，而上一榨季开始时为600万吨。印度糖厂和生物能源制造商协会 （ISMA）的DeepakBalani称，用B重糖蜜和甘蔗汁生产乙醇需要400～450万吨糖，能够生产40～45亿升乙醇，并在2024/25年度实现18%的混合目标。根据政府发布的报告，2024年7月的乙醇混合比例已达到15.83%。在这一进展的鼓舞下，政府设定在2025/26年度结束前达到20%混合比例的目标。（利多） 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 印度政策：印度食品和公共分销部已允许糖厂和酿酒厂使用甘蔗汁和B-重糖蜜生产乙醇。印度石油和天然气部长表示，印度政府开始讨论制定2025年后的路线图，以进一步提高汽油中的乙醇掺混比例（利多） 市场解析： 上周郑糖先涨后跌，受低库存现状、海外巴西减产及印度不出口的情况影响。当前国际糖价的支撑主要来源于印巴两国，近期多家机构对于年底全球糖库存进行了悲观预估。糖价当前主要受到巴西干旱及火灾的影响得以获得较强支撑，尽管未来巴西持续降雨缓解了干旱。印度目前仍未有放开出口的计划，而主推的乙醇计划则在进一步实行。国内北方甜菜糖陆续开榨，广西多家糖厂也可能提前开榨，由于今年国内增长预期糖价继续上行的空间有限。 盘面解读： 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 近期外围市场保持强势的背景下，内盘跟随上行，预计在广西开榨前继续保持偏强势头，但受后期进口及新糖开榨压力影响，整体可操作的难度较大。 市场关注： 国内新糖开榨及库存变化；巴西干旱影响；印度出口政策变化；巴西雷亚尔波动；美国降息影响。 白糖期货周度价格及价差 2024-11-04 收盘价 涨跌幅 2024-11-04 收盘价 涨跌 SR01 5921 0% SR01-05 19 0 SR03 5898 0% SR05-09 19 0 SR05 5902 0% SR09-01 -38 0 SR07 5900 0% SR01-03 23 0 SR09 5883 0% SR03-05 -4 0 SR11 6033 0% SR05-07 2 0 SB 22.05 0% SR07-09 17 0 W 568.8 0% SR09-11 -150 0 SR11-01 112 0 美分/磅 @SB0W.NBT收盘价 W0W.ICE收盘价(右轴) 美分/吨 750 25 700 20 650 15 600 10 550 23/0423/0823/1224/0424/08 美原糖与伦敦白糖对比 source：同花顺,南华研究 刷新 美原糖收盘价季节性 美分/磅 2020 2021 2022 2023 2024 25 20 15 10 02/29 source：同花顺,南华研究 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 刷新 2024-10-11 价格 涨跌 价差 价格 涨跌 南宁 6370 -110 南宁-柳州 10 -10 柳州 6360 -100 南宁-昆明 90 -60 昆明 6280 -50 南宁-湛江 50 -10 湛江 6320 -100 南宁-日照 -80 -10 日照 6450 -100 南宁-乌鲁木齐 520 -60 乌鲁木齐 5850 -50 昆明-日照 -170 50 白糖现货周度价格及价差 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 刷新 2024-11-04 基差 涨跌 2024-11-04 基差 涨跌 南宁-SR01 619 -53 昆明-SR01 439 -3 南宁-SR03 642 -43 昆明-SR03 462 7 南宁-SR05 638 -46 昆明-SR05 458 4 南宁-SR07 640 -43 昆明-SR07 460 7 南宁-SR09 657 -52 昆明-SR09 477 -2 南宁-SR11 507 -61 昆明-SR11 327 -11 白糖周度基差 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 刷新 2024-10-30 配额内价格 周涨跌 配额外价格 周涨跌 巴西进口价 5798 -38 7410 -50 日照-巴西 652 -114 -960 -118 柳州-巴西 159 -45 -1453 -33 郑糖-巴西 49 16 -1563 28 泰国进口价 6208 -2 7946 -1 日照-泰国 242 -114 -1496 -120 柳州-泰国 -251 -81 -1989 -82 郑糖-泰国 -361 -20 -2099 -21 糖周度进口价格变化 元/吨 SR01M.CZC收盘价 SR05M.CZC收盘价 SR09M.CZC收盘价 6500 6000 5500 5000 24/02 24/04 24/06 24/08 24/10 白糖期货价格走势图 source：同花顺,南华研究 刷新 白糖期货内外对比 元/吨 @SB0W.NBT收盘价(右轴) SRZL.CZC收盘价 美分/磅 6500 24 6000 22 20 5500 18 5000 24/02 source：同花顺,南华研究 24/04 24/06 24/08 24/10 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 刷新 白糖南宁01基差季节性 南宁-2101南宁-2501 南宁-2201 南宁-2301 南宁-2401 元/吨 1000 500 0 -500 02/29 source：同花顺,南华研究 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 白糖南宁03基差季节性 元/吨 南宁-2103 南宁-2203 南宁-2303 南宁-2403 2024 1000 500 0 -500 06/30 source：同花顺,南华研究 08/31 10/31 12/31 刷新 白糖南宁05基差季节性 元/吨 南宁-2105 南宁-2205 南宁-2305 南宁-2405 2024 1000 500 0 -500 06/30 source：同花顺,南华研究 08/31 10/31 12/31 02/28 刷新 白糖南宁07基差季节性 元/吨 南宁-2107 南宁-2207 南宁-2307 南宁-2407 2024 1000 500 0 -500 08/31 source：同花顺,南华研究 10/31 12/31 02/28 04/30 刷新 白糖南宁09基差季节性 元/吨 南宁-2109 南宁-2209 南宁-2309 南宁-2409 2024 500 0 -500 10/31 source：同花顺,南华研究 12/31 02/28 04/30 06/30 刷新 白糖南宁11基差季节性 南宁-2011 南宁-2111 南宁-2211 南宁-2311 元/吨 南宁-2411 500 0 02/29 source：同花顺,南华研究 04/30 06/30 08/3
