一、工业金属
- 行业观点：国内铝锭库存降至近五年同期低位，电解铝成本上涨导致行业盈利收窄。截至2024年10月31日，国内电解铝库存下降，成本上升，平均盈利约1,082元/吨，较上周下降774元/吨。氧化铝供应偏紧，成本端对铝价形成强支撑。
- 公司观点1：金诚信发布2024年三季报，矿服业务和资源产品销量双轮驱动，单季归母净利创历史新高。前三季度营收同比增长31.23%，归母净利润同比增长53.96%。三季度营收同比增长32.73%，归母净利润同比增长56.14%。矿山服务业务稳健，资源开发业务业绩大幅增长，拟募资8亿元用于鲁班比铜矿技改项目。
- 公司观点2：中金黄金发布2024年三季报，矿产金销量、售价环比提升带动业绩增长。前三季度归母净利润同比增长27.55%，三季度归母净利润同比增长27.29%。金价上行推动业绩增长，三季度期间费用率小幅下滑，非经常性损失有所增加。
- 股票观点：看好基本金属和黄金板块，推荐神火股份、天山铝业、紫金矿业、金诚信、西部矿业、铜陵有色、驰宏锌锗，建议关注中国铝业、中国宏桥、洛阳钼业、中国有色矿业、五矿资源；黄金板块推荐紫金矿业、山金国际（银泰黄金）和中金黄金，建议关注赤峰黄金。
二、新能源金属及小金属
- 行业观点：缅甸加强曼相区禁矿期间锡矿开采管制，年内复产效果或有限。缅甸锡矿自2023年8月停产，占全球锡矿产量18%。近期复产消息频出，但加强管制短期供应紧张难缓解，年内增量有限，进口锡矿量或将维持低位。
- 公司观点：华锡有色发布2024年三季报，业绩符合市场预期，锑锡价格上涨带动毛利率环比提升。前三季度营收同比增长56.21%，归母净利润同比增长100.91%。三季度营收同比增长49.7%，归母净利润同比增长88.46%。铜坑矿采矿权变更申请获批复，将减少当期净利润约0.55亿元。
- 股票观点：关注供应端扰动频繁、供应收缩预期强且价格有上行动能的锡业股份。
风险提示：美国通胀超预期；海外经济衰退超预期；国内经济复苏不及预期。
一、本周行情回顾
二、铝行业重要数据追踪
（一）生产数据
（二）库存数据
（三）毛利
（四）进出口
（五）表观消费量
（七）下游开工情况
（八）宏观库存周期
三、铜行业重要数据追踪
（一）生产数据
（二）库存数据
（三）下游开工情况
（四）进出口
（五）实际消费量
（六）冶炼数据
四、小金属数据跟踪
五、风险提示
美国通胀超预期；海外经济衰退超预期；国内经济复苏不及预期。
