有色金属行业周报：黄金、铜铝板块三季报业绩稳步兑现

一、工业金属

1. 行业观点：本周进口铜大量流入，铜社会库存延续累库。上海市场库存维持累趋势，广东市场库存小幅下降，保税区库存有所增加。
2. 公司观点：
   • 云铝股份：业绩符合市场预期，电解铝产能利用率大幅提升，铝商品产销量增长，经营业绩同比增加。
   • 湖南黄金：业绩符合市场预期，锑、金、钨产品销售价格上涨。
   • 西部矿业：业绩符合预期，铜类产品量价提升带动业绩大幅增长，盈利能力增强。
   • 紫金矿业：业绩符合预期，矿山金铜量价齐升，单季归母净利再创新高。
3. 股票观点：看好基本金属和黄金板块，重点推荐神火股份、天山铝业、紫金矿业等，建议关注中国铝业、中国宏桥等；黄金板块重点推荐紫金矿业、山金国际等，建议关注赤峰黄金。 二、新能源金属及小金属
4. 行业观点：本周锡锭价格略有承压，锡锭社会库存略有增长。下游企业持观望态度，等待锡价运行至底部，内外精锡库存低位对锡价存支撑。
5. 公司观点：
   • 兴业银锡：业绩符合市场预期，子公司产销量增加，矿产品销售价格上涨。
   • 国能矿业：藏格矿业收购39%股权有望增厚资源储备，国能矿业拥有丰富的盐湖卤水资源，碳酸锂储量居世界前列。
6. 股票观点：关注供应端扰动频繁、供应收缩预期强和价格有上行动能的锡业股份。 风险提示：美国通胀超预期；海外经济衰退超预期；国内经济复苏不及预期。 一、本周行情回顾 二、铝行业重要数据追踪 （一）生产数据 （二）库存数据 （三）毛利 （四）进出口 （五）表观消费量 （七）下游开工情况 （八）宏观库存周期 三、铜行业重要数据追踪 （一）生产数据 （二）库存数据 （三）下游开工情况 （四）进出口 （五）实际消费量 （六）冶炼数据 四、小金属数据跟踪 五、风险提示：美国通胀超预期；海外经济衰退超预期；国内经济复苏不及预期。