机械行业周报：看好工程机械，关注通用机械和自主可控板块

核心观点

• 工程机械行业复苏: 主机厂三季报集体超预期，收入和利润端均呈现环比明显好转，受益于国内土方板块持续复苏和海外市场回暖。头部厂商如三一重工、徐工机械、中联重科、柳工等收入增速明显改善，毛利率和净利率均有提升，看好工程机械板块长期成长潜力。
• 制造业底部回升: 10月制造业PMI重回荣枯线上方，制造业或有望实现底部回升。国家各部门出台稳增长政策，结合前期大规模设备更新政策，国内需求有望逐渐恢复，带动制造业相关需求，建议底部布局通用机械板块。
• 自主可控机会: 工业母机作为国之重器，产业链仍有较多环节受制于人，有望持续受益于自主可控相关政策支持。建议重点关注五轴机床、数控系统、丝杠等核心环节机会。

关键数据

• 工程机械销量: 2024年Q2-Q3国内挖机销量同比+21%-20%，装载机销量同比+12%-9%。
• 工程机械出口: 2024年Q3单季度三一重工、徐工机械、中联重科、柳工收入增速分别为+18.86%、-6.37%、-13.9%、11.8%。
• PMI: 10月制造业PMI为50.1%，重回荣枯线上方。

研究结论

• 建议重点关注三一重工、中联重科、徐工机械、柳工、山推股份等工程机械行业个股。
• 建议底部布局通用机械板块。
• 建议重点关注五轴机床、数控系统、丝杠等工业母机核心环节机会。