2024年三季报点评：第三季度盈利能力持续改善，车载光学构筑成长主线

公司2024年前三季度实现营收77.43亿元，同比增长9.22%，归母净利润-0.46亿元，较去年同期亏损缩窄85.94%。第三季度单季度实现营业总收入28.08亿元，同比减少2.83%，但归母净利润扭亏为盈至0.19亿元，扣非归母净利润同比增长。盈利能力持续改善，销售毛利率和净利率环比提升。

车载光学业务是主要增长动力，前三季度营收33.03亿元，同比增长55.97%，占比42.66%，其中车载光学业务营收16.10亿元，同比增长132.79%。车载光学市场潜力巨大，预计2026年市场规模达355亿美元，公司合肥车载光学产业园已投产。手机镜头市场回暖，上半年国内出货量同比增长13.2%。

海外合作加深，手机需求回暖。公司在车载光学领域与Mobileye、Nvidia等合作，拓展欧美及韩国市场份额。手机领域消费者信心恢复，市场预计2024年增长4%，公司技术优势推动高像素、潜望式镜头占比提升。

盈利预测：预计2024-2026年营收分别为106.67/124.79/136.53亿元，归母净利润分别为-0.13/2.87/4.75亿元，对应2025/2026年市盈率34/21倍，维持“买入”评级。

风险提示：汽车和消费电子行业需求不及预期，新品研发进程不及预期。