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2024年三季度点评：加码AI场景赋能，海外实现高增

2024-10-03 李博伦,伍巍国泰君安证券阿丁

核心观点：鼎捷数智转型为数据和智能方案服务商，大陆及东南亚业务实现较高增长，AI产品效果凸显，品牌力有望提升。
投资要点：
- 维持“增持”评级，目标价29.07元。
- 公司聚焦行业经营，优化资源配置，业绩保持增长。前三季营收15.73亿元，同比增长11.21%；单Q3营收5.69亿元，同比增长11.63%。大陆地区营收7.35亿元，同比增长11.33%；非大陆地区营收8.38亿元，同比增长11.11%。
- 海外业务加速，中企出海营收同比增长58%，泰国、越南等地经营团队建设及合作伙伴合作推动第二成长曲线夯实。
- 行业景气度修复，半导体、汽车零部件、装备制造等行业需求增长，公司抓住机遇提供数智化解决方案，订单质量和单客价值量提升。
- 聚焦创新产品，推出“AI+流程型PLM”解决方案和Chat CAD文生设计AI应用，以雅典娜平台迭代优化AI算法，打造标杆应用。
关键数据：
- 营业收入：2022年1995百万元，2023年2288百万元，2024年预测2605百万元，2025年预测3062百万元，2026年预测3566百万元。
- 净利润：2022年134百万元，2023年150百万元，2024年预测184百万元，2025年预测230百万元，2026年预测283百万元。
- 每股净收益：2024年预测0.68元，2025年预测0.85元，2026年预测1.04元。
研究结论：
- 公司平台及解决方案商业模式持续优化，海外业务增长强劲，维持2024-2026年EPS预测为0.68/0.85/1.04元，对应2024年35.33倍PE。
- 风险提示：非大陆地区经贸政策变动、下游景气度波动的风险。