Q3利润同比增长，商业航天持续发力

2024-10-31 李旋坤,刘聪颖山西证券江边的鸟

事件描述：斯瑞新材发布2024年三季报，前三季度实现营收9.64亿元（同比增长10.98%），归母净利润7826.82万元（同比增长14.36%）。公司拟向特定对象发行A股股票募集资金不超过6亿元。
事件点评：
- 营收与利润增长：公司积极开拓国际市场，出口收入增长，销售结构优化。Q3实现营收3.40亿元（同比增长10.08%），归母净利润2233.25万元（同比增长41.30%）。
- 定增募资：募集资金不超过6亿元，用于液体火箭发动机推力室材料、零件、组件产业化项目（2亿元）和医疗影像装备等电真空用材料、零组件研发及产业化项目（3.4亿元），以提升研发技术水平，增强竞争力。
- 研发投入与商业航天：Q3研发费用1822万元，占营业收入5.35%。公司助力商业航天客户完成多次试车、发射、回收，铜合金产品已应用于“龙云”、“天鹊”等火箭发动机，随着航天发射活动增加，推力室内壁需求量提升，预计业绩持续增长。
盈利预测与估值：
- 预计2024-2026年归母净利润分别为1.20/1.51/2.05亿元，EPS分别为0.16/0.21/0.28，对应PE分别为55.7/44.1/32.5。
- 维持“买入-B”评级。
风险提示：新增产能无法消化风险、新产品市场开拓不确定性风险、原材料价格波动及套期保值管理风险等。