国际油料观点
- 国际大豆：美豆销售加速推动外盘反弹，但收获压力限制反弹幅度。南美种植进度回归均值，外盘缺乏上行驱动。美国大豆收获进度加快但增速放缓，库存压力较大。中国采购态度谨慎，美豆出口销售不及预期。美豆盘面受收获偏快、南美丰产预期、中国采购情绪偏弱三方面利空影响。特朗普若当选，美豆仍将保持弱势，内盘因贸易战预期偏强。
- 南美大豆：巴西播种加速，中西部产区土壤墒情修复推动播种。阿根廷天气适宜，逐步进入播种期。
- 国际棕榈油：产地产量分化，马来西亚预期减产，印尼预期恢复，但季节性减产期将至，绝对供给难有明显改善。消费端主要消费国需求走淡，生物柴油消费端棕榈油性价比走差，印尼政策性消费短期难以落实。
- 国际豆油：大豆端成本较低，但油脂市场整体走强，豆油跟随走强。供给良好，消费端因植物油价格走强出现边际替代消费。
- 国际菜油：黑海葵籽供给问题带动国际菜油价格，但中加关系不确定性导致加菜籽及菜油价格偏弱。迪拜菜油和俄罗斯菜油因中国需求转移表现较好。
国内油料观点
- 弱势格局未变：美豆外盘反弹但受压，巴西播种加速利多难求。国内粕类盘面弱势维持。进口大豆买船保持谨慎，四季度到港环比边际好转。国内粕类弱现实压力持续，豆粕库存小幅回升，饲料厂物理库存弱势。菜粕库存持续上行，需求端水产淡季。
- 后市展望：国际端关注美豆出口、南美天气、美国大选结果、加拿大菜籽反倾销调查；国内豆粕现货催提情绪依旧，需求端谨慎。豆粕弱现实格局未变，菜粕等待消息确认。
国内油脂观点
- 短期调整：国际棕榈油价格调整带动国内棕榈油和植物油价格共同调整，但棕榈油供给偏紧进口利润倒挂，价格下方存在支撑。豆油供给预期依旧较强，库存将保持在较高水平。豆棕价差难以明显修复或走差，预计在-600至-800区间震荡。菜油供给相对平稳，消费端刚需维持。
- 后市展望：近端油脂整体供给高企，豆油明显弱于其他油脂，价格预计短期波动调整。
关键数据和图表
- 国际大豆种植、出口、压榨利润、进口利润
- 国内大豆及豆粕供应、需求情况
- 国内菜籽及菜粕情况
- 国内油脂供给、消费、库存情况
- 棕榈油主产国（马来西亚、印尼）情况
- 生物柴油掺混价差
- 蛋白粕月差、蛋白品种间价差
- 棕榈油基差&月差
- 豆油基差&月差
- 菜油基差&月差
- 豆棕价差、豆菜价差、菜棕价差
