第三季度收入增长26%，浙江大数据交易中心并表

公司2024年前三季度收入21.7亿元，同比下降5.2%；归母净利润4.7亿元，同比下降31.4%；扣非后归母净利润3.2亿元，同口径下同比下降19.3%。单三季度收入7.6亿元，同比增长26.3%；归母净利润3.3亿元，同比提升451.3%（主要由于2.1亿元非经常性损益），扣非后归母净利润1.2亿元，同比增长6.9%。

业务结构调整导致毛利率同比下滑20.3个百分点至53.9%（数字营销业务占比上升），费用率整体下降10.8个百分点（销售/管理/财务/研发费用率分别下降0.9/4.7/0.1/5.2个百分点，销售费用率下降主要因边锋网络精品化战略节省买量费用）。

业务板块表现：

1. 数字文化板块：边锋网络上半年收入10.0亿元，同比下降26.7%，净利率25.7%（下降4.3个百分点），主要因精品化运营策略；掼蛋新增注册用户超1300万，日活增速领先，7-10月桌面类游戏免费榜排名前10。
2. 数字技术板块：富春云IDC业务稳健（收入2.0亿元，同比增长4.8%，净利率22.1%），主要因AI智慧节能平台建设及高上电率；AI应用方面，传播大脑引入战投，省产业基金增资20%股权。
3. 数据运营业务：浙江大数据交易中心完成工商变更，公司占股超50%。
4. 数字营销业务：九天互动经营稳健，上半年收入3.3亿元。

风险提示：AI应用开发不及预期、产品竞争激烈、监管风险。
投资建议：维持“优于大市”评级，看好公司数字经济、AIGC时代产业链布局。盈利预测：2024-2026年归母净利润分别为5.4/6.3/7.4亿元，摊薄EPS 0.43/0.5/0.58元。公司AI应用落地快、前瞻布局数据要素，长期成长空间充足。