地方政府与城投企业债务风险研究报告——河北篇

www.lhratings.com研究报告1 地方政府与城投企业债务风险研究报告－河北篇 联合资信公用评级三部|徐汇丰|龚宇奇 报告概要 河北省作为京津冀城市群重要的组成部分，交通发达，资源禀赋和港口经济发展优势明显。经济总量和一般公共预算收入居全国中上游，人均GDP处于下游水平，城镇化率偏低。京津冀协同发展以及高标准高质量建设雄安新区的政策和规划有利于河北省承接更多来自京津的产业，并促进区域发展现代商贸物流和推动产业转型升级。河北省一般公共预算收入在全国排名处于中上游，但稳定性一般，财政自给率偏低，近年来政府性基金收入波动下降，政府债务负担处于全国中游水平。 河北省各地级市经济实力分化明显，形成三级梯队格局，唐ft市GDP总量和人均GDP明显高于河北省其他地级市，石家庄市常住一般公共预算收入远高于其他地级市。 债务方面，河北省各地级市政府债务余额均持续增长，政府负债率整体有所上升。河北省政府层面采取了完善的政府性债务化解措施，各地级市主要通过加强债务监测和预警、争取再融资债券支持、债务化解试点等方式，防范和化解债务风险，并取得了一定成效。 河北省发债城投企业中石家庄市、唐ft市和沧州市发债的城投企业数量较多，发债企业以市级企业为主，唐ft市和沧州市的发债城投企业中区县公司占比较高。各地级市城投企业非标融资占比较低，秦皇岛市和邯郸市发债城投企业对债券融资依赖较高。2024年1－9月，绝大多数地级市城投企业债券融资为净流入状态。石家庄、唐ft市和邯郸市2025年到期城投债券规模较大。河北省各地级市“发债城投企业全部债务+地方政府债务”/综合财力相对合理，2024年以来再融资表现平稳，整体债务风险可控。 一、河北省经济及财政实力 1.经济发展状况 河北省作为京津冀城市群重要的组成部分，交通整体较发达，资源禀赋和港口经济发展优势明显。经济总量居全国中上游，人均GDP处于下游水平，城镇化率偏低。河北省工业经济不断发展，钢铁产业作为河北省经济的重要支柱，绿色化转型持续推进。京津冀协同发展及雄安新区战略定位政策利好区域发展。 河北省是京津冀城市群的重要组成部分，陆路交通与港口经济发展优势明显。河北省位于华北平原，环抱首都北京，东与天津毗连并紧傍渤海，是京津冀城市群的重要组成部分。河北省矿产资源丰富，港口产业发展优势大。陆路交通和港口货物吞吐量位居全国前列，“十四五”期间河北省综合交通建设将完成投资5800亿元以上，重点投资于公路项目（投资达3470亿元）。 表1河北省交通情况及资源禀赋 现状 “十四五”期 间投资规模 交通情况 陆路 公路 截至2023年末，高速公路通车总里程为8421公里 3470亿元 铁路 截至2023年末，全省铁路总里程8477公里 2000亿元 轨道交通 城市轨道交通运营里程74.3公里 航空 截至2023年末，民用运输机场6个，2023年，机场旅客吞吐量1217.6万人次、同比增长77.5%，货邮吞吐量6.3万吨、同比增长40.5% 130亿（民用航 空） 港口 2023年，河北省沿海港口货物吞吐量13.6亿吨，增长6.7%，其中唐ft市沿海港口货物吞吐量8.42亿吨，增长9.5%，排名全国第二 280亿元（含公 路水路） 资源禀赋 海洋资源 海岸带总面积1.14万平方千米，其中陆地面积3756.8平方千米，潮间带面积1167.9平方千米，浅海面积6455.6平方千米，全省海盐产量约占全国海盐产的21.2%，排名全国第二 / 矿产资源 河北省已发现矿产159种，其中有查明资源量的矿产133种，无查明资源量的矿产26种，钼矿、熔剂用灰岩等17种矿产资源储量居全国前列。其中，铁矿储量排名全国第三，钼矿储量排名全国第十，冶金用白云岩储量排名全国第五 注：2023年末高速公路通车里程未获取 资料来源：联合资信根据河北省统计局、全国民用运输机场生产统计公报等公开资料整理 河北省人口基数大，2023年小幅净流出，城镇化率偏低。截至2023年末，河北省常住人口7393万人，比2022年末减少27万人，稳居全国第6名；石家庄市常住 人口1123.35万人，同比小幅增长；河北省城镇化率较上年末提高1.12个百分点至 62.77%，但仍低于全国城镇化率（66.16%），主要系沧州市、邢台市、衡水市和保定 市等城镇化率偏低。 经济总量居全国中上游，投资及消费是主要驱动，人均GDP处于下游水平。2023 年，河北省完成地区生产总值43944.1亿元，位居全国各省（含直辖市及自治区）第 12位，处于全国中上游；GDP增速为5.5%，略高于全国水平（5.2%）；河北省经济增长主要依靠投资及消费拉动。2023年，河北省人均GDP为5.93万元，在全国排第26名，处于下游水平。2024年1－9月，河北省完成地区生产总值32904.0亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%，与全国增速整体持平，经济稳步发展。 数据来源：河北省及全国统计公报 图1河北省GDP、GDP增速及全国GDP增速 数据来源：河北省统计公报、统计年鉴 图2河北省三产结构及增速 工业经济不断发展，钢铁产业绿色化转型持续推进。2023年河北省三次产业结构由2022年的10.4:40.2:49.4调整为10.2:37.4:52.4。依托于丰富的煤炭、钢铁等资源优势及便利的交通条件，河北省工业经济不断发展，构建了以高端装备制造、信息智能、生物医药健康、新能源、新材料、钢铁、石化、食品等八大产业为主导并涵盖40个工业行业大类的较为完备的产业体系。2023年，河北省全年工业增加值13968.7亿元，比上年增长5.5%，高于全国水平。钢铁产业作为河北省经济的重要支柱，绿色化转型持续推进，截至2024年5月末，全省环保绩效A级钢铁企业达37家，数量居全国第一位，钢铁产业创新发展和节能降耗工作取得重要阶段性成效。 京津冀协同发展以及高标准高质量建设雄安新区的政策和规划有利于河北省承接更多来自京津的产业，并促进区域发展现代商贸物流和推动产业转型升级。京津冀一体化方面，根据中共中央、国务院印发的《京津冀协同发展规划纲要》，河北省定位为全国现代商贸物流重要基地、产业转型升级试验区、新型城镇化与城乡统筹示范区、京津冀生态环境支撑区。河北省2023年上半年承接京津转入基本单位1544家， 2014年以来累计转入4.48万家，其中北京转入单位占比近8成，主要落地在廊坊、石家庄、保定和唐ft。 2023年6月30日，中共中央政治局召开会议，审议《关于支持高标准高质量建设雄安新区若干政策措施的意见》，会议指出，雄安新区工作重心已转向高质量建设、高水平管理、高质量疏解发展并举，制定出台一揽子支持政策，对于统筹推进雄安新 区承接北京非首都功能疏解与大规模建设发展、高标准高质量建设雄安新区具有重要意义。 从河北省省内政策来看，深入实施“两翼”带动发展战略，以承接北京非首都功能疏解为“牛鼻子”推进京津冀协同发展向深度广度拓展，以建设雄安新区带动冀中南乃至整个河北发展，以筹办北京冬奥会为契机推进张北地区建设为河北省“十四五”的工作重点。此外，2023年下半年以来，河北省发布了一系列政策，以促进市场经济发展，激发市场主体活力。 表22023年下半年以来河北省促进经济发展的相关政策 政策 发布时间 发布机构 主要内容 《河北省推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》 2024年4月 河北省人民政府办公厅 以稳妥有序推进设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、优势产业提升、标准提升为总体要求，制定了制造业技术改造升级、建筑和市政设施设备更新、交通运输设备更新、农业机械设备更新、教育设施升级改造、文旅设施升级改造、医疗设施升级改造等行动措施，推动完成大规模设备更新和消费品以旧换新的整体目标 《关于促进民营经济发展壮大的若干措施》 2023年11 月 河北省人民政府办公厅 通过营造公平竞争的营商环境、优化民营企业要素保障机制、营造公正规范的法治环境等七项工作措施及27项具体要求，进一步优化民营经济发展环境，促进民营经济持续做大做优做强 《河北省推动外贸稳规模优结构的若干措施》 2023年10 月 河北省人民政府办公厅 从强化开放平台带动作用、支持企业开拓国际市场、巩固扩大重点产品进出口、加快对外贸易创新发展、优化外贸发展环境和加强外贸发展政策保障等六个方面出台19条政策措施，确保完成全省进出口促稳提质目标任务 资料来源：联合资信根据公开资料整理 2.财政实力及债务情况 河北省一般公共预算收入在全国排名处于中上游，稳定性一般，财政自给率偏低；受房地产市场调整导致土地出让金波动影响，近年来政府性基金收入波动下降；上级补助收入规模居全国第四位。河北省综合财力处于全国中上游水平，政府债务负担处于全国中游水平。 河北省一般公共预算收入规模排名处于全国中上游，但财政自给率偏低。2023年，河北省一般公共预算收入为4286.60亿元，全国排名第9位，同比增长5.7%；税收占比60.14%，一般公共预算收入稳定性一般；财政自给率为44.62%，财政自给程度偏低。2024年1－8月，河北省一般公共预算收入3057.7亿元，比上年同期增长0.5%。 5000.00 4500.00 4000.00 3500.00 3000.00 2500.00 2000.00 1500.00 1000.00 500.00 0.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年 税收收入（亿元）非税收收入（亿元） 一般公共预算收入增速（%）财政自给率（%） 数据来源：联合资信河北省财政厅数据整理 图3河北省一般预算收入构成、增速及财政自给率 受房地产市场调整影响，近年来河北省政府性基金收入波动下降。河北省国有土地使用权出让收入占政府性基金收入比重在85%左右。受房地产市场调整导致土地出让金波动影响，近年来河北省政府性基金收入呈波动下降趋势。其中2023年，河北省政府性基金收入实现2230.27亿元，同比增长10.5%；2024年1－8月，河北省实现政府性基金收入870.3亿元，较上年同期下降17%，主要系由于土地市场交易不够活跃，土地出让收入有所下降所致。 数据来源：联合资信根据Wind整理 图4河北省政府性基金收入、国有土地使用权出让金及比例 数据来源：联合资信根据Wind整理 图5河北省房地产开发投资完成额（左轴）及房地产开发企业土地成交价款（右轴）1 2023年，河北省上级补助收入规模位居全国第三位。2021－2023年，河北省上级补助收入持续增长，2023年规模为5255.3亿元，主要是一般性转移支付收入，其中均衡性转移支付和就业共同财政事权转移支付收入占比较高。 12023年，河北省房地产开发投资比上年下降12.7%，未获取2023年房地产开发企业土地成交价款 河北省综合财力持续下降，规模处于全国中上游水平。受2022年政府性基金收入大幅减少影响，2021－2023年，河北省综合财力波动下降，2023年河北省综合财 力在全国31个省市自治区中排名第8，处于全国中上游水平。从综合财力来源看，2023年，河北省一般公共预算收入、政府性基金收入和上级补助收入分别占综合财力的36.41%、18.94%和44.65%，河北省综合财力来源对于上级补助依赖程度较高。 25000.00 20000.00 15000.00 10000.00 5000.00 江苏省广东省浙江省四川省ft东省上海市河南省河北省湖北省湖南省安徽省北京市江西省陕西省贵州省福建省 内蒙古自治区 云南省重庆市 广西壮族自治区 辽宁省新疆维吾尔族自治区 ft西省黑龙江省吉林省甘肃省天津市 西藏自治区 海南省青海省 宁夏回族自治区 0.00 一般公共预算收入（亿元）政府性基金预算收入（亿元）上级补助收入（亿元） 注：综合财力