2024年三季报点评：麦高证券稳健发展，期待软件端四季度业绩弹性

核心观点与关键数据：

• 2024年前三季度业绩表现： 公司营业总收入同比+13.61%至7.76亿元，归母净利润同比-171.18%至-1.10亿元，归母净资产同比+4.30%至18.24亿元；单三季度营业总收入同比+34.50%至2.31亿元，归母净利润同比-3.53%至-0.61亿元。
• 市场环境变化： 资本市场景气度及交易额同比双降，但2024年9月24日以来的增量政策提振市场活跃度，9月24日至30日A股日均成交额达14,773亿元。
• 业务分析：
  • 金融信息服务收入： 同比下降，前三季度收入同比-0.73%至5.95亿元（占比77%），销售商品、提供劳务收到的现金同比-6%至6亿元；预计政策发力后C端产品需求提升，第四季度业务将迎积极影响。
  • 麦高证券业务： 指南针持续导流，用户活跃度高；前三季度手续费及佣金净收入同比+126%至1.35亿元，客户规模增长117%，代理买卖证券款达52亿元；资本中介业务利息净收入同比+92.70%至0.46亿元，自营业务收入同比+104%至0.99亿元。
• 盈利预测与评级： 上调2024-2026年归母净利润预测至1.06/1.53/2.11亿元（前值0.73/0.87/1.05亿元），对应PE分别为365/253/184倍，维持“增持”评级，看好麦高证券发展及长期成长性。

风险提示：

• 证券市场系统性风险、行业竞争加剧、证券业务恢复不及预期。