黑色商品日报（2024 年 10 月 31 日）

黑色商品日报（2024年10月31日） 一、研究观点 品种 点评 观点 钢材 螺纹钢：昨日螺纹盘面窄幅整理，截止日盘螺纹2501合约收盘价格为3442元/吨，较上一交易日收盘价格上涨20元/吨，涨幅为0.58%，持仓减少3.05万手。现货价格稳中有涨，成交回升，唐山地区迁安普方坯价格持平于3160元/吨，杭州市场中天螺纹价格上涨10元/吨至3500元/吨，全国建材成交量11.72万吨。据钢谷网数据，本周全国建材产量回落11.69万吨至439.23万吨，社库回落2.28万吨至432.32万吨，厂库回升0.38万吨至314.41万吨，建材表需回升14.31万吨至441.13万吨。建材产量有所回落，库存略有下降，表需回升，数据表现有所改善。目前市场对于增量宽松政策措施出台仍有较强预期，市场情绪较为稳定。预计短期螺纹盘面震荡整理运行。 震荡整理 铁矿石 铁矿石：昨日铁矿石期货主力合约i2501价格偏强震荡，收于785.5元/吨，较前一个交易日收盘价格上涨8元/吨，涨幅为1.03%，持仓减少72手。港口现货价格小幅上涨，成交回升，日照港PB粉价格上涨5元/吨至772元/吨，超特粉价格上涨7元/吨至662元/吨，全国主港铁矿累计成交133.5万吨，环比回升20.93%。近期铁矿石发运及到港有所回落，铁水产量持续回升，铁矿石供需阶段性改善。而宏观政策端仍有宽松预期，市场情绪整体偏强。预计短期铁矿石盘面或将呈现震荡偏强走势。 震荡偏强 焦煤 焦煤：昨日焦煤盘面小幅反弹，截止日盘焦煤2501合约收盘价为1377.5元/吨，较上一个交易日收盘价上涨11.5元/吨，涨幅0.84%，持仓量减少3899手。现货方面，吕梁地区主焦煤（A11、S0.8、G85）下调50元至出厂价1275元/吨。蒙煤市场偏稳运行，甘其毛都口岸蒙5#原煤1160元/吨持平；蒙3#精煤1350元/吨持平，成交相对比较冷清。供应方面，除了一些有问题矿井未恢复正常生产，其余煤矿均维持正常生产，市场情绪有所谨慎，现货成交有所转弱。需求端，焦炭降价之后焦化企业利润有所压缩，焦化企业目前维持低库存运行，对高价原料接受意愿较低，维持刚需采购，政策对于预期仍有一定支撑，预计短期焦煤盘面震荡偏强运行。 震荡偏强 焦炭 焦炭：昨日焦炭盘面小幅反弹，截止日盘焦炭2501合约收盘价2048元/吨，较上一个交易日收盘价上涨22.5元/吨，涨幅1.11%，持仓量减少152手。现货方面，港口焦炭现货市场报价小幅下跌，日照港准一级冶金焦现货价格1800元/吨，较上期下跌10元/吨。供应端，焦化企业处于盈亏平衡附近，对于原料变动比较敏感，近期开工率整体稳定，焦炭供给整体维持原先状态。需求端，钢材价格震荡调整，铁水产量维持高位运行，对于焦炭需求有所维持，但是钢厂利润目前一般，对于焦炭估值有所压制，政策对于预期仍有一定支撑，预计短期焦炭盘面震荡偏强运行。 震荡偏强 锰硅 锰硅：周三，锰硅主力合约震荡走弱，报收6360元/吨，较前一日环比下降0.31%。6517锰硅市场价为6000-6250元/吨，较前一日基本持平。昨日黑色版块窄幅震荡为主，市场观望情绪渐浓，静待重要会议。基本面来看，近期锰硅供需双增，内蒙古、宁夏地区锰硅生产企业开机率明显上调。需求端，11月钢招陆续开始，尚未完全放量，贸易商采购偏谨慎。库存压力方面需持续关注，截止10月30日，锰硅仓单25491张，有效预报14597张，合计约20.044万吨。成本端，锰矿试探性调涨，天津港锰矿汇总价格上调0.3-0.5元/吨度不等，成本端支撑略有增强。综合来看，近期锰硅基本面驱动力度有限，锰硅价格区间震荡为主，关注市场情绪变化。 区间震荡 硅铁 硅铁：周三，硅铁主力合约震荡走弱，报收6546元/吨，环比下降0.33%。72号硅铁汇总价格约为6100-6200元/吨，较前一日基本持平。昨日黑色板块波动幅度收窄，硅铁价格随之波动。供需层面来看，矛盾并不突出，硅铁供需差正在逐渐收窄。虽然硅铁产量当周值维持近年来高位水平，但周环比已有小幅下降，硅铁需求环比持续好转。库存端，截止10月30日，硅铁仓单加有效预报5666张，同比下降9198张，60家样本企业库存位于近年来同期中等偏高水平，库存压力尚可，体现出当前硅铁供需并没有出现结构性失衡。成本端，主要原材料价格均相对稳定，影响有限。综合来看，预计短期硅铁价格区间运行为主，静待11月钢招价格指引，此外关注市场情绪变化。 区间运行 二、日度数据监测 品种 合约价差 最新 环比 基差 最新 环比 现货 最新 环比 螺纹 1-5月 5-10月 -69.0-37.0 -1.0 01合约05合约 108.0 39.0 -10.0 上海 北京广州 3550.03580.03750.0 10.0 -10.0-20.0 7.0 -11.0 热卷 1-5月 5-10月 -41.0-24.0 2.0 01合约05合约 -48.0-89.0 1.0 上海 天津广州 3540.03530.03730.0 20.0 0.00.0 -5.0 3.0 铁矿 1-5月5-9月 10.515.5 -0.5 01合约05合约 33.744.2 -2.5 PB粉 超特粉 772.0662.0 5.0 1.0 -3.0 7.0 焦炭 1-5月5-9月 -85.5-55.5 3.5 01合约05合约 -56.5 -142.0 -33.4 日照准一 1800.0 -10.0 -8.0 -29.9 焦煤 1-5月5-9月 -75.0-19.5 0.5 01合约05合约 142.5 67.5 -11.5 山西中硫主焦 1600.0 0.0 12.5 -11.0 锰硅 1-5月5-9月 -86.0-52.0 0.0 01合约05合约 -260.0-346.0 -18.0 宁夏 内蒙广西 6000.06100.06150.0 0.00.00.0 10.0 -18.0 硅铁 1-5月5-9月 -52.0 10.0 12.0 01合约05合约 -296.0-348.0 -14.0 宁夏 内蒙青海 6200.06150.06150.0 0.00.00.0 16.0 -2.0 利润 最新 环比 价差 最新 环比 价差 最新 环比 螺纹盘面利润 78.9 -4.4 卷螺差 146.0 -1.0 焦煤比 1.5 0.00 长流程利润 127.4 -0.8 螺矿比 4.4 -0.02 焦矿比 2.6 0.00 短流程利润 -49.2 0.0 螺焦比 1.7 -0.01 双硅差 -186.0 28.00 三、图表分析 3.1主力合约价格 图1：螺纹钢主力合约收盘价（元/吨）图2：热卷主力合约收盘价（元/吨） 6500 5500 4500 3500 7500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 6500 5500 4500 3500 25002500 图3：铁矿石主力合约收盘价（元/吨）图4：焦炭主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 1700 1200 700 5000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 4000 3000 2000 200 1000 图5：焦煤主力合约收盘价（元/吨）图6：锰硅主力合约收盘价（元/吨） 4800 3800 2800 1800 800 资料来源：wind光大期货研究所 11000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 9000 7000 5000 图7：硅铁主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 14000 12000 10000 8000 6000 4000 3.2主力合约基差 图8：螺纹钢基差（元/吨）图9：热卷基差（元/吨） 1000 800 600 400 200 0 RB2101基差RB2201基差RB2301基差HC2101基差HC2201基差HC2301基差 010203040506070809101112 RB2401基差RB2501基差HC2401基差HC2501基差800 600 400 200 0 -200010203040506070809101112 -400 -600 -200 -400 I2101基差 I2401基差 I2201基差 I2501基差 I2301基差 J2101基差 J2401基差 J2201基差J2301基差 J2501基差 8002000 6001500 400 1000 200 500 0 0 0102030405060708091011 12 010203040506070809101112 -500 图10：铁矿石基差（PB粉为例）（元/吨）图11：焦炭基差（元/吨） 资料来源：wind光大期货研究所 JM2101基差 JM2401基差 JM2201基差 JM2501基差 JM2301基差 SM2101基差 SM2401基差 SM2201基差 SM2501基差 SM2301基差 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 3000 2000 1000 0 -1000 01 01020304 05060708 09101112 -2000 图12：焦煤基差（元/吨）图13：锰硅基差（元/吨） 图14：硅铁基差（元/吨） SF2201基差SF2301基差SF2401基差SF2501基差 010203040506070809101112 6000 4000 2000 0 -2000 3.3跨期合约价差 图15：螺纹钢合约价差01-05（元/吨）图16：螺纹钢合约价差05-10（元/吨） 2001-20052101-21052201-2205 2301-23052401-24052501-2505 0 0 0 0 0506070809101112 0 30 20 10 600 400 200 0 2005-20102105-21102205-2210 2305-23102405-24102505-2510 -10 10111201020304 -200 -400 资料来源：wind光大期货研究所 图17：热卷合约价差01-05（元/吨）图18：热卷合约价差05-10（元/吨） 240 2001-20052101-21052201-2205 2301-23052401-24052501-2505 300 2005-20102105-21102205-2210 2305-23102405-24102505-2510 140 40 200 10 11 12 01 02 03 04 100 0 0506070809101112 -60-100 图19：铁矿石合约价差01-05（元/吨）图20：铁矿石合约价差05-09（元/吨） 2001-20052101-21052201-22052005-20092105-21092205-2209 140 90 40 2301-23052401-24052501-25052305-23092405-24092505-2509 200 150 100 50 -100506070809101112 -60 0 0910111201020304 -50 图21：焦炭合约价差01-05（元/吨）图22：焦炭合约价差05-09（元/吨） 600 400 200 0 2001-20052101-21052201-2205 05 06 07 08 09 10 11 12 2301-23052401-24052501-2505 400 300 200 100 0 2005-20092105-21092205-2209 0910111201020304