上调目标价至35.72元,维持“增持”评级。单季度利润扭亏,略超预期。前三季度公司实现营业收入23.51亿元,同比下滑23.05%,Q3单季度实现营收8.61亿元,同比下滑22.98%。收入下滑主要是集成业务的收缩和软件发业务的主动选择,符合预期。前三季度实现归母净利润2.62亿元,同比增长64.36%,Q3单季度实现利润0.99亿元,同比扭亏。利润上行的三大动力分别为毛利率提升,投资收益的增加和减值损失的下降,幅度略超预期。前三季度公司综合毛利率为32.67%,较上年同期大幅提升4.98pct,毛利率提升来自于低毛利集成业务占比下降和主动选择高质量业务,经营性现金流不降反升,应收账款和坏账计提大幅减少,净利率回到11.52%,经营质量大幅改善。AMC新业务有望打开全新增长曲线,公司于厦门成立合资公司,通过科技手段赋能不良资产管理,除传统IT项目制商业模式外,有望开辟合作运营分成的新商业模式,打开收入和估值的成长空间。风险提示:银行IT投入节奏不及预期;人力成本上升;竞争加剧。