机械行业月报：继续布局超跌成长子行业龙头和设备更新板块龙头

分析师：刘智 登记编码：S0730520110001 liuzhi@ccnew.com021-50586775 继续布局超跌成长子行业龙头和设备更 新板块龙头 ——机械行业月报 证券研究报告-行业月报同步大市(维持) 机械相对沪深300指数表现 机械沪深300 投资要点： 发布日期：2024年10月30日 19% 13% 6% 0% -6% -12% -18% -24%2023.102024.022024.062024.10 资料来源：中原证券 相关报告 《机械行业月报：珍惜反弹机遇，重点布局严重超跌的成长行业龙头和房地产相关的工程机械、电梯行业龙头》2024-09-30 《机械行业月报：聚焦设备更新受益的船舶、工程机械、高铁设备等方向，耐心防守等待机遇》2024-08-27 《机械行业月报：设备更新叠加出海推动周期复苏，未来产业和自主可控有望推动成长板块行情》2024-07-23 联系人：马嵚琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编：200122 10月中信机械板块上涨3.38%，跑赢沪深300指数（-2.32%）5.7个百分点，在30个中信一级行业中排名第8名：截止到2024年10月29日收盘，10月中信机械板块上涨3.38%，跑赢沪深300指数（-2.32%）5.7个百分点，在30个中信一级行业中排名第8名。10月三级子行业中纺织服装设备、起重运输设备、光伏设备涨幅靠前，分别上涨22.6%、14.7%、13.04%。 行业观点与投资建议 随着各项刺激政策逐步落地，10月市场延续了反弹的趋势，机械板块超跌严重的锂电设备、光伏设备、风电零部件、半导体设备等成长板块反弹力度排名靠前。我们认为后续市场会存在分化，短期建议继续抓住反弹机遇，重点布局严重超跌的子行业个股，包括锂电设备，光伏设备、风电设备、半导体设备、机器人等成长子行业龙头，以及受益房地产政策催化的相关产业链，包括工程机械、电梯等行业龙头。 中长期我们建议重点推荐受益周期复苏、大规模设备更新推动的船舶、工程机械、机床、农机、矿山冶金机械、铁路设备等核心标的。三季报情况来看，这些板块受益需求回暖财报在行业里表现较好，建议继续重点关注。 风险提示：1）宏观经济发展不及预期；2）下游行业需求、出口需求不及预期；3）原材料价格上涨持续；4）新能源产业政策、行业形势发生变化；5）国产替代、技术迭代、国内设备更新进度不及预期。 内容目录 1.机械板块行情4 1.1.10月板块行情4 1.2.行业估值分位数已接近均值水平，部分成长子行业仍低于20%分位数5 2.工程机械：挖掘机销量持续恢复增长，行业业绩逐步修复7 2.1.重要资讯7 2.2.重要数据：9月挖掘机销量增长10.8%，工程机械市场持续修复7 2.3.投资策略：设备更新+出口推动需求逐步恢复，工程机械龙头价值重估9 3.机器人：工业机器人产量增速环比加速，静待企业盈利修复10 3.1.重要资讯10 3.2.投资策略：工业机器人复苏加速，静待企业利润修复12 4.船舶制造：行业景气持续上行，造船企业利润修复12 4.1.重要资讯12 4.2.重要数据：新造船价格持续新高，造船三大指标高增长13 4.3.投资策略：行业景气持续，船舶企业盈利修复15 5.煤炭有色金属固定资产投资持续高增长，铁路固定资产投资增速亮眼15 6.河南机械行业资讯16 6.1.河南机械上市公司行情回顾16 6.2.河南机械上市公司新闻17 7.机械行业可转债行情18 8.行业观点与投资建议19 9.风险提示19 图表目录 图1：中信一级行业10月涨跌幅（%）4 图2：中信机械三级子行业10月涨跌幅（%）4 图3：申万一级行业指数市盈率及近10年分位数(%)5 图4：申万机械三级职业市盈率及近10年分位数(%)6 图5：中信机械三级子行业区间涨跌幅（%）6 图6：固定资产投资增速（%）8 图7：房地产投资、销售及新开工累计同比（%）8 图8：中国小松挖掘机开工小时数（小时/月）8 图9：挖掘机销量（台、%）9 图10：装载机销量（台、%）9 图11：起重机销量（台、%）9 图12：叉车销量（台、%）9 图13：工业机器人产量（台、%）11 图14：金属切削机床产量（万台、%）11 图15：中国机床累计出口额（万美元、%）11 图16：中国机床累计出口数量（台、%）11 图17：中国机床累计出口均价（美元/台）12 图18：中国新造船价格指数（点）14 图19：中国造船三大指标（修正总吨、%）14 图20：上海造船板价格（元/吨）15 图21：资源开采类固定资产投资增速16 图22：铁路运输固定资产投资增速16 表1：中信机械行业10月个股涨跌幅（%）5 表2：河南机械重点上市公司10月行情17 表3：机械行业可转债行情18 1.机械板块行情 1.1.10月板块行情 截止到2024年10月29日收盘，10月中信机械板块上涨3.38%，跑赢沪深300指数（-2.32%） 5.7个百分点，在30个中信一级行业中排名第8名。 10月三级子行业，锅炉设备、核电设备板块个股只有2只，分别因为川润股份、光智科技大涨而上涨139.86%、114.88%；纺织服装设备、起重运输设备、光伏设备涨幅靠前，分别上涨22.6%、14.7%、13.04%；叉车（-18.29%）、高空作业车（-18.24%）、船舶（-6.29%）、工程机械（-5.3%）跌幅靠前。 20 15.95 15 11.0910.9510.40 9.65 10 5 5.414.49 3.563.382.992.712.23 1.461.071.070.68 0 -0.12-0.50-0.52-0.59 -5 -1.74-1.78-2.32-2.46-2.55-2.89 -3.16 -4.30 -5.83 -10 -7.25 -8.93 -15 图1：中信一级行业10月涨跌幅（%） 资料来源：Wind、中原证券研究所（涨跌幅计算区间为10月1日-10月29日收盘） 图2：中信机械三级子行业10月涨跌幅（%） 160 140 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 139.86 114.88 22.60 14.7013.049.919.718.037.616.906.455.785.495.07 4.153.382.672.472.151.461.080.840.52 -0.63-5.30-6.29 -18.24-18.29 资料来源：Wind、中原证券研究所（涨跌幅计算区间为10月1日-10月29日收盘） 个股方面，截止到2024年10月29日收盘，沪深两市10月中信机械板块623只个股，其中400只上涨，220只下跌，涨跌幅中位数为1.91%。 涨幅靠前的5名分别是300489.SZ光智科技、002272.SZ川润股份、600520.SH文一科技、002685.SZ华东重机、603656.SH泰禾智能。 涨幅靠后的5名分别是688726.SHC拉普、301522.SZ上大股份、603298.SH杭叉集团、 603338.SH浙江鼎力、600761.SH安徽合力。 表1：中信机械行业10月个股涨跌幅（%） 证券代码 证券简称 月涨跌幅 证券代码 证券简称 月涨跌幅 300489.SZ 光智科技 325.81% 688726.SH C拉普 -32.09% 002272.SZ 川润股份 139.86% 301522.SZ 上大股份 -30.65% 600520.SH 文一科技 138.31% 603298.SH 杭叉集团 -19.73% 002685.SZ 华东重机 128.16% 603338.SH 浙江鼎力 -18.16% 603656.SH 泰禾智能 101.83% 600761.SH 安徽合力 -17.97% 300865.SZ 大宏立 100.12% 603076.SH 乐惠国际 -16.05% 001696.SZ 宗申动力 97.97% 601100.SH 恒立液压 -15.87% 688448.SH 磁谷科技 80.92% 300833.SZ 浩洋股份 -15.17% 688502.SH 茂莱光学 79.92% 688059.SH 华锐精密 -12.88% 600843.SH 上工申贝 77.87% 301006.SZ 迈拓股份 -11.87% 资料来源：Wind，中原证券研究所（涨跌幅计算区间为10月1日-10月29日收盘） 1.2.行业估值分位数已接近均值水平，部分成长子行业仍低于20%分位数 从申万一级行业指数市盈率及近10年分位数来看，截止2024年10月29日收盘，申万 机械行业市盈率为30.1倍，位于近10年市盈率分位数的46.2%，处于行业估值均值水平偏下。 图3：申万一级行业指数市盈率及近10年分位数(%) 资料来源：Wind、中原证券研究所（截止2024年10月29日收盘） 申万机械三级子行业来看，纺织服装设备、光伏加工设备、能源及重型设备、制冷空调设备、工控设备、磨具磨料、半导体设备、工程机械器件等子行业位于行业市盈率近10年分位数的20%以下。 图4：申万机械三级职业市盈率及近10年分位数(%) 资料来源：Wind、中原证券研究所（截止2024年10月29日收盘） 从2021年12月13日开始到2024年10月29日收盘，中信机械三级子行业中，锂电设备、高空作业车、服务机器人等子行业跌幅深度靠前，在反弹后调整幅度仍然超过25%，其中锂电设备调整超过50%，高空作业车调整幅度超过35%。以锂电设备、光伏设备、风电零部件、高空作业车为代表的成长子行业是机械子行业跌幅最深的板块。 图5：中信机械三级子行业区间涨跌幅（%） 80 60 40 20 0 -9.1-06.3-04.48 70.27 58.71 47.72 35.2366.32 28.5279.2310.51 18.29 8.609.4160.6142.95 -20 -19.-7128.47 -28.63 -38.40 -14.-4114.04 2.022.384.485.22 -40 -54.25 -60 资料来源：Wind、中原证券研究所（涨跌幅计算区间为2021年12月13日-2024年10月29日收盘） 2.工程机械：挖掘机销量持续恢复增长，行业业绩逐步修复 2.1.重要资讯 【9月挖掘机销量15831台，同比增长10.8%】。据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024年9月销售各类挖掘机15831台，同比增长10.8%。其中国内销量7610台，同比增长21.5%;出口量8221台，同比增长2.51%。 2024年1—9月，共销售挖掘机147381台，同比下降0.96%;其中国内销量73945台，同比增长8.62%;出口73436台，同比下降9.04%。（来源：工程机械工业协会） 【9月装载机销量8072台，同比增长4.98%】。据中国工程机械工业协会对装载机主要制造企业统计，2024年9月销售各类装载机8072台，同比增长4.98%。其中国内销量4022台，同比下降5.07%;出口量4050台，同比增长17.3%。 2024年1—9月，共销售各类装载机81798台，同比增长4.73%。其中国内销量41410 台，同比下降0.01%;出口量40388台，同比增长10.1%。（来源：工程机械工业协会） 【9月叉车销量106002台，同比增长6.6%】。据中国工程机械工业协会对叉车主要制造企业统计，2024年9月当月销售各类叉车106002台，同比增长6.06%。其中国内销量62755台，同比下降5.32%；出口量43247台，同比增长28.5%。（来源：工程机械工业协会） 【9月升降工作平台销量13238台，同比下降12.8%】。据中国工程机械工业协会对升降工作平台主要制造企业统计，2024年9月当月销售各类升降工作平台13