机械行业月报：关注景气度向好的顺周期机械与成长子行业龙头

分析师：刘智 登记编码：S0730520110001 liuzhi@ccnew.com021-50586775 关注景气度向好的顺周期机械与成长子 行业龙头 ——机械行业月报 证券研究报告-行业月报同步大市(维持) 机械相对沪深300指数表现 机械沪深300 投资要点： 发布日期：2024年11月27日 21% 15% 8% 1% -5% -12% -19% -25%2023.112024.032024.072024.11 资料来源：中原证券 相关报告 《机械行业年度策略：顺周期机械复苏、新质生产力成长》2024-11-27 《机械行业月报：继续布局超跌成长子行业龙头和设备更新板块龙头》2024-10-30 《机械行业专题研究：先进工程机械产业链分析之河南概况》2024-10-30 联系人：李智 电话：0371-65585753 11月中信机械板块下跌1.72%，跑输沪深300指数（-1.31%）0.41 个百分点，在30个中信一级行业中排名第19名：截止到2024 年11月26日收盘，11月中信机械板块下跌1.72%，跑输沪深300指数（-1.31%）0.41个百分点，在30个中信一级行业中排名第19名。11月三级子行业，工业机器人、高空作业车、锂电设备涨幅靠前，分别上涨20.1%、14.2%、13.77%；锅炉设备、核电设备、服务机器人跌幅靠前。 行业观点与投资建议 在10月快速反弹的基础上，11月市场开始了震荡行情，机械板块人形机器人、固态电池等主题投资比较活跃。我们认为后续市场仍可能呈现震荡格局，建议防守为主，建议配置行业周期反转、三季报财报表现较好的工程机械、船舶、高铁设备等本轮行情滞涨的顺周期板块龙头和行业预期好转的机器人、3C设备、半导体设备等成长板块龙头。 风险提示：1）宏观经济发展不及预期；2）下游行业需求、出口 地址：地址： 郑州郑东新区商务外环路10号18楼上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 需求不及预期；3）原材料价格上涨持续；4）新能源产业政策、行业形势发生变化；5）国产替代、技术迭代、国内设备更新进度不及预期。 内容目录 1.机械板块行情4 1.1.11月板块行情4 1.2.行业估值分位数已接近均值水平，部分成长子行业仍低于20%分位数5 2.工程机械：挖掘机销量持续正增长，上市公司业绩逐步修复6 2.1.重要资讯6 2.2.重要数据：10月挖掘机销量增长15.1%，工程机械市场持续修复7 2.3.投资策略：行业周期触底反弹，工程机械龙头价值重估9 3.机器人：工业机器人产量增速环比加速，静待企业盈利修复9 3.1.重要资讯9 3.2.投资策略：工业机器人复苏加速，静待企业利润修复10 4.船舶制造：行业景气持续上行，造船企业利润修复11 4.1.重要资讯11 4.2.重要数据：新造船价格持续新高，造船三大指标高增长12 4.3.投资策略：行业景气持续，船舶企业盈利修复13 5.固定资产投资叠加设备更新推动，顺周期机械板块景气持续14 5.1.煤炭、有色金属等固定资产投资增速较高，煤机、矿山机械需求向好14 5.2.铁路固定资产投资增速向上，设备更新加上投资加速铁路设备需求景气持续14 6.河南机械行业资讯15 6.1.河南机械上市公司行情回顾15 6.2.河南机械上市公司新闻16 7.机械行业可转债行情17 8.行业观点与投资建议18 9.风险提示18 图表目录 图1：中信一级行业11月涨跌幅（%）4 图2：中信机械三级子行业11月涨跌幅（%）4 图3：申万一级行业指数市盈率及近10年分位数(%)5 图4：申万机械三级职业市盈率及近10年分位数(%)6 图5：固定资产投资增速（%）7 图6：房地产投资、销售及新开工累计同比（%）7 图7：中国小松挖掘机开工小时数（小时/月）7 图8：挖掘机销量（台、%）8 图9：装载机销量（台、%）8 图10：汽车起重机销量（台、%）8 图11：叉车销量（台、%）8 图12：工业机器人产量（台、%）10 图13：金属切削机床产量（万台、%）10 图14：中国机床累计出口额（万美元、%）10 图15：中国机床累计出口数量（台、%）10 图16：中国新造船价格指数（点）12 图17：中国造船三大指标（修正总吨、%）13 图18：上海造船板价格（元/吨）13 图19：采矿业固定资产投资累计增速（%）14 图20：铁路固定资产投资累计增速（%）15 表1：中信机械行业11月个股涨跌幅（%）5 表2：河南机械重点上市公司11月行情15 表3：机械行业可转债行情17 1.机械板块行情 1.1.11月板块行情 截止到2024年11月26日收盘，11月中信机械板块下跌1.72%，跑输沪深300指数（-1.31%） 0.41个百分点，在30个中信一级行业中排名第19名。 11月三级子行业，工业机器人、高空作业车、锂电设备涨幅靠前，分别上涨20.1%、14.2%、 13.77%；锅炉设备、核电设备、服务机器人跌幅靠前。 10 5 6.20 3.783.77 2.77 1.341.091.030.590.420.18 0 -5 -0.17-0.92-1.01-1.20-1.31-1.38-1.41-1.48-1.53-1.72 -2.16-2.37-3.23-3.77-3.88 -10 -4.70-4.75-5.06 -6.50-6.71 -15 -14.94 -20 图1：中信一级行业11月涨跌幅（%） 资料来源：Wind、中原证券研究所（涨跌幅计算区间为11月1日-11月26日收盘） -33.22 -30 -40 -9.76 -13.80 -19.29 -20 -4.52-4.59-4.71-4.79-6.04-6.54-7.44-7.57 -1.72-1.99-2.00-3.15-3.31-3.48-4.19 0 -10 0.12 5.525.174.592.481.40 10 20.10 14.2103.77 20 30 CS商贸零售 CS传媒CS轻工制造CS纺织服装CS石油石化CS交通运输CS基础化工 CS银行 CS食品饮料 CS汽车CS医药CS建筑CS钢铁CS计算机沪深300 CS有色金属CS餐饮旅游CS非银行金融 CS煤炭CS机械 CS农林牧渔 CS电力设备CS电力及公用事业 CS家电CS通信 CS电子元器件 CS房地产CS建材CS综合 CS国防军工 CS综合金融 图2：中信机械三级子行业11月涨跌幅（%） 资料来源：Wind、中原证券研究所（涨跌幅计算区间为11月月1日26-1日1收盘） 个股方面，截止到2024年11月26日收盘，沪深两市11月中信机械板块628只个股，其中308只上涨，316只下跌，涨跌幅中位数为-0.11%。 涨幅靠前的5名分别是300607.SZ拓斯达、002611.SZ东方精工、688622.SH禾信仪器、 300220.SZ金运激光、688165.SH埃夫特-U。 涨幅靠后的5名分别是002272.SZ川润股份、002685.SZ华东重机、300489.SZ光智科技、603656.SH泰禾智能、600520.SH文一科技。 表1：中信机械行业11月个股涨跌幅（%） 证券代码 证券简称 月涨跌幅 证券代码 证券简称 月涨跌幅 300607.SZ 拓斯达 105.52% 002272.SZ 川润股份 -38.52% 002611.SZ 东方精工 91.27% 002685.SZ 华东重机 -34.66% 688622.SH 禾信仪器 79.52% 300489.SZ 光智科技 -33.66% 300220.SZ 金运激光 74.58% 603656.SH 泰禾智能 -32.76% 688165.SH 埃夫特-U 73.07% 600520.SH 文一科技 -29.67% 603015.SH 弘讯科技 70.16% 002514.SZ 宝馨科技 -28.00% 300173.SZ 福能东方 54.01% 001696.SZ 宗申动力 -27.53% 002175.SZ 东方智造 53.38% 600172.SH 黄河旋风 -26.30% 003021.SZ 兆威机电 45.34% 000595.SZ 宝塔实业 -26.16% 002816.SZ 和科达 44.75% 603626.SH 科森科技 -24.69% 资料来源：Wind，中原证券研究所（涨跌幅计算区间为11月1日-11月26日收盘） 1.2.行业估值分位数已接近均值水平，部分成长子行业仍低于20%分位数 从申万一级行业指数市盈率及近10年分位数来看，截止2024年11月26日收盘，申万机 械行业市盈率为29.9倍，位于近10年市盈率分位数的44.6%，处于行业估值均值水平偏下。 图3：申万一级行业指数市盈率及近10年分位数(%) 资料来源：Wind、中原证券研究所（截止2024年11月26日收盘） 申万机械三级子行业来看，纺织服装设备、光伏加工设备、能源及重型设备、制冷空调设备、工控设备、磨具磨料、半导体设备、工程机械器件等子行业位于行业市盈率近10年分位数的20%以下。 图4：申万机械三级职业市盈率及近10年分位数(%) 资料来源：Wind、中原证券研究所（截止2024年11月26日收盘） 2.工程机械：挖掘机销量持续正增长，上市公司业绩逐步修复 2.1.重要资讯 【10月挖掘机销量16791台，同比增长15.1%】。2024年10月销售挖掘机16791台，同比增长15.1%。其中国内销量8266台，同比增长21.6%;出口量8525台，同比增长9.46%。2024年1—10月，共销售挖掘机164172台，同比增长0.47%；其中国内销量82211台，同比增长9.8%；出口81961台，同比下降7.41%。（来源：工程机械工业协会） 【10月装载机销量8355台，同比增长11.1%】。2024年10月份销售装载机8355台，同比增长11.1%；其中国内销量4032台，同比下降7.08%；出口量4323台，同比增长36%。2024年1-10月销售装载机90153台，同比增长5.29%；其中国内销量45442台，同比下降 0.68%；出口量44711台，同比增长12.1%。2024年10月销售电动装载机1038台。（来源：工程机械工业协会） 【10月叉车销量98582台，同比增长0.44%】。2024年10月当月销售各类叉车98582台，同比增长0.44%。其中国内销量60570台，同比下降5.99%；出口量38012台，同比增长12.7%。（来源：工程机械工业协会） 【10月升降工作平台销量10934台，同比下降12.8%】。2024年10月当月销售各类升降工作平台10934台，同比下降12.8%，其中国内销量5391台，同比下降26.3%；出口量5543台，同比增长6.33%。（来源：工程机械工）业协会 2020-02 2020-05 2020-08 2020-11 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-04 2022-07 2022-10 2023-02 2023-05 2023-08 2023-11 2024-03 2024-06 2024-09 2020-02 2020-05 2020-08 2020-11 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-04 2022-07 2022-10 2023-02 2023-05 2023-08 2023-11 2024-03 2024-06 2024-09 2.2.重要数据：10月挖掘机销量增长15.1%，工程机械市场持续修复 投资：10月制造业、基建增速环比均有小幅上升，房地产开发投资销售下行有所收窄 2024年1-10月制造业固定资产投资增速9.3%，环比上升0.1个百分点;基建固定资产投 资增速9.35%，环比上升0.09个百分点;房地产投资增速-10.3%，环比下跌0.4个百