机械行业月报：珍惜反弹机遇，重点布局严重超跌的成长行业龙头和房地产相关的工程机械、电梯行业龙头

分析师：刘智 登记编码：S0730520110001 liuzhi@ccnew.com021-50586775 珍惜反弹机遇，重点布局严重超跌的成长行业龙头和房地产相关的工程机械、电梯 行业龙头 ——机械行业月报 证券研究报告-行业月报同步大市(维持) 机械相对沪深300指数表现 机械沪深300 投资要点： 发布日期：2024年09月30日 2% -2% -7% -11% -15% -19% -23%2023.10 -27% 2024.02 2024.06 2024.09 资料来源：中原证券 相关报告 《机械行业月报：聚焦设备更新受益的船舶、工程机械、高铁设备等方向，耐心防守等待机遇》2024-08-27 《机械行业月报：设备更新叠加出海推动周期复苏，未来产业和自主可控有望推动成长板块行情》2024-07-23 《机械行业月报：设备更新推动周期复苏，优势装备制造扬帆出海》2024-07-02 联系人：马嵚琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编：200122 9月中信机械板块上涨8.98%，跑输沪深300指数（11.51%）2.53个百分点，在30个中信一级行业中排名第23名：截止到2024年9月27日收盘，9月中信机械板块上涨8.98%，跑输沪深300指数（11.51%）2.53个百分点，在30个中信一级行业中排名第 23名。9月三级子行业塑料加工机械、叉车、光伏设备表现居前，分别上涨17.99%、16.18%、15.4%。 行业观点与投资建议 随着各项政策刺激强度较大，A股开启了反弹，所有行业普涨。机械板块超跌严重的锂电设备、光伏设备、风电零部件等新能源板块反弹力度排名靠前。短期建议继续抓住反弹机遇，重点布局破净或者严重超跌的子行业个股，包括锂电设备，光伏设备、风电设备、半导体设备、机器人等成长子行业龙头，以及受益房地产政策催化的相关产业链，包括工程机械、电梯等行业龙头。 中长期我们建议重点推荐受益周期复苏、大规模设备更新推动的船舶、工程机械、机床、农机、矿山冶金机械核心标的。2024年机械行业的投资主要关注大规模设备更新和出口产业链。建议关注大规模设备更新行动方案中提到的船舶、机床、工程机械、高铁设备、农机、矿山冶金机械等。其次，出口产业链是去年机械大部分子行业高增长的主要动力，受益中国制造产业升级、中国装备制造国际竞争力不断上升，带来出口竞争力持续上升。中国的机械设备出口需求旺盛，推动行业加速出海。 风险提示：1）宏观经济发展不及预期；2）下游行业需求、出口需求不及预期；3）原材料价格上涨持续；4）新能源产业政策、行业形势发生变化；5）国产替代、技术迭代、国内设备更新进度不及预期。 内容目录 1.机械板块行情4 1.1.9月板块行情4 1.2.行业估值分位数较低，光伏设备、工控设备等子行业低于10%分位数5 2.工程机械：挖掘机销量增速环比加速，行业复苏明显7 2.1.重要资讯7 2.2.重要数据：8月销量增长11.8%，工程机械市场持续修复7 2.3.投资策略：设备更新+出口推动需求逐步恢复，工程机械龙头价值重估9 3.机器人：工业机器人、机床产量增速环比加速，行业复苏持续10 3.1.重要资讯10 3.2.投资策略：工业机器人、机床需求复苏，右侧逐步出现11 4.船舶制造：行业景气持续上行，造船企业利润修复12 4.1.重要资讯12 4.2.重要数据：新造船价格持续新高，造船三大指标高增长13 4.3.投资策略：行业景气持续，船舶企业盈利修复14 5.煤炭有色金属固定资产投资持续高增长，铁路固定资产投资增速亮眼15 6.河南机械行业资讯16 6.1.河南机械上市公司行情回顾16 6.2.河南机械上市公司新闻16 7.机械行业可转债行情18 8.行业观点与投资建议19 9.风险提示19 图表目录 图1：中信一级行业9月涨跌幅（%）4 图2：中信机械三级子行业9月涨跌幅（%）4 图3：申万一级行业指数市盈率及近10年分位数(%)5 图4：申万机械三级职业市盈率及近10年分位数(%)6 图5：中信机械三级子行业区间涨跌幅（%）6 图6：固定资产投资增速（%）8 图7：房地产投资、销售及新开工累计同比（%）8 图8：中国小松挖掘机开工小时数（小时/月）8 图9：挖掘机销量（台、%）9 图10：装载机销量（台、%）9 图11：起重机销量（台、%）9 图12：叉车销量（台、%）9 图13：工业机器人产量（台、%）10 图14：金属切削机床产量（万台、%）10 图15：中国机床累计出口额（万美元、%）11 图16：中国机床累计出口数量（台、%）11 图17：中国机床累计出口均价（美元/台）11 图18：中国新造船价格指数（点）13 图19：中国造船三大指标（修正总吨、%）14 图20：上海造船板价格（元/吨）14 图21：资源开采类固定资产投资增速15 图22：铁路运输固定资产投资增速15 表1：中信机械行业9月个股涨跌幅（%）5 表2：河南机械重点上市公司9月行情16 表3：机械行业可转债行情18 1.机械板块行情 1.1.9月板块行情 截止到2024年9月27日收盘，9月中信机械板块上涨8.98%，跑输沪深300指数（11.51%） 2.53个百分点，在30个中信一级行业中排名第23名。 9月三级子行业塑料加工机械、叉车、光伏设备表现居前，分别上涨17.99%、16.18%、 15.4%；船舶设备、3C设备、半导体设备涨幅靠后，分别上涨0.26%、0.85%、2.87%。 图1：中信一级行业9月涨跌幅（%） 30 27.14 24.61 2523.34 20 19.12 17.21 15 15.0814.5814.3413.81 10 13.1912.9012.8112.53 11.6711.6611.5611.5111.3911.2911.23 9.529.399.118.98 8.438.428.397.57 5.77 5 2.69 1.34 0 资料来源：Wind、中原证券研究所（涨跌幅计算区间为9月1日-9月27日收盘） 图2：中信机械三级子行业9月涨跌幅（%） 2017.99 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 16.18 15.4104.90 13.12 12.3131.7121.28 10.8170.6150.6120.019.61 9.579.479.329.258.988.85 8.588.12 6.74 4.404.18 3.002.87 0.850.26 资料来源：Wind、中原证券研究所（涨跌幅计算区间为9月1日-9月27日收盘） 个股方面，截止到2024年9月27日收盘，沪深两市9月中信机械板块619只个股，其中568只上涨，49只下跌，涨跌幅中位数为7.83%。 涨幅靠前的5名分别是000595.SZ宝塔实业、300382.SZ斯莱克、002816.SZ和科达、 688528.SH秦川物联、300551.SZ古鳌科技。 涨幅靠后的5名分别是300512.SZ中亚股份、300400.SZ劲拓股份、603060.SH国检集团、603700.SH宁水集团、600114.SH东睦股份。 表1：中信机械行业9月个股涨跌幅（%） 证券代码 证券简称 月涨跌幅 证券代码 证券简称 月涨跌幅 000595.SZ 宝塔实业 82.74% 300512.SZ 中亚股份 -11.51% 300382.SZ 斯莱克 55.38% 300400.SZ 劲拓股份 -11.31% 002816.SZ 和科达 51.34% 603060.SH 国检集团 -8.95% 688528.SH 秦川物联 51.09% 603700.SH 宁水集团 -8.49% 300551.SZ 古鳌科技 47.34% 600114.SH 东睦股份 -8.37% 688115.SH 思林杰 46.05% 300371.SZ 汇中股份 -8.11% 002786.SZ 银宝山新 40.17% 000584.SZ *ST工智 -6.76% 301137.SZ 哈焊华通 35.81% 300836.SZ 佰奥智能 -6.54% 002667.SZ 威领股份 32.82% 603488.SH 展鹏科技 -6.01% 300619.SZ 金银河 32.80% 300606.SZ 金太阳 -5.94% 资料来源：Wind，中原证券研究所（涨跌幅计算区间为9月1日-9月27日收盘） 1.2.行业估值分位数较低，光伏设备、工控设备等子行业低于10%分位数 从申万一级行业指数市盈率及近10年分位数来看，截止2024年9月27日收盘，申万机 械行业市盈率为26.6倍，近10年收益率分位数为19.2%，处于较低水平。 图3：申万一级行业指数市盈率及近10年分位数(%) 资料来源：Wind、中原证券研究所（截止2024年9月27日收盘） CS锂电设备 CS光伏设备 CS服务机器人 CS高空作业车 CS3C设备 CS激光加工设备 CS锅炉设备 CS油气装备 CS其他运输设备 CS仪器仪表Ⅲ CS机床设备 CS其他专用机械 CS核电设备 CS金属制品Ⅲ 工业机器人 CS其他通用机械 CS起重运输设备 CS基础件 CS塑料加工机械 CS机械 CS工程机械Ⅲ CS矿山冶金机械 CS电梯 CS铁路交通设备 CS纺织服装机械 CS船舶制造 CS叉车 申万机械三级子行业来看，光伏加工设备、能源及重型设备、纺织服装设备、制冷空调设备、工控设备、磨具磨料、半导体设备等子行业市盈率近10年分位数低于10%，机器人等子行业市盈率近10年分位数高于50%。 图4：申万机械三级职业市盈率及近10年分位数(%) 资料来源：Wind、中原证券研究所（截止2024年9月27日收盘） 从2021年12月13日开始，中信机械三级子行业中，锂电设备、光伏设备、服务机器人、高空作业车、3C设备、激光加工设备等子行业跌幅深度靠前，调整幅度都超过30%，其中锂电设备调整超过60%，光伏设备调整幅度超过40%。以锂电设备、光伏设备、风电零部件为代表的新能源设备板块是机械子行业跌幅最深的板块。 80 区间涨跌幅 60 71.41 40 34.64 20 0 -9.56-9.42 19.59 10.1113.39 -20.6-719.9-818.84 -18.4-815.2-915.0-415.0-013.09 3.365.48 -20 -30.9-130.6-730.5-028.4-227.0-226.6-225.34 -41.52 -36.59 -40 -63.11 -60 -80 图5：中信机械三级子行业区间涨跌幅（%） 资料来源：Wind、中原证券研究所（涨跌幅计算区间为2021年12月13日-2024年9月27日收盘） 2.工程机械：挖掘机销量增速环比加速，行业复苏明显 2.1.重要资讯 【8月挖掘机销量14647台，同比增长11.8%】。据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024年8月销售各类挖掘机14647台，同比增长11.8%，其中国内6694台，同比增长18.1%;出口7953台，同比增长6.95%。 2024年1—8月，共销售挖掘机131550台，同比下降2.21%;其中国内66335台，同比增长7.32%;出口65215台，同比下降10.3%。（来源：工程机械工业协会） 【8月装载机销量8329台，同比增长15.2%】。据中国工程机械工业协会对装载机主要制造企业统计，2024年8月销售各类装载机8329台，同比增长15.2%。其中国内市场销量4036台，同比增长8.99%;出口销量4293台，同比增长21.8%。 2024年1—8月，共销售各类装载机73726台，同比增长4.7%。其中国内市场销量37388 台，同比增长0.57%;出口销量36338台，同比增长9.33%。 2024年8月销售电动装载机955台(