钢材&铁矿石日报：预期扰动不断，钢矿延续震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年10月30日钢材&铁矿石日报 预期扰动不断，钢矿延续震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得0.23%日涨幅，量增仓缩。现阶段，螺纹钢供应持续回升，压力开始显现，而需求在季节性走弱，供增需弱局面产业矛盾不断累积，钢价继续承压运行，相对利好还是政策利好预期，预期现实博弈下钢价延续震荡运行态势，关注宏观政策情况。 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.06%日跌幅，量仓收缩。目前来看，热卷产业格局相对良好，供应平稳而需求韧性尚可，库存延续去化，但需求隐忧未退，后续基本面仍难持续好转，相对利好是政策利好预期，钢市运行逻辑继续在预期现实之间博弈，钢价延续震荡运行态势，重点关注钢厂生产情况。 铁矿石：主力期价震荡运行，录得0.38%日涨幅，量增仓稳。现阶段，得益于需求回升，铁矿石基本面有所改善，给予矿价支撑，但需求增量空间受限，而供应稳中有升，矿石基本面料难持续好转，叠加高库存压力，矿价仍将承压，相对利好则是政策利好预期，多空因素博弈下预计矿价延续震荡运行态势，重点关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 钢材&铁矿石|日报 1/7请务必阅读文末免责条款 接接收到任何形式的报酬。 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业动态 （1）交通运输部：前三季度完成交通固定资产投资2.7万亿元 据交通运输部网站消息，前三季度，交通运输经济运行总体平稳、稳中有进，货运量、港口货物吞吐量、跨区域人员流动量等主要指标均实现增长。前三季度，完成营业性货运量416.3亿吨，同比增长3.3%。分方式看，完成公路货运量 306.6亿吨，同比增长3.1%；完成水路货运量71.6亿吨，同比增长4.8%。前三季度，全国港口完成货物吞吐量129.7亿吨，同比增长3.4%。分结构看，内贸吞吐量同比增长1.7%，外贸吞吐量同比增长7.6%。完成集装箱吞吐量2.5亿标箱，同比增长7.7%。前三季度完成交通固定资产投资2.7万亿元。其中，公路、水运投资分别完成1.9万亿元和1576亿元。 （2）深圳10月新建商品住宅认购量已达11911套，为近年来首次破万套 据乐有家公布的监测数据，截至10月29日，深圳10月二手住宅累计过户量 为5627套，较9月同期上涨76%；截至10月28日，深圳二手房网签量（合同录得量）7172套，较9月全月上涨88%，分析师认为深圳本月二手房网签量有望达到8000套，步入二手房市场“繁荣线”。数据显示，深圳出台新政后（9.30-10.28）乐有家门店新房成交量对比新政前上涨501%；截至10月29日，深圳全 市新建商品住宅认购量达到11911套，为近年来首次破万套。 （3）百年建筑调研：国内样本建筑工地资金到位率 据百年建筑调研，截至10月29日，样本建筑工地资金到位率为64.29%，周环比上升0.09个百分点。其中，非房建项目资金到位率为67.31%，周环比上升 0.11个百分点；房建项目资金到位率为48.05%，周环比上升0.13个百分点。 二现货市场 图1黑色金属现货报价表 现货市场 螺纹钢（HRB400E，20mm） 热卷卷板（上海，4.75mm） 唐山钢坯 （Q235） 张家港重废 （≥6mm） 主要品种价差 上海 天津 全国均价 上海 天津 全国均价 卷螺价差 螺废价差 3,550 3,600 3,654 3,540 3,500 3,600 3,160 2,260 -10 1,290 10 -10 -7 20 0 5 0 0 10 10 61.5%PB粉 （青岛港） 唐山铁精粉 （湿基） 海运费 SGX掉期（当月） 普氏指数（CFR，62%） 澳洲 巴西 772 778 8.68 20.55 104.07 103.30 8 0 0.10 -0.23 -0.03 -0.25 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2钢材&铁矿石相关价格走势图 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 活跃合约 收盘价 涨跌幅(%) 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 期货市场 螺纹钢 3,442 0.23 3,469 3,403 2,252,191 324,124 1,732,080 -30,529 热轧卷板 3,588 -0.06 3,624 3,560 528,362 -44,533 1,006,856 -10,296 铁矿石 785.5 0.38 795.0 772.0 380,967 74,189 430,741 -72 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1钢材库存 图4螺纹钢库存：周度变化图5螺纹钢库存总量（钢厂+社库） 2024 2023 2022 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 010203040506070809101112 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 20242023202220212020 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图6热轧卷板库存：周度变化图7热轧库存总量（钢厂+社库） 2024 2023 2022 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 010203040506070809101112 20242023202220212020 600 550 500 450 400 350 300 250 200 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存（季节性） 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 -400 库存环比变化铁矿石港口库存 16,500 15,500 14,500 13,500 12,500 11,500 2024-10 2024-09 2024-08 2024-07 2024-06 2024-05 2024-04 2024-03 10,500 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 20242023202220212020 010203040506070809101112 2024-03 2024-02 2024-01 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存 010203040506070809101112 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 2021 202420232022 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 环比变化矿企铁精粉库存 225 200 175 150 125 100 75 50 2024-10 2024-09 2024-08 2024-07 2024-06 2024-05 2024-04 2024-03 2024-02 2024-01 2023-12 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 25 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率图13247家钢厂盈利钢厂占比 高炉开工率 产能利用率 95 90 85 80 75 70 65 20242023 2022 20212020 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 20242023 202220212020 90 30 20 10 0 010203040506070809101112 持平亏损盈利 100% 90% 30% 20% 10% 0% 图1487家独立电炉开工率图1575家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况 80 80% 70 70% 60 60% 50 50% 40 40% 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局有所走弱，库存拐点已现，建筑钢厂生产积极，螺纹钢周产量环比增7.08万吨，延续回升态势并创下年内单周新高，且目前品种吨钢利润依旧较好，产量仍易高位攀升，供应压力持续增加。与此同时，螺纹钢需求开始走弱，周度表需环比降14.34万吨，而高频每日成交延续弱稳运行，两者显著低于往年同期水平，季节性走弱显现；且政策利好传递到实体端存有较长时滞，而目前建筑项目工地资金到位情况改善有限，加之北方需求将面临季节性走弱，后续螺纹需求难有实质性改善。目前来看，螺纹钢供应持续回升，压力开始显现，而需求在季节性走弱，供增需弱局面产业矛盾不断累积，钢价继续承压运行，相对利好还是政策利好预期，预期现实博弈下钢价延续震荡运行态势，关注宏观政策情况。 热轧卷板：供需格局相对良好，库存延续良好去化，板材钢厂生产平稳，热卷周产量环比微降0.90万吨，考虑到钢厂盈利状况较好，供应短期维持平稳运行态势，但后续需提防钢厂品种调节所带来压力。与此同时，热卷需求表现平稳，周度表需环比增1.31万吨，维持相对高位，但高频成交有所走弱，且主要下游行业冷轧产量持续下行，叠加出口需求走弱担忧，需求端利好效应有限。综上，热卷产业格局相对良好，供应平稳而需求韧性尚可，库存延续去化，但需求隐忧未退，后续基本面仍难持续好转，相对利好是政策利好预期，钢市运行逻辑继续在预期现实之间博弈，钢价延续震荡运行态势，重点关注钢厂生产情况。 铁矿石：供需格局有所改善，钢厂生产积极，矿石终端消耗持续回升，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加，鉴于钢材主流品种吨钢利润尚可，生产积极性较高，矿石需求维持高位，继续给予矿价支撑，但钢市难以承接大幅提产，预计矿石需求增量空间已有限。与此同时，国内港口铁矿石到货微增，且海外矿商发运也是环比增加，按船期推算国内港口到货量将再度回升，海外矿石供应收缩未能持续，而国内矿山生产则是延续积极，后续矿石供应将稳中有升。目前来看，得益于需求回升，铁矿石基本面有所改善，给予矿价支撑，但需求增量空间受限，而供应稳中有升，矿石基本面料难持续好转，叠加高库存压力，矿价仍将承压，相对利好则是政策利好预期，多空因素博弈下预计矿价延续震荡运行态势，重点关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至