长亮科技20241027

长亮科技20241027 摘要 •长安科技2024年第三季度收入同比下降12%，但利润有所改善，经营性现金流出现较大落差，主要原因是部分收入未确认且未回款，同时持续投入导致存货增加。 •信创投资趋势持续，但核心领域投资有所放缓，部分重点客户将决策推迟到今年四季度或明年上半年。预计全年合同额将同比增长，增幅为两位数，但国内市场表现不及预期。 •长安科技调整策略，回避以低毛利率抢标的行为，以保持未来的毛利率水平。市场在下半年有调整迹象，各公司逐渐重视利润而非单纯追求中标。 •数据金融业务合同增量相对明显，但增幅有限甚至有所下降。财务价值链方面仍保持稳定增长。公司在菲律宾、印尼等地取得了一些核心业务订单，并计划在泰国争取更多银行机构合作。 •今年金融科技行业预算未见上涨迹象，上半年预算有所回撤，但下半年预算有所放松，新商业机会开始涌现。从长期来看，信创投入将持续增加，但银行业金融科技投入与其业绩高度相关，会在部分领域缩减投入。 •公司预计全年合同额应能实现两位数增长，包括海外市场。但国内市场因预算推后表现不如预期。 Q&A 请介绍一下长安科技2024年第三季度的整体经营情况。 2024年第三季度，长安科技前三季度累计营收为10.35亿元，同比下降12%。尽管利润有所改善，但由于基数较低，改善幅度不显著。经营性现金流出现较大落差，主要原因是部分收入未确认且未回款，同时持续投入导致存货增加。总体来看，公司今年的经营状况较为平稳。 从行业角度看，今年和去年的信创投资趋势如何？ 今年和去年都是信创的大年，这一趋势没有改变。然而，在核心领域的投资有所放缓，这并非客户不再投资，而是决策机制和客户能力的问题。一些重点客户将决策推迟到今年四季度或明年上半年。因此，从合同层面看，今年的表现并不理想，但整体预测仍显示合同额将同比增长，预计增幅为两位数。不过，国内市场表现不及预期。 公司在市场竞争中的策略是什么？ 去年以来，公司调整了策略，对于以低毛利率抢标的行为采取回避态度，以保持未来的毛利率水平。虽然这可能影响合同额，但从长期来看，有助于维持健康的盈利能力。市场在下半年有调整迹象，各公司逐渐重视利润而非单纯追求中标。 核心业务方面有哪些进展？ 核心业务方面，数据金融业务合同增量相对明显，但增幅有限甚至有所下降。然而，在财务价值链方面仍保持稳定增长。此外，公司在海外市场也有进展，如菲律宾、印尼等地取得了一些核心业务订单，并计划在泰国争取更多银行机构合作。 金融科技行业预算情况如何？ 今年金融科技行业预算未见上涨迹象，上半年预算有所回撤，特别是在外包和定制开发领域。不过，下半年预算有所放松，新商业机会开始涌现。从长期来看，信创投入将持续增加，但银行业金融科技投入与其业绩高度相关，会在部分领域缩减投入。目前行业竞争加剧，有洗牌过程，如果经济好转，银行预算可能会重新调整。 三季度有哪些具体特点？ 三季度公司收入出现回撤，主要原因是去年获得的大周期合同占比较高导致收入负增长。此外，由此带来的经营性现金流负值以及资产负债表中存货和合同履约成本增加幅度较大。尽管如此，我们预计全年合同额应能实现两位数增长，包括海外市场。但国内市场因预算推后表现不如预期。 请详细介绍一下公司在三季度及今年累计到三季度的收入构成情况，包括按客户结构、产品线和国内外市场的分布。 目前公司的收入构成中，来自国有大型银行及三家政策性银行的收入占比约为10%，股份制银行贡献了20%至30%的收入，而中小型商业银行则占据了50%左右。因此，大部分收入来源于中小型商业银行。从产品线来看，数据金融业务（数金）仍然是主要收入来源，占比最大，约为50%。数据相关业务占30%左右，而财务类业务则占10%左右。海外市场的收入比例不到10%，与去年持平。海外业务主要集中在数字金融相关产品，包括数字化核心和传统核心中的一些小额贷款等产品。 数据金融（数金）业务在整体收入中的具体占比是多少？其增长情况如何？ 数据金融（数金）业务在整体收入中的占比约为40%至50%，其中核心系统部分大约占到两成左右。今年三季度的总体收入有所放缓，这主要是由于去年签订的 大订单确认节奏放缓所致。数据业务虽然合同周期较短，一般为6至12个月，但其增速相对稳定。今年的数据业务状态较去年有所好转，没有继续下滑。 公司目前在手订单的情况如何？未来增长的驱动因素有哪些？ 今年预计全年增长约为10%。海外大合同金额超过4亿元，占据很大比例。国内方面，数金业务虽然没有去年的高，但仍然保持增长态势。一些大的股份制商业银行如浙商、浦发等正在推进底层信创项目，其招投标程序预计将在今年下半年或明年上半年启动。此外，一些省级农信社也将加速推进相关项目。今年还确认了一家大的股份制商业银行的新合同，但因未公开披露暂不便透露名称。财务价值链方面，今年增幅较大，但由于体量较小，对整体拉动作用有限。 财务价值链这一块是否也是长交付周期的产品？其对整体业绩有何影响？ 财务价值链产品交付周期相对较短，一般为半年到一年。这类产品通常作为核心系统配套，因此系统规模不会太大。今年除了海外三个亿的大合同外，数据类和其他短周期业务也开始修复，相比去年更多依靠核心系统推动订单增长，今年订单结构更加多样化。 公司存货和合同负债增速较大的原因是什么？能否详细拆分一下这两项指标？ 存货和合同负债增速较大主要是由于国内外多个大型合同落地。例如，一些去年的签订合同以及今年上半年的新签合同，其前期付款一般为30%，这些款项都反映在存货和预收款项中。这表明公司当前存量状态良好，为未来业绩增长提供了坚实基础。存货增加也反映出前期基于合同的人力投入尚未确认收入，从而体现出未来潜在的增长空间。 请详细说明公司在合同负债方面的国内外预付款比例情况。 目前尚未对合同负债进行详细拆分，具体的国内外预付款比例需要进一步核实和分析。暂时没有关注到这些细节问题。 公司客户结构变化的原因是什么？对未来利润率有何展望？ 客户结构变化主要体现在国有大型银行比例下降，而中小银行比例上升。国有大行在非自主采购方面减少，许多基于信创项目由其内部或通过人力外包公司完成。此外，大行项目竞争逐渐回归理性，公司不再以牺牲利润为代价争取大行项目，从而保持合理的收益水平。中小银行虽然整体情况不佳，但其基础业务需求仍然存在，公司在这些项目中获得较高利润率。对于未来利润率，今年与去年相比可能不会显著增长，行业毛利率水平整体被压缩，但公司会继续管控核心系统的毛利率，并与友好客户合作，维持报价原则。 公司如何应对市场上价格敏感客户和低价竞争策略？ 市场上存在两类客户：一类是价格敏感度极高的客户，这类客户设定严格的采购标准，对价格非常敏感；另一类则趋向于均价浮动范围内中标，对低价策略有所警惕。对于前者，公司采取战略性选择，只参与战略级客户项目；对于后者，公司保持报价原则，不盲目追求低价中标。同时，公司认为价格战不可持续，长期来看会影响供应商信誉和投入能力，因此坚持质量和服务，以应对市场变化。 对未来市场形势有何判断？边际改善原因是什么？ 对未来市场形势持乐观态度，认为价格战不可持续。目前部分边际改善是由于经济环境影响使得一些企业短期内采取极端措施，但长期来看，这些措施将导致供应商信誉受损、投入减少，从而影响其发展。公司坚持拿下适合自己的项目，并保持韧性，通过优质交付和海外业务支撑来应对市场竞争格局变化。 公司在面对激烈竞争时如何保持优势？ 公司通过优质交付、严格管控毛利率及与友好客户合作等方式保持优势。在面对激烈竞争时，坚持不以亏损逻辑运营业务，确保团队专注于高质量交付。此外，通过行业口碑及产品优势，在国内外市场均能顶住压力并获取业务支持。这种策略帮助公司在长周期项目中建立良好信誉，从而巩固行业龙头地位。 在当前激烈的市场竞争环境中，企业如何在保持一定毛利率水平的同时实现可持续发展？ 在激烈竞争的环境中，企业需要在保持一定毛利率水平的同时，实现可持续发展。虽然长期前景难以预测，但我们对未来仍有信心。低价策略并非所有客户都认为是最佳选择。今年三季度末，国家出台了《促进民营企业经济发展的法律》，光伏行业也有负责人发声抵制低价策略。这些举措表明整个行业正在意识到低价竞争带来的负面影响，并开始调整策略。部分客户已经在调整其经营策略，而另一些客户则继续坚持低价策略，这需要我们评估自身的经营能力、产品能力、人才保有能力和市场声誉。 目前行业内其他公司的价格策略是否有所变化？ 行业内部分公司已经开始调整价格策略，不再一味追求规模和收入，而忽视盈利能力。一些高层领导也关注到这一问题，并发话要求避免过度依赖低价竞争。同时，一些企业在接单后需要组织人力物力完成项目，也会考虑是否值得继续进行低价竞争，以免给企业带来沉重负担。因此，下半年以来，行业内并非完全非理性地进行价格战。 关于出海业务，今年公司订单情况如何？能否详细介绍一下具体项目？ 今年公司出海业务预计订单总额约为4亿元，其中3亿元来自泰国，另有1亿多元来自互联网核心领域。此外，我们还在菲律宾开展了一个SaaS原型的传统核心项目，由于菲律宾市场较为敏感，我们没有大肆宣传。该项目单价千万级以上，但具体金额取决于合同模式和计费方式。目前，该项目主要针对中小型外国银行，通过标杆效应吸引更多小银行用户加入我们的SaaS解决方案。 公司提供的SaaS解决方案与传统供应商有何不同？ 我们提供的是一种相对灵活的SaaS模式，将核心标准化内容封装其中，同时根据客户需求进行个性化处理。这种灵活性使得我们的解决方案更具吸引力，相较于传统供应商仅输出结果而缺乏过程透明度，我们能够更好地满足客户需求。此外，我们希望通过这种标杆效应，在东南亚地区推广我们的解决方案，特别是在拥有众多中小银行的菲律宾市场。 SaaS项目收费模式是怎样的？该项目对未来市场拓展有何意义？ SaaS项目通常采用基础建设费加增量收费模式，目前具体细节尚未完全确定。今年三季度我们与菲律宾客户进行了互动，但由于中菲关系敏感，我们选择低调处理。然而，该项目具有很大的复制和借鉴意义，如果能形成标准化，对东南亚乃至其他市场开拓将非常有利。特别是在系统完整度要求不高但需求旺盛的泰国和印尼等国家，中底层银行对这种灵活且标准化的解决方案非常适合。如果成功推广，将极大促进我们在这些地区的发展。 公司产品原型的基础是什么？预计何时交付？ 公司产品原型基于轻量化和标准化设计，主要处理核心交易部分。其余功能将与客户沟通后留在外围。预计明年能够交付。 今年以来公司人员数量的变化情况如何？未来的人员调整思路是什么？ 今年以来，公司员工人数持续增长，目前已超过7,000人。尽管增长速度较慢，但各业务部门仍存在人员短缺，尤其是海外业务。除了从国内团队调配人员外，还通过外部招聘补充一线力量。截至去年12月31日，公司员工人数为6,600 多人，今年净增约300至400人。未来，公司预计员工数量将继续缓慢增长。 公司未来的发展重点是什么？ 公司将重点完成与信创相关的交互工作。今年的大批量订单将在明年继续交付，包括刚中标的一家股份制商业银行。此外，公司在大行和中大型股份制银行领域具有明显优势。在海外业务方面，将在国内建立交付中心以支持海外业务，期望 明年能取得与今年相似的成绩。 今年公司是否有业绩指引？ 由于银行核心系统验收的不确定性较强，今年实现两位数收入增长难度较大，但公司力争实现收入增长。在利润层面，希望比去年有所提升。然而，由于三季度股权激励摊销成本高于预期，对内部压力较大。今年摊销成本约为3,000万元， 比预期多出2000万元。此外，商誉减值问题也存在不确定性，最终需根据合作收入确认情况决定。 三季度股权激励对公司的影响如何？ 三季度因股价上涨导致股权激励摊销成本增加，本来预计为小千万级别，但实际合计接近1亿元。今年摊销成本约为3,000万元，比预期多出2000万元。这对公司内部压力较大，但考虑到对员工的吸引力，公司仍决定推进该方案。