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2024年三季报点评：业绩短期承压，关注国补和行业政策效果

2024-10-30 赵树理,刘雪莹东方财富 Derek.

公司2024年前三季度实现收入17.10亿元（同比+10.59%），归母净利润1.26亿元（同比-28.15%），主要受智能坐便器销售承压影响。行业需求低迷，奥维云网数据显示2024年1-8月智能坐便器线上零售额同比下滑21.8%，公司该业务收入占比约60%。积极方面，智能马桶行业将实施3C认证管理，公司为首批获证企业，利好头部企业；同时，“以旧换新”政策及多地消费补贴政策（补贴比例15-20%）有望在四季度推动消费，改善公司收入。预计公司2024-2026年营收24.8/28.8/32.7亿元（同比+13.3%/16.4%/13.6%），归母净利润1.8/2.4/2.9亿元（同比-17.6%/31.9%/23.7%），EPS分别为0.4/0.6/0.7元，PE分别为19/15/12，首次覆盖给予“增持”评级。风险提示包括宏观经济下行、行业竞争加剧及原材料价格波动。

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