可转债周报：低价转债持续修复，转债跟涨能力凸显

核心观点

• 转债市场跟随权益市场整体修复，低价转债持续修复，转债跟涨能力凸显。
• 政策集中加码发力对权益市场底部企稳形成有力支撑，转债市场信用风险有所缓解。
• 预计A股波动幅度将逐步放大，转债市场亦或呈现震荡态势，后续转债有望跟随正股反弹释放弹性。

关键数据

• 转债市场上涨：上证转债周环比上涨1.28%，收于355.11点；中证转债周环比上涨1.5%，收于400.07点；深证转债周环比上涨1.85%，收于283.68点。
• 利率债收益率曲线走陡：1年期国债收于1.42%，周环比下行2BP；10年期国债收于2.15%，周环比上行3BP。
• 行业表现：电力设备、商贸零售、有色金属等行业领涨，周涨幅分别为4.5%、4.18%、3.47%。
• 个券表现：城地转债周涨跌幅60.4%，新星转债35.51%，惠城转债31.49%；诺泰转债-12.06%，科蓝转债-10.82%，伟24转债-8.63%。
• 转债估值压缩：转股溢价率中位数28.14%，算术平均数46.94%，周环比分别下跌3.52个百分点和4.81个百分点。

研究结论

• 建议关注基本面较好的低价转债，高评级、央国企等标的。
• 业绩改善以及政策受益方向，如设备更新及消费品“以旧换新”政策发力，关注机械设备、汽车、家电等行业。
• AI等科技成长主题方向，建议关注计算机、通信等。

风险提示

• 转债估值回落风险，股市波动风险。