2024Q3业绩点评：持续实现高质量增长，开启并购整合之路

公司2024Q1-3实现营收71.69亿元，同比+56.5%；归母净利润3.41亿元，同比+101.2%；扣非归母净利润2.67亿元，同比+211.6%。2024Q3实现营收20.95亿元，同比+24.0%；归母净利润0.52亿元，同比+221.9%；扣非归母净利润0.38亿元，同比+210.1%。Q3收入端符合预期，在高基数下保持平稳增长，各渠道保持良好增长，量贩渠道合作增强，分销渠道105款日销品首轮铺市反响良好。规模效应释放带动净利率提升，2024Q3毛利率24.5%（+0.1pct），销售/管理/财务/研发费用率分别同比-0.2/-0.4/+0.0/-0.1pct，销售净利率2.5%（+1.5pct）。公司公布三条重要投资公告：1）拟收购爱零食、爱折扣、致养食品的控制权或相关业务及资产；2）拟加大投资建设零食供应链及集约基地；3）拟加大投资孵化超大腕、蜻蜓教练等新子品牌。盈利预测上调，预计2024-2026年营收为101.1/133.0/176.2亿元（同比增长42%/32%/32%），归母净利为4.1/5.9/8.3亿元（同比增长86%/44%/42%），对应PE为26/18/13X，维持“买入”评级。风险提示：食品安全风险，原材料价格波动，行业竞争加剧。