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光伏行业点评:组件价格上涨+硅料供给端改善,光伏反转时点将至

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光伏行业点评:组件价格上涨+硅料供给端改善,光伏反转时点将至

板块行情回顾 近期受组件价格调涨以及硅料供给端能耗管控预期影响,光伏板块迎来反弹,根据Wind光伏指数收盘价计算,9月1日至10月28日光伏指数涨幅为40.02%,跑赢上证指数21.83Pcts;10月17日(国庆假期后光伏指数最低位)至10月28日共7个交易日光伏指数涨幅达到18.84%,跑赢上证指数14.01Pct。若后续顶层设计出台相关供给端改革政策,光伏主链盈利有望迎来底部反转。 行业动态一:组件价格逐步趋于理性 根据数字新能源DNE公众号10月28日消息,上周组件端价格报涨,龙头在上周及本周率先行动,天合光能上调3分/W,隆基绿能10月29日部分型号上调1-3分/W,叠加此前组件集采价格回升、协会提出0.68元/W组件成本价等事件,我们认为低价产品扰乱光伏行业市场秩序的时代或将终结,产业链格局有望重塑,组件价格有望进入上升通道,利好头部组件企业。 行业动态二:硅料供给端有望改善 过去一段时间硅料面临产能过剩问题,监管措施或行业自律性的限产可能加速产能出清进程。7月工信部发布《光伏制造行业规范条件(2024年本)》,其中要求多晶硅现有项目综合电耗<60kwh/kg, 新建和改扩建项目综合电耗<57kwh/kg,后续能耗限额有望进一步收紧。我们认为,硅料价格的底部位置可能已经趋于稳定,如果后续限产文件得以落地实施,利好具备低电耗优势的颗粒硅企业和一线西门子法企业。 投资建议 1)推荐成本领先,具备低电耗优势的颗粒硅与一线西门子法企业,推荐协鑫科技、通威股份、大全能源,关注新特能源。关注同样有望受益于供给侧能耗管控的玻璃企业福莱特、信义光能等。 2)组件价格有望重回上行区间,头部电池组件企业盈利或将率先修复,推荐钧达股份、阿特斯、晶科能源、晶澳科技、隆基绿能、天合光能、通威股份、爱旭股份等,关注TCL中环、双良节能、弘元绿能、仕净科技等。 3)辅材、设备有望受益于电池技术的进步与迭代,建议关注帝尔激光、拉普拉斯、聚和材料、帝科股份等。 风险提示 下游需求不及预期、政策落地不及预期等。 重点公司盈利预测、估值与评级