炬华科技2024年三季报点评：业绩实现快速增长，盈利保持高水平

事件：公司发布2024年三季报，业绩符合预期。 1）2024年前三季度收入15.46亿，同比+23.85%；归母净利润5.42亿，同比+22.47%；扣非净利润5.63亿，同比+44.28%； 2）2024Q3收入5.31亿，同比+34.86%，环比-2.90%；归母净利润2.01亿，同比+48.75%，环比-12.41%；扣非净利润1.96亿，同比47.61%，环比-14.15%。 毛利率保持高水平，费用率持续优化。 1）2024年前三季度公司毛利率47.96%，同比+4.09pct；净利率34.96%，同比-0.57pct。 2）2024Q3毛利率48.36%，同比+1.54pct，环比-4.81pct；净利率37.79%，同比+3.60pct，环比-4.39pct。 3）2024前 三 季 度 销 售/管 理/研 发/财 务 费 用 率 分 别 为2.66%/2.94%/4.19%/-2.83%，同比分别-0.36pct/-1.62pct/-0.76pct/-0.02pct；期间费用率同比-2.76pct。 ◼股票数据 国网招标快速增长，公司份额逐渐恢复。 总股本/流通(亿股)5.14/5总市值/流通(亿元)89.13/86.712个月内最高/最低价(元)19.9/12.27 1）国网2024年计量设备总共招标9198万只，同比+25.3%。2024年国网计量设备招标金额预计为254亿左右，同比+10%；2025年行业预计仍将实现较快的增长。 2）公司在国网2024年第二次计量设备中标金额1.20亿，份额2.66%，环比增加1.35pct，市占率得到恢复。展望后续，公司有望在国网集招中获得稳定订单，叠加海外市场开拓，其业绩有望继续实现快速增长。 相关研究报告 <<炬华科技2024年半年报点评：电表 收 入 稳 健 增 长 ， 毛 利 率 大 幅 提升>>--2024-09-03 投资建议：国内外智能电表市场保持较高景气度，公司业绩有望继续实现稳健增长。我们维持此前盈利预测，预计2024-2026年，公司营收分别为22.31亿元、26.26亿元、29.42亿元，同比增速分别为25.93%、17.73%、12.03%；归母净利润分别为6.61亿元、7.75亿元、9.06亿元，同比增速分别为8.83%、17.21%、16.90%；EPS分别为1.29/1.51/1.76元，当前股价对应PE分别为13/12/10倍，维持“买入”评级。 证券分析师：刘强电话：E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com分析师登记编号：S1190522080001证券分析师：万伟 风险提示：电网投资不及预期、海外市场拓展不及预期、行业竞争加剧、原材料价格大幅波动等。 电话：E-MAIL：分析师登记编号：S1190524100003 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 太平洋研究院 北京市西城区北展北街9号华远企业号D座二单元七层上海市浦东南路500号国开行大厦10楼D座深圳市福田区商报东路与莲花路新世界文博中心19层1904号广州市大道中圣丰广场988号102室 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，公司统一社会信用代码为：91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。