公司信息更新报告：Q3收入端环比持续增长，早研创新进入收获期

2024-10-28 余汝意,汪晋开源证券秋穆

核心观点：公司2024Q1-3营收同比增长36.16%，Q3单季营收同比增长130.67%，环比增长8.28%，经营节奏持续向好，主要得益于多纳非尼及重组人凝血酶的稳健放量。
关键数据：
- 2024Q1-3营收3.84亿元，同比增长36.16%；归母净利润-0.98亿元，扣非归母净利润-1.05亿元。
- Q3营收1.43亿元，同比增长130.67%，环比增长8.28%；归母净利润-0.31亿元，扣非归母净利润-0.32亿元。
- 多纳非尼片已进入1081家医院、1844家覆盖医院、934家药房；重组人凝血酶2024H1收到独家市场推广许可费3.4亿元，4月实现发货销售。
研发进展：
- 大单品吉卡昔替尼申报NDA；治疗重症斑秃的III期临床达24周主要终点；特发性肺纤维化II期临床成功；非节段型白癜风II/III期临床获批。
- 收购GENSUN股份提升早研管线布局能力；ZG006（CD3×DLL3×DLL3三抗）I/II期临床显示10mg及以上剂量ORR达66.7%，DCR达88.9%。
盈利预测：维持原盈利预测，预计2024-2026年营收6.06/11.00/18.95亿元，同比增长56.9%/81.4%/72.4%；EPS为-0.57/0.01/0.66元；对应PS为29.0/16.0/9.3倍。
投资建议：维持“买入”评级。
风险提示：医药监管政策变动、汇率波动、核心成员流失等。