公募基金2024年三季报全扫描：主动权益基金加仓金融板块，固收基金杠杆率上行

金融工程专题 2024年10月28日 金融工程研究团队 主动权益基金加仓金融板块，固收基金杠杆率上行 ——公募基金2024年三季报全扫描 魏建榕（首席分析师） 魏建榕（分析师）张翔（分析师）陈威（联系人） 证书编号：S0790519120001 张翔（分析师） weijianrong@kysec.cn 证书编号：S0790519120001 zhangxiang2@kysec.cn 证书编号：S0790520110001 chenwei3@kysec.cn 证书编号：S0790123070027 证书编号：S0790520110001 傅开波（分析师） 证书编号：S0790520090003 高鹏（分析师） 证书编号：S0790520090002 苏俊豪（分析师） 证书编号：S0790522020001 胡亮勇（分析师） 证书编号：S0790522030001 王志豪（分析师） 证书编号：S0790522070003 盛少成（分析师） 证书编号：S0790523060003 苏良（分析师） 证书编号：S0790523060004 何申昊（分析师） 证书编号：S0790524070009 陈威（研究员） 证书编号：S0790123070027 蒋韬（研究员） 证书编号：S0790123070037 相关研究报告 《鸿蒙板块的资金行为监测—金融工程定期》-2024.10.26 《公募指增超额大幅回调，私募中性业绩调整—量化基金业绩简报》 -2024.10.20 《国庆前后的港股市场资金流变化—港股市场点评》-2024.10.18 2024年三季度股票市场整体上涨，沪深300指数收益16.07%，中证800收益 16.10%，全市场公募基金最新规模为32.19万亿元，较2024年二季度环比上涨 3.16%。股票型基金资产净值季度环比上升37.55%，其中被动指数型基金是规模增长的主导类别，其规模环比上升44.96%。整体来看，2024年三季度股票型基金整体收益表现较优，股票型基金收益率中位数为15.46%。 主动权益基金：金融板块占比增加1.86%，周期板块占比减小1.66% 2024年三季度主动权益基金规模为3.73万亿元，较2024年二季度增加2978.27亿元，数量为3954只。股票仓位：2024年三季度主动权益基金的股票仓位为88.57%，较2024年二季度小幅增加0.84%。板块配置：金融板块占比增加1.86%，周期板块占比减小1.66%。重仓行业：电子、电力设备、医药生物重仓规模季度环比分别增加4.64%、34.82%、9.69%。重仓股票：最大主动增持为中国平安，最大主动减持为工业富联。港股配置：港股持仓规模季度环比增加16.41%，非 必需性消费主动增持比例较大。 固收+基金：股票仓位上升，杠杆率上升0.77% 2024年三季度，固收+基金规模为8295.50亿元，较上季度减少631.34亿元。资产配置：股票、可转债、利率债仓位占比上升。重仓股票：主要分布在有色金属、电子、食品饮料等行业。重仓债券：前三名分别为浦发转债、24附息国债11、兴业转债。杠杆率：最新杠杆率为117.97%，较2024年二季度上升0.77%。 固收基金：基金总体规模下降，杠杆率上升 2024年三季度固收基金总体规模为7.66万亿元，季度环比下降2.21%，基金数 量为2370只。其中，中长期纯债型基金规模为6.38万亿元，数量为2029只； 短期纯债型基金规模为1.28万亿元，数量为341只。资产配置：短期纯债型基 金信用债占比84.33%，较上季度增加2.48%；利率债占比15.39%，较上季度减少2.47%。中长期纯债型基金信用债占比50.82%，较上季度增加0.08%；利率债 占比48.91%，较上季度减小0.06%。重仓债券：纯债型基金前十重仓债主要为 政策银行债。杠杆率：短期纯债型基金杠杆率为116.53%，较上季度上升2.03%； 中长期纯债型基金杠杆率为123.19%，较上季度上升0.61%。 FOF基金：整体规模有所上涨，新发份额有所回升 截至2024年三季度，FOF基金数量为499只，FOF基金总规模为1456.69亿元， 较上季度上涨69.14亿元。2024年三季度，FOF新发基金6只，新发份额99.33 亿份。 风险提示：本文分析结果基于历史数据统计，过去业绩不代表未来表现，不构成对产品的推荐投资建议。 金融工程 研究 金融工程专 题 开源证券 证券研究报 告 目录 1、全市场公募规模上涨，股票型基金表现较优5 1.1、全市场公募规模环比上涨3.16%，被动指数型基金规模抬升5 1.2、商品型基金整体收益表现较优6 2、主动权益基金8 2.1、总体规模：主动权益基金规模上涨，头部公司规模排名稳定8 2.2、股票仓位：主动权益基金最新仓位88.57%，占比增加0.84%9 2.3、板块配置：金融板块占比增加1.86%，周期板块占比减小1.66%9 2.4、行业配置：非银金融、房地产、传媒重仓股规模环比涨幅较大10 2.5、主动配置：主动增持电力设备、非银金融，主动减持电子、食品饮料12 2.6、重仓股票：重仓股集中度有所下降，重仓股增加15只13 2.7、港股配置：港股重仓规模较季度环比增加16.41%15 2.8、绩优基金：季度收益率前十的主动权益基金主要为偏股混合型基金16 3、固收+基金16 3.1、总体规模：固收+基金规模减少，新发基金数量处于低位16 3.2、资产配置：股票、可转债、利率债仓位占比上升18 3.3、重仓行业：固收+重仓股主要分布在有色金属、电子、食品饮料19 3.4、重仓债券：固收+重仓债前二分别为浦发转债、24附息国债1119 3.5、杠杆率：固收+基金整体杠杆率较2024年二季度上升0.77%20 3.6、绩优基金：收益率前十的固收+基金季度收益均超过5%20 4、固收基金21 4.1、总体规模：固收基金总体规模7.66万亿元，季度环比下降2.21%21 4.2、资产配置：短期纯债型基金信用债持仓比例增加2.48%23 4.3、重仓债券：纯债型基金前十重仓债主要为政策银行债24 4.4、杠杆率：固收基金杠杆率小幅上升25 4.5、绩优基金：固收基金季度收益表现较优25 5、FOF基金26 5.1、总体规模：总体规模有所上升，新发份额增多26 5.2、重仓基金：FOF重仓基金集中配置债券型基金28 5.3、绩优基金：大部分收益率较优的FOF规模较小28 6、风险提示29 图表目录 图1：2024Q3公募基金总资产规模为32.19万亿元5 图2：2024Q3非货币基金总资产规模为19.11万亿元5 图3：股票型基金规模占比有所抬升5 图4：股票型基金资产净值季度环比上升37.55%，被动指数型基金规模环比上升44.96%6 图5：2024Q3股票型基金整体收益表现较优7 图6：主动权益基金规模为3.73万亿元，数量为3954只8 图7：主动权益基金池新发份额环比减少8 图8：主动权益基金的股票仓位为88.57%，较2024年二季度小幅增加0.84%9 图9：主动权益基金重仓股在金融板块占比增加1.86%，周期板块占比减小1.66%10 图10：主动权益基金重仓前三大行业分别为电子、电力设备、医药生物11 图11：重仓股抱团现象减弱，2024年三季度增加15只基金重仓股13 图12：2024年三季度港股重仓规模2182.64亿元15 图13：主动权益基金重仓港股主动增持非必需性消费15 图14：2024年三季度固收+基金规模减少17 图15：固收+基金新发基金数量和份额维持低位17 图16：固收+基金股票仓位上升至17.00%18 图17：固收+基金的利率债持仓占比上升18 图18：固收+占比最高的债券品种为非政策性金融债19 图19：固收+基金整体杠杆率上行20 图20：2024年三季度固收基金总体规模下降21 图21：2024Q3短期纯债型基金新发0亿份21 图22：2024Q3中长期纯债型基金新发766.61亿份21 图23：短期纯债型基金利率债持仓比例减少2.47%23 图24：中长期纯债型基金信用债持仓比例增加0.08%23 图25：短期纯债型基金的中期票据占比增加3.03%24 图26：中长期纯债型政策性金融债占比减少0.29%24 图27：中长期纯债型基金杠杆率上升至123.19%25 图28：FOF基金整体规模有所回调26 图29：FOF基金发行份额处于历史低位26 图30：偏债混合型FOF规模较2024Q2增加28.71亿元27 图31：偏债混合型FOF基金的数量为183只27 表1：主动权益基金规模前20名，易方达基金保持领先地位8 表2：头部主动权益基金经理管理规模季度环比上升9 表3：制造板块占比较2024年二季度增加0.22%，消费板块占比增加0.15%10 表4：相对中证800超配的二级行业为半导体、通信设备、电池等11 表5：主动权益基金相对中证800低配的二级行业为证券、股份制银行、电力等11 表6：主动权益基金主动增持比例最大的行业为电力设备12 表7：主动权益基金主动减持比例最大的行业为电子12 表8：主动权益基金前10大重仓股中，宁德时代、贵州茅台持仓市值最大13 表9：主动权益基金主动增持最多股票为中国平安、美的集团、比亚迪14 表10：主动权益基金主动减持最多股票为工业富联、泸州老窖、迈瑞医疗14 表11：2024年三季度主动权益基金重仓的港股涨跌情况分化16 表12：2024年三季度收益率前十的主动权益基金2024年三季度收益均超过25%16 表13：固收+基金规模前20名，易方达保持领先地位17 表14：前十固收+基金经理中多数管理规模环比下滑18 表15：固收+基金重仓股主要分布在有色金属、电子、食品饮料行业19 表16：固收+重仓债券前十主要为可转债、国债19 表17：2024年三季度收益率前十的固收+基金，富国收益增强A度收益为9.13%20 表18：头部基金公司短期纯债型基金规模整体下滑21 表19：中银基金整体规模季度环比2.00%22 表20：长城基金邹德立管理规模排名第一22 表21：中银证券余亮管理规模排名第一23 表22：短期纯债型基金前十大重仓债券主要为政策银行债24 表23：中长期纯债型基金前十大重仓债券主要为政策银行债24 表24：短期纯债型绩优基金前10名季度收益超过0.5%25 表25：中长期纯债型绩优基金前10名季度收益超过1.5%26 表26：FOF基金规模最大的基金公司为兴证全球基金27 表27：头部FOF基金经理头部效应明显，但排名略有变化27 表28：FOF基金重仓前20大基金集中于债券型基金28 表29：2024Q3各类型FOF的绩优基金中偏股混合型FOF基金表现较优29 1、全市场公募规模上涨，股票型基金表现较优 1.1、全市场公募规模环比上涨3.16%，被动指数型基金规模抬升 2024年三季度股票市场整体上涨，沪深300指数收益16.07%，中证800收益 16.10%，全市场公募基金最新规模为32.19万亿元，较2024年二季度环比上涨3.16%。其中，剔除货币市场型基金后基金规模为19.11万亿元，季度环比上涨6.34%。 图1：2024Q3公募基金总资产规模为32.19万亿元图2：2024Q3非货币基金总资产规模为19.11万亿元 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 全市场公募基金规模占比来看，2024年三季度货币市场型基金继续保持最高规模占比，最新规模占比为40.63%；其次是债券型基金，规模占比为32.05%；股票型基金规模占比略微上涨，占比为13.31%。 图3：股票型基金规模占比有所抬升 数据来源：Wind、开源证券研究所 根据基金投资的一级和二级分类，我们对各类基金的数量和规模变动情况进行统计。如图4所示，股票型基金资产净值季度环比上升37.55%，其中被动指数型基金是规模增长的主导类