公募基金2023年三季报全扫描：主动权益基金加仓消费板块，固收基金杠杆下行

金融工程专题 2023年10月29日 金融工程研究团队 主动权益基金加仓消费板块，固收基金杠杆下行 ——公募基金2023年三季报全扫描 魏建榕（首席分析师） 魏建榕（分析师）张翔（分析师） 证书编号：S0790519120001 张翔（分析师） weijianrong@kysec.cn 证书编号：S0790519120001 zhangxiang2@kysec.cn 证书编号：S0790520110001 证书编号：S0790520110001 傅开波（分析师） 证书编号：S0790520090003 高鹏（分析师） 证书编号：S0790520090002 苏俊豪（分析师） 证书编号：S0790522020001 胡亮勇（分析师） 证书编号：S0790522030001 王志豪（分析师） 证书编号：S0790522070003 盛少成（分析师） 证书编号：S0790523060003 苏良（分析师） 证书编号：S0790523060004 何申昊（研究员） 证书编号：S0790122080094 陈威（研究员） 证书编号：S0790123070027 蒋韬（研究员） 证书编号：S0790123070037 相关研究报告 《高频宏观因子构建与资产配置应用 —大类资产配置研究系列（7）》 -2023.10.25 《机构资金行为画像（2023年10月 23日）—金融工程定期》-2023.10.23 《公募500指增超额稳健，头部私募业绩亮眼—量化基金业绩简报》 -2023.10.18 截至2023年三季度，全市场公募基金最新规模为27.56万亿元，较上季度的27.76 万亿元环比下跌0.71%。股票型基金规模占比有所抬升，占比为30.92%。整体来看，债券型基金整体收益表现较优，债券型基金收益率中位数为0.48%，中长期纯债型基金收益率为0.51%。 主动权益基金：消费板块占比增加2.08%，科技板块占比减少2.98% 2023年三季度主动权益基金规模为4.08万亿元，数量为3653只，较上季度减少2866.77亿元。股票仓位：2023年三季度主动权益基金的股票仓位为88.74%，较上季度上升0.12%。板块配置：重仓股主要分布在消费和制造，科技板块规模 占比减少2.51%，消费板块规模占比增加2.08%，制造板块规模占比减少2.98%。重仓行业：重仓股所在的前三大行业分别为食品饮料、医药生物、电子，食品饮料重仓规模2652.03亿元，季度环比增加2.60%。重仓股票：重仓股集中度下降，最大主动增持为立讯精密，最大主动减持为阳光能源。港股配置：港股持仓规模 季度环比上涨0.98%，能源业主动增持例最大，增持比例为5.23%，资讯科技业减持比例最大，减持比例为2.12%。 固收+基金：股票仓位上升0.25%，杠杆增加1.18% 2023年三季度固收+基金规模为1.24万亿元，数量为981，较上季度减少41.4 亿元。资产配置：股票资产占比上升0.25%，信用债占比下降0.29%。重仓股票： 主要分布在食品饮料、有色金属、电子等行业，重仓规模占比分别为9.11%、7.20%和7.19%。重仓债券：前三名分别为浦发转债、兴业转债、大秦转债。杠杆率：最新杠杆率为118.09%，较上季度增加1.18%。 固收基金：基金总体规模增加，杠杆率小幅下降 2023年三季度固收基金总体规模为6.06万亿元，数量为2155只。其中中长期纯 债型基金占比为84.89%，规模达5.14万亿元，数量为1819只；短期纯债型基金 总计规模为0.92万亿元，数量为336只。资产配置：短期纯债型基金中，信用债仓位为85.27%，较上季度增加1.46%；中长期纯债型基金中，信用债仓位较 上季度增加1.57%。重仓债券：中长期纯债型基金大部分重仓债券持仓规模上升。杠杆率：短期纯债型基金杠杆率为115.27%，较上季度下降-3.89%；中长期纯债型基金杠杆率为126.41%，较上季度下降2.02%。 FOF基金：整体规模有所下降，新发份额处于低位 2023年三季度FOF基金数量为467只，FOF基金总规模为1625.07亿元，较上 季度下降102.24亿元。2023年三季度，FOF新发基金20只，新发份额31.29亿 份，处于历史低位。 风险提示：本文分析结果基于历史数据统计，过去业绩不代表未来表现，不构成对产品的推荐投资建议。 金融工程 研究 金融工程专 题 开源证券 证券研究报 告 目录 1、全市场公募规模下跌，债券型基金表现较优5 1.1、全市场公募规模环比下跌0.71%，股票型基金规模占比抬升5 1.2、债券型基金整体收益表现较优6 2、主动权益基金7 2.2、总体规模：主动权益基金规模下滑，头部公司规模排名稳定8 2.3、股票仓位：主动权益基金最新仓位88.74%，占比上升0.12%9 2.4、板块配置：制造较上季度占比减少2.98%，消费占比增加2.08%9 2.5、行业配置：重仓股主要集中在食品饮料和医药生物行业10 2.6、主动配置：主动增持通信、电子，主动减持食品饮料、交通运输12 2.7、重仓股票：重仓股集中度持续下降，新晋重仓股156只13 2.8、港股配置：港股重仓规模较季度环比上涨0.98%15 2.9、绩优基金：季度收益率前十的主动权益基金主要为偏股混合型基金16 3、固收+基金16 3.1、总体规模：固收+基金规模减少，新发基金数量处于低位16 3.2、资产配置：股票、可转债仓位占比上升18 3.3、重仓行业：固收+重仓股主要分布在食品饮料、有色金属、电子19 3.4、重仓债券：固收+重仓债前二分别为浦发转债、兴业转债19 3.5、杠杆率：固收+基金整体杠杆率较上季度上升1.18%20 3.6、绩优基金：收益率前十的固收+基金季度收益均超过1.41%20 4、固收基金21 4.1、总体规模：固收基金总体规模6.06万亿元，季度环比上升1.17%21 4.2、资产配置：中长期纯债型基金信用债持仓比例上升1.57%23 4.3、重仓债券：中长期纯债型基金大部分重仓债券持仓规模上升24 4.4、杠杆率：固收基金杠杆率小幅下行25 4.5、绩优基金：固收基金季度收益表现较优25 5、FOF基金26 5.1、总体规模：总体规模有所下降，目标日期型FOF规模略微提升26 5.2、重仓基金：FOF重仓基金集中配置被动指数28 5.3、绩优基金：大部分收益率较优的FOF规模较小28 6、风险提示29 图表目录 图1：公募基金总资产规模为27.56万亿元（2023Q3）5 图2：非货币基金总资产规模为16.13万亿元（2023Q3）5 图3：股票型基金规模占比有所抬升5 图4：股票型基金资产净值季度环比上升4.73%，其中被动指数型基金是规模增长的主导类别6 图5：债券型基金整体收益表现较优（2023Q3）7 图6：主动权益基金规模为4.08万亿元，数量为3653只8 图7：主动权益基金池新发份额和数量环比下降8 图8：主动权益基金的股票仓位为88.74%，较上季度小幅增加0.12%9 图9：主动权益基金重仓股在制造和消费板块占比分别为25.66%和27.19%10 图10：主动权益基金重仓前三大行业分别为食饮、医药生物、电力设备11 图11：重仓股抱团现象减弱，2023年三季度新增156只基金重仓股13 图12：2023年三季度港股重仓规模1894.21亿元15 图13：主动权益基金重仓港股主要分布在资讯科技业、非必需性消费、能源业15 图14：2023年三季度固收+基金规模减少17 图15：固收+基金新发基金数量和份额维持低位17 图16：固收+基金股票仓位上升至17.35%18 图17：固收+基金的可转债持仓占比上升18 图18：固收+占比最高的债券品种为非政策性金融债19 图19：固收+基金整体杠杆率略微上行20 图20：2023年三季度固收基金总体规模上升21 图21：短期纯债型基金三季度新发0份21 图22：中长期纯债型基金三季度新发962.16亿份21 图23：短期纯债型基金利率债持仓比例下降1.39%23 图24：中长期纯债型基金信用债持仓比例上升1.57%23 图25：短期纯债型基金的中期票据占比增加3.35%24 图26：中长期纯债型基金的政策性金融债减少1.88%24 图27：中长期纯债型基金杠杆率上季度下降至126.41%25 图28：FOF基金整体规模有所回调26 图29：FOF基金发行份额处于历史低位26 图30：偏债混合型FOF基金的规模占比46.37%27 图31：目标日期型FOF基金的数量为115只27 表1：主动权益基金规模前20名，易方达基金保持领先地位8 表2：多数头部主动权益基金经理管理规模季度环比下降9 表3：制造板块规模季度环比-16.80%，金融板块规模季度环比20.31%10 表4：相对中证800超配的二级行业为白酒、医疗服务、半导体等11 表5：主动权益基金相对中证800低配的二级行业为证券、股份制银行、保险等11 表6：主动权益基金主动增持比例最大的行业为非银金融12 表7：主动权益基金主动减持比例最大的行业为电力设备12 表8：主动权益基金前10大重仓股主要分布于食品饮料、医药生物行业13 表9：主动权益基金主动增持最多股票为中兴通讯、恒瑞医药、药明康德14 表10：主动权益基金主动减持最多股票为阳光能源、比亚迪、中兴通讯14 表11：2023年三季度主动权益基金重仓的港股涨跌情况分化16 表12：2023年三季度收益率前十的主动权益基金上季度收益均超过5%16 表13：固收+基金规模前20名，易方达保持领先地位，嘉实基金前进3名17 表14：前十固收+基金经理管理规模占比30.28%18 表15：固收+基金重仓股主要分布在食品饮料、有色金属、电子行业19 表16：固收+重仓债券前十主要为可转债、国债19 表17：2023年三季度收益率前十的固收+基金，招商安庆季度收益为3.55%20 表18：国泰基金规模增加较大，季度环比27.67%22 表19：中长期纯债型基金规模前十的基金公司整体规模排名稳定22 表20：国泰基金陶然基金规模增加较大，季度环比41.75%22 表21：中长期纯债型基金规模前十的基金经理规模占比合计9.19%23 表22：短期纯债型基金前十大重仓债券为政策银行债24 表23：中长期纯债型基金前十大重仓债券为政策银行债24 表24：短期纯债型绩优基金前10名季度收益超过1%25 表25：中长期纯债型绩优基金前10名季度收益超过1%26 表26：南方基金FOF规模上升2位27 表27：头部FOF基金经理规模排名较稳定，头部效应明显27 表28：FOF基金重仓前20大基金集中于宽基与主题ETF28 表29：2023Q2各类型FOF的绩优基金中债券型FOF基金表现最优29 1、全市场公募规模下跌，债券型基金表现较优 1.1、全市场公募规模环比下跌0.71%，股票型基金规模占比抬升 2023年三季度股票市场整体下跌，沪深300指数下跌3.98%，中证800下跌4.28%， 全市场公募基金最新规模为27.56万亿元，较上季度的27.76万亿元环比下跌0.71%。其中，剔除货币市场型基金后基金规模为16.13万亿元，季度环比下跌0.68%。 图1：公募基金总资产规模为27.56万亿元（2023Q3）图2：非货币基金总资产规模为16.13万亿元（2023Q3） 数据来源：Wind、开源证券研究所，时间区间：2010/12/31-2023/9/30数据来源：Wind、开源证券研究所，时间区间2010/12/31-2023/9/30 全市场公募基金规模占比来看，2023年三季度货币市场型基金继续保持最高规模占比，最新规模占比为41.49%；其次是债券型基金，规模占比为30.92%；股票型基金规模占比略微上升，占比为10.31%。 图3：股票型基金规模占比有所抬升 数据来源：Wind、开源证券研究所，时间区间：2010/12/3