公募基金2023年四季报全扫描：主动权益基金加仓医药板块，固收基金杠杆上行

金融工程专题 2024年01月23日 金融工程研究团队 主动权益基金加仓医药板块，固收基金杠杆上行 ——公募基金2023年四季报全扫描 魏建榕（首席分析师） 魏建榕（分析师）张翔（分析师） 证书编号：S0790519120001 张翔（分析师） weijianrong@kysec.cn 证书编号：S0790519120001 zhangxiang2@kysec.cn 证书编号：S0790520110001 证书编号：S0790520110001 傅开波（分析师） 证书编号：S0790520090003 高鹏（分析师） 证书编号：S0790520090002 苏俊豪（分析师） 证书编号：S0790522020001 胡亮勇（分析师） 证书编号：S0790522030001 王志豪（分析师） 证书编号：S0790522070003 盛少成（分析师） 证书编号：S0790523060003 苏良（分析师） 证书编号：S0790523060004 何申昊（研究员） 证书编号：S0790122080094 陈威（研究员） 证书编号：S0790123070027 蒋韬（研究员） 证书编号：S0790123070037 相关研究报告 《机构资金行为画像（2024年1月21 日）—金融工程定期》-2024.1.21 《公募1000指增业绩强势，头部私募中性策略回调—量化基金业绩简报》 -2024.1.19 《股票型基金投顾产品的投资策略分类—基金研究系列（27）》-2024.1.16 截至2023年四季度，全市场公募基金最新规模为27.59万亿元，较上季度的27.56 万亿元环比上涨0.11%。被动指数型基金规模环比增加2.35%，被动指数型债券基金规模环比增加31.35%。整体来看，债券型基金整体收益表现较优，债券型基金收益率中位数为0.81%，中长期纯债型基金收益率中位数为0.89%。 主动权益基金：金融较上季度占比减少1.45%，医药占比增加1.48% 2023年四季度主动权益基金规模为3.79万亿元，数量为3766只，较上季度减少2878.7亿元。股票仓位：2023年四季度主动权益基金的股票仓位为89.40%，较上季度小幅增加0.65%。板块配置：金融板块较上季度占比减少1.45%，医药板块占比增加1.48%。重仓行业：重仓股所在的前三大行业分别为医药生物、食品饮料、电子，食品饮料重仓规模为2259.30亿元，季度环比减少14.81%。重仓股票：重仓股集中度下降，最大主动增持为立讯精密，最大主动减持为贵州茅台。港股配置：港股持仓规模季度环比下降19%，资讯科技业主动减持比例最大，减 持比例为9.35%。 固收+基金：股票仓位上升，杠杆增加4.63% 2023年四季度固收+基金规模为1.06万亿元，数量为996，较上季度减少1753.54亿元。资产配置：股票、可转债仓位占比上升。重仓股票：主要分布在食品饮料、有色金属、电子等行业，重仓规模占比分别为8.93%、8.77%和8.27%。重仓债券：前三名分别为浦发转债、兴业转债、大秦转债。杠杆率：最新杠杆率为 122.71%，较上季度增加4.63%。 固收基金：基金总体规模增加，杠杆率上涨 2023年四季度固收基金总体规模为6.49万亿元，数量为2228只。其中中长期纯 债型基金占比为84.66%，规模达5.49万亿元，数量为1819只；短期纯债型基金 总计规模为0.995万亿元，数量为336只。资产配置：短期纯债型基金中，信用债占比83.33%，较上季度减少1.93%；中长期纯债型基金中，利率债占比49.36%，较上季度增加0.78%。重仓债券：中长期纯债型基金大部分重仓债券持仓规模上 升。杠杆率：短期纯债型基金杠杆率为117.22%，较上季度上升1.94%；中长期 纯债型基金杠杆率为126.94%，较上季度上升0.53%。 FOF基金：整体规模有所下降，新发份额处于低位 2023年四季度FOF基金数量为485只，FOF基金总规模为1540.12亿元，较上 季度下降84.94亿元。2023年四季度，FOF新发基金16只，新发份额20.80亿 份，处于历史低位。 风险提示：本文分析结果基于历史数据统计，过去业绩不代表未来表现，不构成对产品的推荐投资建议。 金融工程 研究 金融工程专 题 开源证券 证券研究报 告 目录 1、全市场公募规模上涨，债券型基金表现较优5 1.1、全市场公募规模环比上涨0.11%，被动指数型债券基金规模抬升5 1.2、债券型基金整体收益表现较优6 2、主动权益基金7 2.1、总体规模：主动权益基金规模下滑，头部公司规模排名稳定8 2.2、股票仓位：主动权益基金最新仓位89.40%，占比上升0.65%9 2.3、板块配置：金融较上季度占比减少1.45%，医药占比增加1.48%9 2.4、行业配置：农林牧渔、煤炭重仓股规模环比涨幅较大10 2.5、主动配置：主动增持电子、农林牧渔，主动减持食饮、电力设备12 2.6、重仓股票：重仓股集中度持续下降，新晋重仓股176只13 2.7、港股配置：港股重仓规模较季度环比下降19%15 2.8、绩优基金：季度收益率前十的主动权益基金主要为偏股混合型基金16 3、固收+基金16 3.1、总体规模：固收+基金规模减少，新发基金数量处于低位16 3.2、资产配置：股票、可转债仓位占比上升18 3.3、重仓行业：固收+重仓股主要分布在食品饮料、有色金属、电子19 3.4、重仓债券：固收+重仓债前二分别为浦发转债、兴业转债19 3.5、杠杆率：固收+基金整体杠杆率较上季度上升4.63%20 3.6、绩优基金：收益率前十的固收+基金季度收益均超过1%20 4、固收基金21 4.1、总体规模：固收基金总体规模6.49万亿元，季度环比上升7.09%21 4.2、资产配置：中长期纯债型基金信用债持仓比例上升1.57%23 4.3、重仓债券：中长期纯债型基金大部分重仓债券持仓规模上升24 4.4、杠杆率：固收基金杠杆率小幅下行25 4.5、绩优基金：固收基金季度收益表现较优25 5、FOF基金26 5.1、总体规模：总体规模有所下降，新发份额处于低位26 5.2、重仓基金：FOF重仓基金集中配置被动指数28 5.3、绩优基金：大部分收益率较优的FOF规模较小28 6、风险提示29 图表目录 图1：公募基金总资产规模为27.59万亿元（2023Q4）5 图2：非货币基金总资产规模为16.27万亿元（2023Q4）5 图3：股票型基金规模占比有所抬升5 图4：股票型基金资产净值季度环比上升0.05%，其中被动指数型基金规模增加474.78亿元6 图5：债券型基金整体收益表现较优（2023Q4）7 图6：主动权益基金规模为3.79万亿元，数量为3766只8 图7：主动权益基金池新发份额环比增加8 图8：主动权益基金的股票仓位为89.40%，较上季度小幅增加0.65%9 图9：主动权益基金重仓股在制造和消费板块占比分别为24.95%和26.46%10 图10：主动权益基金重仓前三大行业分别为医药生物、食品饮料、电子11 图11：重仓股抱团现象减弱，2023年四季度新增176只基金重仓股13 图12：2023年四季度港股重仓规模1530.20亿元15 图13：主动权益基金重仓港股主动减持资讯科技业172.60亿元、主动减持能源业39.63亿元15 图14：2023年四季度固收+基金规模减少17 图15：固收+基金新发基金数量和份额维持低位17 图16：固收+基金股票仓位上升至17.51%18 图17：固收+基金的可转债持仓占比上升18 图18：固收+占比最高的债券品种为非政策性金融债19 图19：固收+基金整体杠杆率上行20 图20：2023年四季度固收基金总体规模上升21 图21：短期纯债型基金四季度新发0份21 图22：中长期纯债型基金四季度新发1836.79亿份21 图23：短期纯债型基金利率债持仓比例上升2.01%23 图24：中长期纯债型基金信用债持仓比例减少0.60%23 图25：短期纯债型基金的短期融资占比减少2.09%24 图26：中长期纯债型基金的政策性金融债增加1.68%24 图27：中长期纯债型基金杠杆率上季度下降至126.41%25 图28：FOF基金整体规模有所回调26 图29：FOF基金发行份额处于历史低位26 图30：偏债混合型FOF基金的规模占比44.54%26 图31：目标日期型FOF基金的数量为119只26 表1：主动权益基金规模前20名，易方达基金保持领先地位8 表2：头部主动权益基金经理管理规模季度环比下降9 表3：金融板块规模季度环比-30.35%，医药板块规模季度环比3.14%10 表4：相对中证800超配的二级行业为白酒、半导体、医疗器械等11 表5：主动权益基金相对中证800低配的二级行业为证券、股份制银行、保险等11 表6：主动权益基金主动增持比例最大的行业为电子12 表7：主动权益基金主动减持比例最大的行业为食品饮料12 表8：主动权益基金前10大重仓股主要分布于食品饮料、医药生物行业13 表9：主动权益基金主动增持最多股票为立讯精密、澜起科技、紫金矿业14 表10：主动权益基金主动减持最多股票为阳光能源、比亚迪、中兴通讯14 表11：2023年四季度主动权益基金重仓的港股涨跌情况分化16 表12：2023年四季度收益率前十的主动权益基金上季度收益均超过8%16 表13：固收+基金规模前20名，易方达保持领先地位，交银施罗德基金前进3名17 表14：前十固收+基金经理管理规模占比29.56%18 表15：固收+基金重仓股主要分布在食品饮料、有色金属、电子行业19 表16：固收+重仓债券前十主要为可转债、国债19 表17：2023年四季度收益率前十的固收+基金，前海开源祥和A季度收益为2.92%20 表18：招商基金短期纯债型基金规模增加较大，季度环比53.23%22 表19：中长期纯债型基金规模前十的基金公司整体规模排名稳定22 表20：长城基金邹德立基金规模增加较大，季度环比67.15%22 表21：中长期纯债型基金规模前十的基金经理规模占比合计8.83%23 表22：短期纯债型基金前十大重仓债券为政策银行债24 表23：中长期纯债型基金前十大重仓债券为政策银行债24 表24：短期纯债型绩优基金前10名季度收益超过1%25 表25：中长期纯债型绩优基金前10名季度收益超过1%26 表26：FOF基金规模最大的基金公司为兴证全球基金，基金规模为182.25亿元27 表27：头部FOF基金经理规模排名较稳定，头部效应明显27 表28：FOF基金重仓前20大基金集中于宽基与主题ETF28 表29：2023Q4各类型FOF的绩优基金中债券型FOF基金表现最优29 1、全市场公募规模上涨，债券型基金表现较优 1.1、全市场公募规模环比上涨0.11%，被动指数型债券基金规模抬升 2023年四季度股票市场整体下跌，沪深300指数下跌7.00%，中证800下跌6.37%， 全市场公募基金最新规模为27.59万亿元，较上季度的27.56万亿元环比上涨0.11%。其中，剔除货币市场型基金后基金规模为16.27万亿元，季度环比上涨0.90%。 图1：公募基金总资产规模为27.59万亿元（2023Q4）图2：非货币基金总资产规模为16.27万亿元（2023Q4） 数据来源：Wind、开源证券研究所，时间区间：2011/3/31-2023/12/31数据来源：Wind、开源证券研究所，时间区间2011/3/31-2023/12/31 全市场公募基金规模占比来看，2023年四季度货币市场型基金继续保持最高规模占比，最新规模占比为41.02%；其次是债券型基金，规模占比为32.79%；股票型基金规模占比略微下降，占比为10.31%。 图3：股票型基金规模占比有所抬升 股票型基金混合型基金债券型基金FOF基金 国际(QDII)基金另类投资基金REITs货币市场型基