钢铁行业周度报告：钢材库存去化速度放缓，板材消费环比小幅增加0.5%

钢材库存去化速度放缓，板材消费环比小幅增加0.5% 钢铁行业周度报告 钢铁 投资评级：推荐（维持） 投资要点 供应：本周（10.19-10.25）日均铁水产量小幅增长，长材增幅大于板材。本 期高炉开工率（样本数247家）82.14%，环比上升0.46个百分点；日均铁水 2024年10月28日 证券研究报告|产业周报 分析师：张锦 分析师登记编码：S0890521080001电话：021-20321304 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 研究助理：吴晗 邮箱：wuhan@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 行业走势图（2024年10月25日） 资料来源：iFind，华宝证券研究创新部 相关研究报告 1、《9月钢材库存持续去化，政策窗口开启 利于改善行业盈利—钢铁9月月报》 2024-10-24 2、《本周日均铁水产量持续增加，进口矿近、远端供应压力均有缓解—铁矿行业周度报告》2024-10-22 3、《本周钢材供给端保持扩张节奏，消费环比增加2.03%—钢铁行业周度报告》2024-10-21 产量持续回升至235.69万吨，环比上升1.33万吨，涨幅为0.57%，为连续第八周增长，增幅较为稳定。五大材总产量880.58万吨，环比0.82%，长材增幅大于板材。长材产量合计344.17万吨，环比1.7%；板材产量合计536.41万吨环比小幅增长0.3%。由于近期钢厂利润收缩比较快，钢厂复产积极性受到影响导致产量增速放缓。本周螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的周度产量分别为251.15万吨、93.02万吨、149万吨、304.39万吨、83.02万吨，环比分别为2.9%、-1.4%、1.73%、-0.29%、-0.29%。目前钢厂利润呈回落态势，建材钢厂库存持续加大，预计建材产量近期内或难以大幅增加；板材产量短期内有增长空间，预计五大材产量整体增速或将持续放缓。 库存：本周（10.19-10.25）钢材整体厂库增、社库降，厂库的增长主要来自建材端。根据钢联数据，本周五大材钢材总库存（社库+厂库）1259.32万吨，环比-1%，库存整体去化速度放缓；其中钢厂库存合计411.19万吨，环比3.7% 社会库存合计848.13万吨，环比-3.2%，结构上呈现长增板降的格局。长材、 板材的总库存（社库+厂库）分别为542.78万吨、716.54万吨，环比分别为1.3% -2.8%；其中螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的总库存（社库+厂库）分别为434.73万吨、108.05万吨、196.4万吨、354.17万吨、165.97万吨，环比分别为1.79%、-0.5%、-1.35%、-4.24%、-1.18%。螺纹钢、线材的厂库增幅较大，两者的厂库环比分别达到8.27%、6.6%。板材高库存压力持续缓解，螺纹、线材的累库或将影响钢厂生产意愿。 消费：本周（10.19-10.25）五大材表需下降1.9%，降幅主要由长材贡献。本周五大材表观消费合计893.8万吨，环比减少17.16万吨，降幅为-1.9%。长 材表观消费合计337.06万吨，环比-5.6%;板材消费合计556.74万吨，环比 0.5%。其中螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的表观消费量分别为 243.5万吨、93.56万吨、151.69万吨、320.06万吨、84.99万吨，环比分别为-5.56%、-5.82%、1.74%、0.41%、-1.11%。板材因国内制造业接单较好，呈现较大的需求韧性。目前北方因天气问题已陆续进入淡季，预计建材需求或继续承压。 价格及盈利：本周（10.19-10.25）钢价震荡下行，钢企盈利率下滑至不足65% 根据钢联数据，本周钢材综合价格指数98.57点，环比下跌3.53点。螺纹钢、 线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的价格指数分别为3650.31元/吨、3919.64元/吨、3587.4元/吨、3491.86元/吨、4108.41元/吨，环比分别为-4.39%、-4.36% -2.83%、-2.41%、-2.01%，本周钢材供增需降，库存去化速度放缓，钢价震荡下行，五大材的价格均有所回落。盈利端来看，根据钢联数据，本周钢企盈利率（247家钢企）快速下滑至64.94%，环比下跌9.52个百分点。螺纹钢高炉 利润、热卷毛利、冷卷毛利分别为-66元/吨、-214.47元/吨、52.48元/吨，环比变化分别为-131.03元/吨、-44.28元/吨、-41.29元/吨，三大品种的毛利环比均持续下降，螺纹钢毛利由正转负，热卷亏损扩大，冷卷仍处于盈利状态。目前建材需求承压，板材具有较大的消费韧性，整体需求增长有限，对价格难以形成向上的驱动力。另一方面，供给端，钢厂或因盈利的下滑放缓复产进度，对钢价形成利好。考虑到10月底以及11月上旬仍有重要会议，黑色商品的资产价格或将受到宏观层面方向上的扰动，仍需持续关注下游需求变动及钢厂复产推进情况。 投资建议：本周供给端释放速度及库存去化速度均放缓，五大材表需合计下滑1.9%，基本面供增需降，钢价震荡下行。钢企盈利率快速回落至不足65%螺纹钢毛利由正转负，热卷亏损扩大，冷卷仍处于盈利状态。目前建材需求承压，板材具有较大的消费韧性，整体需求增长有限，对价格难以形成向上的驱动力。另一方面，供给端，钢厂或因盈利的下滑放缓复产进度，对钢价形成利好。考虑到10月底以及11月上旬仍有重要会议，黑色商品的资产价格或将受到宏观层面方向上的扰动。长期来看仍需关注下游需求变动及钢厂复产推进情况。 风险提示：钢厂复产过快导致钢价下跌风险；下游消费不及预期；政策效果不及预期。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。 内容目录 1.钢铁行业周度数据变化情况4 2.钢铁行业周度数据走势汇总5 3.行业新闻及公司动态8 4.风险提示9 图表目录 图1：钢铁行业供应走势5 图2：钢铁行业库存走势6 图3：钢铁行业消费走势7 图4：钢铁行业价格走势7 图5：钢铁行业盈利走势8 表1：钢铁行业周度数据变化情况4 1.钢铁行业周度数据变化情况 产业链上期 本期 环比 环比 位置2024-10-18 2024-10-25 （绝对值） （百分比） 日均铁水产量:全国(样本数247家) 234.36 235.69 1.33 0.57% 高炉开工率:全国(样本数247 81.68 82.14 0.46 - 家)(%) 全国建材钢厂:螺纹钢:产量（万吨） 244.07 251.15 7.08 2.90% 全国建材钢厂:线材:产量（万吨） 94.34 93.02 -1.32 -1.40% 全国中厚板钢厂:中厚板（万吨） 146.46 149.00 2.54 1.73% 热轧板卷:产量（万吨） 305.29 304.39 -0.90 -0.29% 全国冷轧板卷钢厂:冷轧板卷:产量 83.26 83.02 -0.24 -0.29% （万吨） 总库存:螺纹钢（万吨） 427.08 434.73 7.65 1.79% 螺纹钢厂库（万吨） 144.07 155.99 11.92 8.27% 总库存:线材（万吨） 108.59 108.05 -0.54 -0.50% 线材厂库（万吨） 54.89 58.51 3.62 6.60% 总库存:中厚板（万吨） 199.09 196.40 -2.69 -1.35% 中厚板厂库（万吨） 73.80 74.20 0.40 0.54% 总库存:热轧板卷（万吨） 369.84 354.17 -15.67 -4.24% 热卷厂库（万吨） 81.94 80.33 -1.61 -1.96% 总库存:冷轧板卷（万吨） 167.95 165.97 -1.98 -1.18% 冷卷厂库（万吨） 41.78 42.16 0.38 0.91% 螺纹钢表观消费（万吨） 257.84 243.50 -14.34 -5.56% 线材表观消费（万吨） 99.34 93.56 -5.78 -5.82% 消费中厚板表观消费（万吨） 149.10 151.69 2.59 1.74% 热轧板卷表观消费（万吨） 318.75 320.06 1.31 0.41% 冷轧板卷表观消费（万吨） 85.94 84.99 -0.95 -1.11% 钢材综合价格指数（点） 102.10 98.57 -3.53 - 螺纹钢价格（元/吨） 3817.87 3650.31 -167.56 -4.39% 线材价格（元/吨） 4098.23 3919.64 -178.59 -4.36% 中厚板价格（元/吨） 3692.00 3587.40 -104.60 -2.83% 价格及热轧板卷价格（元/吨） 3577.94 3491.86 -86.08 -2.41% 盈利冷轧板卷价格（元/吨） 4192.56 4108.41 -84.15 -2.01% 247家钢铁企业盈利率(%) 74.46 64.94 -9.52 - 螺纹钢：高炉：利润（元/吨） 65.03 -66.00 -131.03 -201.49% 热轧板卷毛利（元/吨） -170.18 -214.47 -44.28 -26.02% 冷轧板卷毛利（元/吨） 93.77 52.48 -41.29 -44.03% 表1：钢铁行业周度数据变化情况 2024年10月19日-10月25日钢铁产业高频数据跟踪数据类别 （万吨） 供应 库存 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部，数据统计区间为2024年10月19日-2024年10月25日 2.钢铁行业周度数据走势汇总 图1：钢铁行业供应走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 图2：钢铁行业库存走势 资料来源：钢联数据,华宝证券研究创新部 图3：钢铁行业消费走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 图4：钢铁行业价格走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 图5：钢铁行业盈利走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 3.行业新闻及公司动态 1、10月25日晚，南钢股份发布2024年三季报，1-9月，公司实现营业收入492.91亿元；归属于上市公司股东的净利润17.53亿元，同比增长5.31%。前三季度，南钢股份先进钢铁材料占比及利润贡献持续提升。其中，钢铁产品出口接单量超120万吨，同比增长超40%；出口量超110万吨，同比增长24%。新能源领域用钢销量占比17.5%、船舶与海工用钢占比19.6%。重点产品中，镍系钢中标荆门宏图“波罗的海项目”首台5万方乙烯储罐；抗酸管线钢是国内唯一通过沙特阿美认证，并参与供货Marjan项目等多个重点项目，中东市场占有率领先。 2、10月25日，大中矿业发布2024年三季报。报告显示，公司前三季度营业收入为29.78 亿元，同比增长4.89%；归母净利润为6.65亿元，同比下降19.79%；扣非归母净利润为6.48 亿元，同比下降16.26%；基本每股收益0.44元。 3、10月26日，沙钢股份发布2024年三季报，报告期内，沙钢股份实现总营收108.07亿元，同比下降6.29%；成本端营业成本103.04亿元，同比下降4.30%；费用等成本6.39亿元，同比下降6.32%；营业总收入扣除营业成本和各项费用后，归母净利润1.05亿元，同比下降43.15%。 4、10月24日晚间，宝地矿业披露2024年第三季度报告，10月24日晚间，宝地矿业 披露2024年第三季度报告，今年前三季度，公司实现营业收入9.75亿元，同比增长78.70%； 实现归属于上市公司股东的净利润1.71亿元，同比微降0.55%；实现扣非净利润1.56亿元，同比增长91.95%。 5、10月24日，翔楼新材发布2024年三季报，报告期内，公司实现总营收10.75亿元，同比增长13.46%；成本端营业成本8.05亿元，同比增长13.57%；费用等成本1.25亿元，同比增长29.42%；营业总收入扣除营业成本和各项费用后，归母净利润1