钢铁行业周度报告：本周钢材供给端保持扩张节奏，消费环比增加2.03%

本周钢材供给端保持扩张节奏，消费环比增加2.03% 钢铁行业周度报告 钢铁 投资评级：推荐（维持） 投资要点 供应：本周（10.12-10.18）供给端保持扩张节奏，增量主要来自建材端。本 期高炉开工率（样本数247家）81.68%，环比上升0.89个百分点；日均铁水 2024年10月21日 证券研究报告|产业周报 分析师：张锦 分析师登记编码：S0890521080001电话：021-20321304 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 研究助理：吴晗 邮箱：wuhan@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 行业走势图（2024年10月18日） 资料来源：iFind，华宝证券研究创新部 相关研究报告 1、《铁矿到港量增长超过50%，日均铁水产量回升至230万吨/天以上—铁矿行业周度报告》2024-10-16 2、《钢材需求好转明显，钢企盈利率回升至70%以上—钢铁行业周度报告》2024-10-15 3、《铁水产量增至228万吨/天，钢价受政策提振偏强运行—钢铁行业周度报告》2024-10-08 产量持续回升至234.36万吨，环比上升1.28万吨，涨幅为0.55%，为连续第七周增长，增幅有收窄迹象。五大材总产量873.42万吨，环比1.11%，结构上持续长增板降的格局。长材产量合计338.41万吨，环比3.17%；板材产量合计 535.01万吨，环比-0.2%。利润的修复、宏观政策的刺激、以及消费的好转提升钢厂生产积极性，建材因前期极低库存增产力度较大。本周螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的周度产量分别为244.076万吨、94.34万吨、146.46万吨、305.29万吨、83.26万吨，环比分别为3.31%、2.83%、1.91% -0.94%、-0.77%。10月12日，财政部推出一揽子化债、特别国债等增量政策 10月17日，住建部联合多部门介绍房地产组合拳措施，通过100万套城中村改造和和危旧房改造，年底前白名单信贷规模增加4万亿。宏观刺激政策有利于提振钢铁基本面信心，预计短期内钢铁供应或将保持增长态势。 库存：本周（10.12-10.18）钢材整体持续去库，其中社库降幅达-4.2%。根据钢联数据，本周五大材钢材总库存（社库+厂库）1272.55万吨，环比-2.9%其中钢厂库存合计396.48万吨，环比0.3%；社会库存合计876.07万吨，环比 -4.2%，库存的去化主要来自社库端。长材、板材的总库存（社库+厂库）分别为535.67万吨、736.88万吨，环比分别为-3.39%、-2.5%；其中螺纹钢、线材中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的总库存（社库+厂库）分别为427.08万吨、108.59万吨、199.09万吨、369.84万吨、167.95万吨，环比分别为-3.12%、-4.4% -1.31%、-3.51%、-1.57%，五大材的总库存均下滑。板材高库存压力得到较大缓解，螺纹、线材库存持续低位运行。 消费：本周（10.12-10.18）五大材表需总量环比增加18.14万吨，长材增幅 明显，板材小幅下降。本周五大材表观消费合计910.97万吨，环比增加18.14万吨，增幅为2.03%。长材表观消费合计357.18万吨，环比5.6%;板材消费合计553.79万吨，环比-0.1%。其中螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的表观消费量分别为257.84万吨、99.34万吨、149.1万吨、318.75万吨、85.94万吨，环比分别为3.76%、10.73%、-2.58%、0.88%、0.39%。宏观政策对行业形成利好，预计钢材需求或将持续改善。 价格及盈利：本周（10.12-10.18）钢价震荡偏弱，钢企盈利率保持在70%以上。根据钢联数据，本周钢材综合价格指数102.1点，环比小幅下跌1.79点。 螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的价格指数分别为3817.87元/吨 4098.23元/吨、3692元/吨、3577.94元/吨、4192.56元/吨，环比分别为-2.29% -2.39%、-1.99%、-1.6%、-1.17%，本周市场持续调整，钢价震荡偏弱，五大材的价格均有所回落。盈利端来看，根据钢联数据，本周钢企盈利率（247家钢企）为74.46%，保持在七成以上的水平。螺纹钢高炉利润、热卷毛利、冷卷 毛利分别为65.03元/吨、-170.18元/吨、93.77元/吨，环比变化分别为-111.78元/吨、-84.24元/吨、-75元/吨，三大品种的毛利环比均有下降，但螺纹钢、冷轧板卷仍处于盈利状态。目前钢价受宏观预期变化影响较大，政策利好有望提振钢铁市场，短期内预计钢价或将震荡偏强运行，但仍需关注下游需求变动及钢厂复产推进情况。 投资建议：本周钢企盈利率保持在70%以上，供给端持续扩张，日均铁水产量增长至234.36万吨/天；五大材合计表观消费环比增长2.03%，增量主要来自长材端；库存持续去化，其中社库降幅达-4.2%，板材高库存压力得到较大缓解。宏观利好政策密集出台，基本面向好叠加政策刺激有望提振钢铁市场，预计短期内钢价或震荡偏强运行。长期来看仍需关注下游需求变动及钢厂复产推进情况。 风险提示：钢厂复产过快导致钢价下跌风险；下游消费不及预期；政策效果不及预期。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。 内容目录 1.钢铁行业周度数据变化情况4 2.钢铁行业周度数据走势汇总5 3.行业新闻及公司动态8 4.风险提示8 图表目录 图1：钢铁行业供应走势5 图2：钢铁行业库存走势6 图3：钢铁行业消费走势7 图4：钢铁行业价格走势7 图5：钢铁行业盈利走势8 表1：钢铁行业周度数据变化情况4 1.钢铁行业周度数据变化情况 产业链上期 本期 环比 环比 位置2024-10-11 2024-10-18 （绝对值） （百分比） 日均铁水产量:全国(样本数247家) 233.08 234.36 1.28 0.55% 高炉开工率:全国(样本数247 80.79 81.68 0.89 - 家)(%) 全国建材钢厂:螺纹钢:产量（万吨） 236.26 244.07 7.81 3.31% 全国建材钢厂:线材:产量（万吨） 91.74 94.34 2.60 2.83% 全国中厚板钢厂:中厚板（万吨） 143.72 146.46 2.74 1.91% 热轧板卷:产量（万吨） 308.19 305.29 -2.90 -0.94% 全国冷轧板卷钢厂:冷轧板卷:产量 83.91 83.26 -0.65 -0.77% （万吨） 总库存:螺纹钢（万吨） 440.85 427.08 -13.77 -3.12% 螺纹钢厂库（万吨） 138.47 144.07 5.60 4.04% 总库存:线材（万吨） 113.59 108.59 -5.00 -4.40% 线材厂库（万吨） 53.51 54.89 1.38 2.58% 总库存:中厚板（万吨） 201.73 199.09 -2.64 -1.31% 中厚板厂库（万吨） 74.50 73.80 -0.70 -0.94% 总库存:热轧板卷（万吨） 383.30 369.84 -13.46 -3.51% 热卷厂库（万吨） 85.17 81.94 -3.23 -3.79% 总库存:冷轧板卷（万吨） 170.63 167.95 -2.68 -1.57% 冷卷厂库（万吨） 43.74 41.78 -1.96 -4.48% 螺纹钢表观消费（万吨） 248.50 257.84 9.34 3.76% 线材表观消费（万吨） 89.71 99.34 9.63 10.73% 消费中厚板表观消费（万吨） 153.05 149.10 -3.95 -2.58% 热轧板卷表观消费（万吨） 315.96 318.75 2.79 0.88% 冷轧板卷表观消费（万吨） 85.61 85.94 0.33 0.39% 钢材综合价格指数（点） 103.89 102.10 -1.79 - 螺纹钢价格（元/吨） 3907.45 3817.87 -89.58 -2.29% 线材价格（元/吨） 4198.63 4098.23 -100.40 -2.39% 中厚板价格（元/吨） 3767.15 3692.00 -75.15 -1.99% 价格及热轧板卷价格（元/吨） 3635.94 3577.94 -58.00 -1.60% 盈利冷轧板卷价格（元/吨） 4242.35 4192.56 -49.79 -1.17% 247家钢铁企业盈利率(%) 71.43 74.46 3.03 - 螺纹钢：高炉：利润（元/吨） 176.82 65.03 -111.78 -63.22% 热轧板卷毛利（元/吨） -85.94 -170.18 -84.24 -98.02% 冷轧板卷毛利（元/吨） 168.77 93.77 -75.00 -44.44% 表1：钢铁行业周度数据变化情况 2024年10月12日-10月18日钢铁产业高频数据跟踪数据类别 （万吨） 供应 库存 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部，数据统计区间为2024年10月12日-2024年10月18日 2.钢铁行业周度数据走势汇总 图1：钢铁行业供应走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 图2：钢铁行业库存走势 资料来源：钢联数据,华宝证券研究创新部 图3：钢铁行业消费走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 图4：钢铁行业价格走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 图5：钢铁行业盈利走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 3.行业新闻及公司动态 1、10月17日上午10时，国务院新闻办公室举行新闻发布会，住建部部长倪虹表示，房地产政策“组合拳”概括起来，就是四个取消、四个降低、两个增加。包括取消限购、取消限售、取消限价、取消普通住宅和非普通住宅标准；降低公积金，首付比例、存量利率、以旧换新税费；新增实施100万套城中村改造和危旧房改造，年底前白名单信贷规模增加4万亿。 2、根据SMM调研，日照钢铁计划于10月24日，对一条1580轧线进行检修，预计检修13天，影响热轧板卷产量约0.82万吨/天。 3、首钢新闻中心官微10月16日消息，近日，首钢京唐中厚板生产的超高强海工钢Q690F出口欧洲，用于大型远洋运输船的吊梁项目。此次生产交付的超高强海工钢Q690F具有厚度大、内部质量高的特点。其厚度达到140毫米，屈服强度最低达到690兆帕，各项指标均实现突破。 4、钒钛股份三季报数据显示，2024年1-9月营业总收入为104.74亿元，较去年同期下滑6.12%；净利润为1.83亿，较去年同期下滑78.92%；每股收益0.0197元，净资产收益率为1.5%；每股经营现金流量为0.0713元，销售毛利率为6.89%。 4.风险提示 钢厂复产过快导致钢价下跌风险；下游消费不及预期；政策效果不及预期。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。 分析师承诺 本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体建议或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 公司和行业评级标准 ★公司评级 报告发布日后的6-12个月内，公司股价相对同期市场基准（沪深300指数）的表现为基准： 买入： 相对超出市场表现15%以上； 增持： 相对超出市场表现5%至15%； 中性： 相对市场表现在-5%至5%之间； 卖出： 相对弱于市场表现5%以上。 ★行业评级 报告发布日后的6-12个月内，行业指数相对同期市场基准（沪深300指数）的表现为基准： 推荐： 行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数； 中性： 行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数； 回避： 行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数。 风险提示及免责声明 ★华