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钢铁行业周度报告：本周钢材供给端保持扩张节奏，消费环比增加2.03%

钢铁 2024-10-21 张锦,吴晗华宝证券车伟光

钢铁行业周度报告总结

投资要点

供应：本周（10.12-10.18）钢铁供给端保持扩张节奏，增量主要来自建材端。高炉开工率环比上升0.89个百分点至81.68%，日均铁水产量回升至234.36万吨，环比增长0.55%。五大材总产量环比增长1.11%，长材产量增长3.17%，板材产量环比下降0.2%。螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的周度产量环比分别为3.31%、2.83%、1.91%、-0.94%、-0.77%。宏观政策刺激（化债、特别国债、房地产组合拳）提升钢厂生产积极性，预计短期供应将保持增长。
库存：本周（10.12-10.18）钢材整体持续去库，社库降幅达-4.2%。五大材总库存环比下降2.9%，其中社库下降4.2%，厂库环比微增0.3%。长材、板材总库存环比分别下降3.39%、2.5%。螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的总库存环比分别下降3.12%、4.4%、-1.31%、-3.51%、-1.57%，板材高库存压力得到缓解，螺纹、线材库存持续低位。
消费：本周（10.12-10.18）五大材表观消费环比增加18.14万吨，增幅为2.03%，长材增幅明显，板材小幅下降。长材表观消费环比增长5.6%，板材环比下降0.1%。螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的表观消费量环比分别增长3.76%、10.73%、-2.58%、0.88%、0.39%。宏观政策利好，预计钢材需求将持续改善。
价格及盈利：本周（10.12-10.18）钢价震荡偏弱，钢材综合价格指数环比下跌1.79点至102.1点。五大材价格均有所回落。钢企盈利率保持在74.46%以上，螺纹钢、热卷、冷卷毛利环比下降，但螺纹钢、冷卷仍盈利。短期内钢价或震荡偏强，但仍需关注下游需求及钢厂复产情况。
投资建议：宏观利好政策密集出台，基本面向好叠加政策刺激有望提振钢铁市场，预计短期钢价或震荡偏强。长期需关注下游需求及钢厂复产情况。
风险提示：钢厂复产过快导致钢价下跌风险；下游消费不及预期；政策效果不及预期。