ETF周观察第52期：ETF与指数产品周观察

摘要 ETF与指数产品关注热点 A股反弹：宽基指数的性价比凸显。伴随着全球经济环境的不确定性持续，叠加国内经济基本面复苏持续深化，A股市场的抗风险性和成长空间成为投资者的关注焦点。综合内部因素与外部因素来看，当下布局中证A500或是好时机。目前，中证A500相较于主流宽基指数具有“较高ROE-较低PB”特征。Wind数据显示，中证A500指数当前市净率为1.53倍，位于2010年以来中枢的1倍标准差以下；市盈率为14.53倍，位于2010年以来的中枢附近，安全边际较高。结合A股正处于反弹态势中，中证A500指数当前的投资性价比较为显著。 波动行情，港股红利资产配置价值突出。据Wind数据，截至10月21日，港股通高股息全收益指数今年累计上涨31.41%，同期恒生全收益上涨27.16%，中证红利全收益上涨13.31%，300收益上涨19.52%。即便与近期强势的科创50、恒生科技等指数相比，港股通高股息全收益指数年内涨幅仍旧保持领先，前两者今年以来分别录得19.12%和20.92%的涨幅。而港股红利在今年一轮大幅上涨后，估值仅回归到了中枢水平，从股息率指标来看，港股通高息股的股息率接近7%，处于历史60%分位水平。 市场回顾 上周境内权益类资产宽基类指数全数上涨。中证500、创业板指、科创50、沪深300、上证50分别上涨3.01%、2%、1.28%、0.79%、0.05%。主要债券类资产指数全数下跌。中债-总财富(3-5年)指数、中债-中短期债券净价(总值)指数、中债-国债总净价(总值)指数、中债-长期债券净价(总值)指数分别下跌0.2%、0.24%、0.39%、0.89%。境外权益类资产指数有涨有跌。纳斯达克指数上涨0.16%，标普500、德国DAX、恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技、道琼斯工业指数、日经225分别下跌0.96%、0.99%、1.03%、1.16%、1.37%、2.68%、2.74%。商品类资产指数全数上涨。NYMEXWTI原油、ICE布油、COMEX白银、COMEX黄金分别上涨4.37%、3.89%、1.94%、1.13%。 估值情况 上周各主要权益类宽基指数估值分位数有涨有跌。中证1000、中证500、万得全A估值分别上涨5.63%、3.58%、1.81%，创业板指、中证800、沪深300、上证50估值分别下跌1.11%、1.28%、3.01%、5.18%。 ETF规模变动与成交情况 上周非货币ETF规模减少211.28亿元，净流出463.16亿元。分类型来看，商品型ETF规模增加81.64亿元，净流入71.88亿元；债券型ETF规模增加24.94亿元，净流入23.53亿元；跨境非港股ETF规模减少20.94亿元，净流入2.41亿元；跨境港股ETF规模减少36.55亿元，净流出3.14亿元；股票型ETF规模减少260.37亿元，净流出557.84亿元；相比于上上周，上周日均成交额提升最大的跨境非港股ETF为华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF，跨境港股ETF为博时恒生港股通高股息率ETF，股票型ETF为华夏上证科创板50ETF，商品型ETF为博时黄金ETF，债券型ETF为华安中债1-5年国开行ETF。 ETF业绩表现 上周跨境非港股ETF华泰柏瑞南方东英新交所泛东南亚科技ETF表现最好(+2.38%)，跨境港股ETF鹏华中证港股通科技ETF表现最好(+1.38%)，股票型ETF天弘中证光伏产业ETF表现最好(+17.87%)，商品型ETF建信易盛郑商所能源化工期货ETF表现最好(+1.62%)，债券型ETF博时中证可转债及可交换债券ETF表现最好(+0.89%)。 ETF发行与上市情况 上周共有1只ETF上市交易。 上周新成立5只ETF，多数为被动指数型基金。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议；产品的表现受宏观环境、行业基本面超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。 1ETF与指数产品关注热点 A股反弹：宽基指数的性价比凸显。伴随着全球经济环境的不确定性持续，叠加国内经济基本面复苏持续深化，A股市场的抗风险性和成长空间成为投资者的关注焦点。综合内部因素与外部因素来看，当下布局中证A500或是好时机。目前，中证A500相较于主流宽基指数具有“较高ROE-较低PB”特征。Wind数据显示，中证A500指数当前市净率为1.53倍，位于2010年以来中枢的1倍标准差以下；市盈率为14.53倍，位于2010年以来的中枢附近，安全边际较高。结合A股正处于反弹态势中，中证A500指数当前的投资性价比较为显著。 波动行情，港股红利资产配置价值突出。据Wind数据，截至10月21日，港股通高股息全收益指数今年累计上涨31.41%，同期恒生全收益上涨27.16%，中证红利全收益上涨13.31%，300收益上涨19.52%。即便与近期强势的科创50、恒生科技等指数相比，港股通高股息全收益指数年内涨幅仍旧保持领先，前两者今年以来分别录得19.12%和20.92%的涨幅。而港股红利在今年一轮大幅上涨后，估值仅回归到了中枢水平，从股息率指标来看，港股通高息股的股息率接近7%，处于历史60%分位水平。 2上周市场表现回顾 2.1主要大类资产指数表现 上周境内权益类资产宽基类指数全数上涨。中证500、创业板指、科创50、沪深300、上证50分别上涨3.01%、2%、1.28%、0.79%、0.05%。 主要债券类资产指数全数下跌。中债-总财富(3-5年)指数、中债-中短期债券净价(总值)指数、中债-国债总净价(总值)指数、中债-长期债券净价(总值)指数分别下跌0.2%、0.24%、0.39%、0.89%。 境外权益类资产指数有涨有跌。纳斯达克指数上涨0.16%，标普500、德国DAX、恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技、道琼斯工业指数、日经225分别下跌0.96%、0.99%、1.03%、1.16%、1.37%、2.68%、2.74%。 商品类资产指数全数上涨。NYMEX WTI原油、ICE布油、COMEX白银、COMEX黄金分别上涨4.37%、3.89%、1.94%、1.13%。 图1：主要大类资产指数上周表现（%） 2.2申万一级行业表现 上周申万一级行业多数上涨。其中电力设备、综合、轻工制造涨幅居前，分别上涨9.1%、8.24%、6.95%，银行、非银金融、计算机分别下跌1.68%、0.28%、0.08% 图2：申万一级行业上周表现（%） 3估值情况 上周各主要权益类宽基指数估值分位数有涨有跌。中证1000、中证500、万得全A估值分别上涨5.63%、3.58%、1.81%，创业板指、中证800、沪深300、上证50估值分别下跌1.11%、1.28%、3.01%、5.18%。 图3：主要宽基指数估值PE情况 图4：主要宽基指数估值PE变化情况（%） 上周申万一级行业估值分位数多数上涨。上涨前三行业为环保、轻工制造、传媒，分别上涨15.95%、7.63%、6.89%，估值分位数下跌的行业为银行、非银金融，分别下跌0.67%、0.06%。 图5：申万一级行业估值PE情况 图6：申万一级行业估值PE变化情况（%） 4ETF规模变动与成交情况 4.1ETF规模变化 上周非货币ETF规模减少211.28亿元，净流出463.16亿元。分类型来看，商品型ETF规模增加81.64亿元，净流入71.88亿元；债券型ETF规模增加24.94亿元，净流入23.53亿元；跨境非港股ETF规模减少20.94亿元，净流入2.41亿元；跨境港股ETF规模减少36.55亿元，净流出3.14亿元；股票型ETF规模减少260.37亿元，净流出557.84亿元。 具体到权益类宽基ETF，中证500主题板块ETF规模增加最多，为16.91亿元，沪深300主题板块ETF规模减小最多，为-196.27亿元。沪港深主题板块ETF资金净流入最多，为0.21亿元，沪深300主题板块ETF资金净流出最多，为-172.17亿元。 图7：非货币ETF规模变化、资金净流入（一级分类） 图8：境内外主要权益类宽基ETF规模、资金变化 分行业板块看，上周A股医药生物板块ETF规模增加最多，为50.92亿元，A股大金融板块ETF规模减小最多，为-30.21亿元。A股医药生物板块ETF资金净流入最多，为24.58亿元，A股消费板块ETF资金净流出最多，为-14.14亿元。 分主题看，资金净流入前5的主题是中证A500主题、医药生物主题、科创板主题、中证100、科技创业50主题。资金净流出前5的主题是上证龙头、中证1000、创业板主题、科创50主题、沪深300主题。 图9：境内外主要行业板块ETF规模、资金变化 图10：境内外细分主题资金变动前后5名 连续两周净流入前五的主题有：中证A500主题、医药生物主题、科创板主题、中证100、科创创业50主题，连续两周总流入额达304.5亿元。连续两周净流出前五的主题有：上证龙头、中证1000主题、创业板主题、科创50主题、沪深300主题，连续两周总流出额达864.97亿元。 图11：连续两周净流入、净流出总量前五A股主题 具体到单一ETF资金流入情况，国泰中证A500ETF上周资金净流入最多，为36.38亿元，华泰柏瑞沪深300ETF上周资金净流出最多，为113.93亿元。 表1：非货币ETF资金净流入前十名、后十名 4.2ETF成交情况 相比于上上周，上周日均成交额提升最大的跨境非港股ETF为华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF，跨境港股ETF为博时恒生港股通高股息率ETF，股票型ETF为华夏上证科创板50ETF，商品型ETF为博时黄金ETF，债券型ETF为华安中债1-5年国开行ETF。 表2：非货币ETF日均成交额变动前三名（一级分类） 5ETF业绩表现 上周跨境非港股ETF华泰柏瑞南方东英新交所泛东南亚科技ETF表现最好(+2.38%)，跨境港股ETF鹏华中证港股通科技ETF表现最好(+1.38%)，股票型ETF天弘中证光伏产业ETF表现最好(+17.87%)，商品型ETF建信易盛郑商所能源化工期货ETF表现最好(+1.62%)，债券型ETF博时中证可转债及可交换债券ETF表现最好(+0.89%)。 表3：非货币ETF各板块涨幅前五（一级分类） 6ETF融资融券情况 本周融资买入总额为796.53亿元,上周融资买入总额为954.92亿元，减少了158.39亿元。本周融资卖出总量为3.29亿份,上周融资卖出总量为4.39亿份，减少了1.1亿份。 表4：近一周融资融券成交量前五的ETF 7当前ETF市场规模 截至上周五（2024-10-25），市场共有999只上市交易的ETF，规模合计35869. 39亿元。股票型ETF中规模指数ETF规模最大,为21581.87亿元，其次是主题指数ETF，规模为4335.96亿元。 图12：一级分类下非货币ETF规模（亿元） 图13：股票型ETF细分类别规模（亿元） 为亿元 为亿元 分板块看，A股科技和A股大金融规模最大，分别为1537.5亿元和1146.72亿元。分主题看，沪深300主题和科创50主题规模最大，分别为10252.62亿元和2128.06亿元。 图14：不同板块ETF规模（亿元） 图15：不同主题ETF规模（亿元） 截至上周五（2024-10-25），共有51家基金公司管理ETF，管理规模集中度较高，非货币ETF管理规模前十、前二十的基金公司管理规模累计占比分别达82.96%、96.75%，非货币ETF管理规模前5的基金公司为华夏基金管理有限公司(6754.4