电子 /行业投资策略周报 /：AI终端创新周期开启 应用及终端创新频出

行情回顾与行业数据

电子指数本周跑输上证指数和深证成指，电子板块总体表现低迷。本周（2024年10月21日至2024年10月25日），中信电子指数下跌0.48%，上证指数上涨0.97%，深证成指上涨1.42%。分板块来看，中信半导体指数下跌1.22%，中信消费电子指数下跌1.46%。海外方面，费城半导体指数下跌0.05%，日经半导体指数下跌3.27%。同期道琼斯工业指数下跌1.90%，纳斯达克指数下跌0.12%，标普500指数下跌0.78%。半导体销售额同比增速重回增长，2024年8月全球半导体销售额为531.2亿美元，同比+20.62%；中国集成电路进出口同比稳健增长。3Q2024 PC和手机出货量维持同比低个位数增速，环比增长。DRAM现货价格持续下跌，NAND现货价格有所上涨。

行业重点信息

1. OPPO Find X8系列发布，搭载天玑9400旗舰芯片，基于第2代3nm工艺制程，CPU能效提升40%，GPU能效提升44%，集成第八代AI处理器NPU 890。
2. 智谱AI推出自主智能体AutoGLM，具备自主感知、决策并采取行动，被视为AI手机、AI PC的下一代产品形态，预计2027年市占率将分别超过50%（AI手机）和80%（AI PC）。

投资建议

继续重视AI算力+终端主线，国产替代方向中，业绩有望边际改善的半导体设计、面板、被动元器件、PCB等方向亦值得关注。

风险提示

需求不及预期、行业竞争加剧、地缘政治风险。