电子行业周报：AI创新周期开启，电子板块迎来估值修复行情

国信证券 GUOSENSECURITIES 证券研究报告12023年03月28日 电子行业周报超配 AI创新周期开启，电子板块迎来估值修复行情 核心观点行业研究·行业周报 AI创新周期开启，电子板块迎来估值修复行情。过去一周上证上涨0.46%，电子 电子上涨6.99%，子行业中消费电子上涨12.63%。类似于2018年电子超配·维持评级 指数大跌之后，2019年由5G基建所开启的新一轮景气复苏及科技创新 0216089336021608/1321 周期启动，对于当前仍处在历史估值低位的电子板块而言，AI应用的兴证券分析师：胡创证券分析师：胡款 起一方面有望带动数据中心、服务器等相关新基建的放量，一方面有望hujian16guecen:concnhuhai2pvesee,con.09 革命消费电子终端的人机交互体验，进而加速各类终端电子化、智能化S098052138C001$09805216800C2 证券分薪师：周端期证券分析师，李格影 02160375402075581981181 振正得以强化，"AI的iPhone时刻”为电子估值修复提供了有力的市 S098052210C001 cof:tn1izipengtguosen.cox.Gn 场情绪支撑，建议重点关注算力芯片及AI服务器相关产业链证券分析师：叶子联系人：前测详 AI推动全球算力需求快速增长，算力时代开启为服务器提供广降发展空间。07658199215301088905307 /ez13eguosen.com.cnzhenlisyangfgutserf.cor,cn 根据1DC数据，2022年全球人工智能支出1193亿美元（YoY+28.0%)， 其中硬件、软件、服务支出占比分别为20.4%、55.1%、24.5%；在硬件支出中，服务器、存储器占比83.2%、16.8%。根据IDC数据，2022年全球A1服务器市场规模202亿美元（YoY+29.8%），1DC预计2026年市 场规模将达到355亿美元（CAGR15.1%），人工智能推动全球算力需求进 入爆发式增长阶段，为AI服务器提供了更广阔的发展空间，服务器产 业链重点推荐工业富联、环旭电子、沪电股份、鹅鼎控股、闻泰科技等。 3月TV面板价格全面上涨，行业库存已回到健康水位。根据witsView数据， 3月下旬32/43/55/65英寸LCD电规面板价格30/52/88/120美金，较3 月上旬提升3.4%/2.0%/3.5%/5.3%，TV面板价格如预期实现全面上涨。 witsVicw预估这波面板涨价可延续到4月份，至于5月份则需观察终端 S098062210C003 市场走势 30 市场销售状况；友达董事长认为目前面板库存已回到健康水准，面板产资科表象，ird，图情证争量环研究所整理 业刚性需求回归，预期面板景气在4、5月触底，下半年状况会优于上相关研究报告 半年。我们预计2023年LCD面板价格将实现温和回升，LCD面板厂稼动 （电子行生周报-A引M春季原动行假，量气国开超势中电 了关注度老湿？ 2:33-3330 20270315 率将回升至正常水平，产业链重点推荐京东方A、TCL科技、三利谱。(水L00行平业3月限-3月TV置款软格全区周开，有量量选设金或 人工智能时代已开启，有望推动半导体进入新一轮大周期。微软联合创始 电平行建周累-军导传本主产监扩票预弱化，文注设各及材 人比尔盖茨表示，OpenAI的语言生成人工智能工具是他一生中遇到的两电干行生c周服-仅热产业头营样复，这权及时器预气图联）项革命性技术之一，并表示人工智能的发展和微处理器、个人电脑、互《来子行级-3月中程区板全品准价，1C划激家气度事先效联网和手机的创造一样基础，它将改变人们工作、学习、旅行、获得医202302-27 疗保健和相互沟通的方式。我们认为，AI有望成为继PC、手机后，半导体行业的主要推力，前期需求主要来白服务器等基础设施，推荐测起科技、杰华特、长电科技、通富微电等；中长期来看，AI赋能的现象级终端蛋形态不确定，但对半导体的需求是确定的，推荐下游广泛的圣邦股份、杰华特、兆易创新、士兰微等。 英伟达密集发布AI软硬件，AI迎“iPhone时刻”有望深刻重塑各行各业， 上周，英伟达于GTC2023发布数据中心的CPUGraceSuperchip、数据处理中心BlueField-3DPU、AI超级计算机DGXH100以及DGXCloud， 以及介绍了100个更新的核心加速库和AI模型，涵盖芯片光刻、电子电路仿真、汽车、航空航天、量子编程模型、计算机视觉和视频处理等应用，新一代大模型AI有望深刻重塑各行各业。AI爆发期建议关注对芯片产业技术、需求双拉动机遇，产业链推荐国芯科技、长电科技、通 富微电、芯原股份、品晨股份、杰华特、裕太微、峰照科技、兆易创新、 请务必限选正文之后的免责声及其项下所有内客 国信证券证券研究报告 东微半导、新洁能、扬杰科技。 光伏逆变器需求持续增加，1GBT模块供应紧张。3月21日，国家能源局发布1-2月全国光伏新增装机容量2037亿千瓦，同比增长87.6%，已接近2022年1-5月累计装机容量。1-2月国内逆变器出口累计900.66万台， 同比增长46%，海外需求向好，根据SMH数据，目前IGBT模块供应紧张，随3月终端项目开工加速增加叠加海外出口需求持续向好，大功率逆变器所需IGBT模块紧缺将加剧。建议关注光伏IGBT接块代表厂商斯达半 导、宏微科技、士兰微及时代电气。 重点投资组合 消费电子：海康威视、京东方A、环旭电子、沪电股份、光弘科技、视源股 份、传音控股、东山精密、康冠科技、闻泰科技、创维数字、鹏鼎控股、福 菩科技、永新光学、世华科技、三利谱、福立旺、歌尔股份、易德龙、博敏 电子、蓝特光学、精研科技、长信科技 半导体：国芯科技、长电科技、晶晨股份、杰华特、裕太微-U、圣邦股份、力芯微、斯达半导、中芯国际、东微半导、通富微电、峰昭科技、扬杰科技、新洁能、华虹半导体、纳思达、宏微科技、士兰微、时代电气、兆易创新、韦尔股份、芯朋微、北京君正、澜起科技、艾为电子、思瑞浦、卓胜微、纳芯微、赛微电子 设备及材料：鼎龙股份、中微公司、芯鲁微装、安集科技、北方华创、路维光电、富创精密、广立微、万业企业、立昂微、沪硅产业-U、中晶科技 被动件：洁美科技、江海股份、顺络电子、三环集团、风华高科、泰晶科技风险提示：疫情反复影响下游需求；产业发展不及预期；行业竞争加剧。 重点公司盈利预测及投资评级 公司公司投资总市管E (02415 （元）（亿元） 4176 44.50 2022E 1.52 2023E 1.74 2922E2923E 688262国艺科技 66.52 160c.00 1.20 S5(000 电子买入 4.491706 6.330.41 13.5 10.8 601231 002463 68096 买入18.704131.381.55 13.6120 688141 本华特买入54.73245 6.83 0.63 156.4 600584 683059 长电件技买入 买入 33.40 88.38 594 367 1.91 2.43 2.42 17.5 42.4 13.7 (02384东山岳买入29.79 1.0 55(005买入11.886.550.67 002841买入 93E100原E科技买入 82.15 4619 576 2s1 2.94 2.77 3.42 3.24 27.9 15.9: 24.0 13.7 01800029:12 买入 603290 688261东能平停 500661 154.60 552 2,77 3.44 55.8 44.9 600745 5658 2.31 24.5 买入 275.00 213.87 144 18 4.32 5.95 49.5 (029282.10 688630 v9005 中限公司 24.29 230 1.24 c.426.58 002484江海锁份 .002859清黄科技26.71.5830.2 资率来速：高ns，国集证务经齐好究斯摄测 请务必限选正文之后的免责声明及其项下所有内客 国信证券证券研究报告 行情回顾 过去一周上证指数、深证成指、沪深300分别上涨0.46%、3.16%、1.72%。电子 行业整体上涨6.99%，二级子行业中消费电子涨幅较大，上涨12.63%，电子化学 品跌幅较大，下跌1.01%。过去一周恒生科技指数、费城半导体指数、台湾资讯 科技指数分别上涨6.16%、1.22%、3.69%。 图1；过去一周各行业涨跌幅 12% 资料来源：清ind，国信证券经济研究所整理 图2：过去一周电子行业股价走势图3：过去一周电子子版块涨跌幅 8.0% 7.0% 6.0%- 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% 电子(中万) 元4 光宇光电子国费电子 +RP.SI 03/1703/1803/1903/2003/2103/2203/2303/24-5%0%5%10%15% 资料科来源：wine，国信证券经济研究所整理资科来速：wind，国信证券经济研究所整理 表1：过去一周电子板块涨跌幅前十名公司 激辐前十联幅前十 公司代码公司名称公司代码公司名常强跌幅(%) 688256SH享武纪-u4887286200好利科技20.65 002688.SZ惠威科技42.92603061.SH争海通18.55 002463.SZ沪电股份39,44 300964.$Z本川智能14.89 601138,SH 工业高联 29.95688072,SH拓制科液-U9.75 688150.S4莱光电25.05688052,SH时芯微-9.55 0C2351.SZ漫步名24,21301031.SZ中熔电气9.26 30C866.SZ安克创新22.96002808.SZ恒久科技8.33 002046.SZ国光电器21.71668200.SH华峰汉控-8.24 688008,SH润起科技21,1528658200洁美科技-5.09 688036.SH传畜控摄20.63666037,SH-7.57 资料来源：wind，国信证券经济研究所整理 适务心阔送正文之后的免秀声明及其要下所有内容3 国信证券证券研究报告 表2：过去周电子板块沪（深）股通持仓变化 （百万人民币） 3/17 3/24 变化() 3/17 3/24 变化(pot) 002475,$Z 立讯精密 663 15,524 18,343 18:2% 12.8% 13,45 0.5 00725.82 京东方人 1,425 10,756 13,061 21.3% 8.45 9.5§ 1.1 排名公司代码公司名称净流入全额泸（深）股通持股市值（百万人民币）沪（深）股通持股占流通股比例（%） 1 2 603501,SH 601138.SH 韦尔段份 工业高联 247 742 8,811 282 10,162 8,651 15.3%18.6% 0023/1,SZ 北方华额 424 4,945 5,152 4.2% 300785.SZ 国瓷材料 7 5,146 5,022 2.4% 603290:SH 斯达平导 -217 4,766 4,623 1.3% se8oce.s 润起科技 396 3,313 4,437 32.9% 300782.52 卓胜效 99 4,047 4,083 0.9% 314.6N15.0%0.4 415.7%14,351.4 7.257.5§0.6 22.9%22.9%0.6 .726.7%25.55-1.2 7.558.20.7 10.0%10.25 0.2 10 900100.SZ TCL技 599 2.731 3.595 31.6% 4.9% 6.(% 1.6 11 002463,SZ 沪电股份 67 2,463 3,51G 42.5% 12.6% 12.9% 0.3 12 302549,52