汽车及汽车零部件行业周报：特斯拉业绩超预期，电池、机器人新技术持续催化

核心观点

• 格局是汽车板块股价第一驱动因子，持续看好竞争格局好的赛道龙头以及国际化。
• 整车市场：15万以下和40万以上价格带市场格局最好，关注比亚迪等销量超预期机会。
• 汽零市场：优胜劣汰是主旋律，关注品类扩张能力强的龙头公司。
• 电池市场：关注产能利用率提升趋势下各赛道龙一以及龙二，如电池等，同时关注具备“固收+”属性公司。
• 机器人市场：预计24H2有望迎来定点释放，关注TIER2/TIER3技术迭代和定点进展。

关键数据

• 特斯拉Q3全球交付46.3万辆，同/环比+6.4%/+4.3%；总营收251.8亿美元，同/环比+7.8%/-1.2%；单车ASP4.32万美元，同/环比-4.1%/-3.4%；毛利率19.8%，环比+1.8pct，系23Q1以来新高。
• 10月1-20日，乘用车市场零售126.4万辆，同/环比+16%/+12%；新能源车市场零售60.9万辆，同/环比+45%/+1%。
• 10月1-20日，全国乘用车厂商新能源批发67.9万辆，同/环比+51%/+9%；今年以来累计批发858.9万辆，同比+35%。
• 氢氧化锂报价6.73万元/吨，较上周下降0.22%；碳酸锂报价7.37万元/吨，较上周下降0.41%。
• 宁德时代发布骁遥超级增混电池，纯电续航400公里以上，兼具4C超充。

研究结论

• 汽车消费景气度波动市场已有较为充分预期，24年汽车板块更多的机会来自于结构性，持续看好竞争格局好的赛道龙头以及国际化。
• 电池板块周期、估值、业绩三重底，关注龙头公司反转行情。
• 半固态电池/全固态产品逐步推出，差异化为核心，关注头部公司领先产品带来的阿尔法强化及供应链机会。
• 灵巧手是下一代人形机器人最大变化来源，边际利好机器手部产业链。