投资建议
本周农林牧渔（申万）指数上涨3.98%，主要受生猪养殖板块提振。个股方面，东方海洋、荃银高科、海利生物涨幅居前，中粮糖业、梅花生物、西部牧业跌幅居前。
生猪养殖
- 价格走势：全国商品猪价格微涨0.11%至17.53元/公斤，仔猪价格环比上涨8元/头至466元/头，生猪出栏均重微降0.33公斤/头至125.53公斤/头。养殖利润方面，外购仔猪和自繁自养利润均环比下降。
- 行业分析：在悲观预期下，二次育肥入场积极性减弱，养殖户出栏积极性高，导致生猪价格持续下跌。随着降温开始，预计需求端有所好转，猪价有望反弹。行业产能补充缓慢，高负债和低猪价预期下，产能低位将维持较长时间，延长周期。明年猪价不必过度悲观。
- 估值与投资建议：猪价悲观预期已在期货端释放，产能补充缓慢缓解了明年猪价担忧，利空已充分释放，估值重回底部。Q3/Q4猪企利润预计同比改善，建议优选低成本高质量扩张的优质企业，如牧原股份、温氏股份、巨星农牧。
种植产业链
- 粮价走势：玉米、大豆等农产品在丰产预期下价格调整，但受极端天气等不确定性因素影响。粮食安全成为重要议题，转基因种子商业化推进，有望带动龙头种子企业量利齐升。
- 投资建议：关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企，如隆平高科、大北农、登海种业。
禽类养殖
- 价格走势：主产区白羽鸡平均价环比上涨1.35%至7.53元/千克，白条鸡平均价环比下跌0.68%至14.55元/公斤。父母代种鸡养殖利润环比下降，毛鸡养殖利润环比上升。
- 行业分析：四季度为毛鸡传统消费旺季，消费端逐步好转带动白羽鸡价格回暖。国内种鸡供给逐步增加，整体供给端处于相对高位，产能缺口体现或延后。黄羽鸡行业去产能再次进行，随着消费端好转，价格有望跟随猪价回暖。
- 投资建议：预计居民需求端有望逐步回暖，餐饮消费带动禽类产品消费提升，建议关注圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份、立华股份、湘佳股份等。
农产品价格跟踪
- 生猪产品：商品猪价格微涨，仔猪价格上涨，出栏均重微降，养殖利润下降。
- 禽类产品：白羽鸡价格环比上涨，白条鸡价格环比下跌，父母代种鸡和毛鸡养殖利润分别环比下降和上升。
- 粮食价格：玉米、大豆、豆粕、豆油、小麦、早稻价格环比涨跌互现。
- 饲料数据：育肥猪配合料价格环比不变，肉禽料价格环比下降。
- 水产品价格：鱼类产品价格环比不变，扇贝、海蛎、对虾、鲍鱼、海参价格环比不变。
一周新闻速览
- 公司公告：温氏股份回购股票用于员工持股计划，公告2024年前三季度利润分配预案；牧原股份获得24亿元贷款用于股份回购；东方集团被启动预重整。
- 行业要闻：农业农村部出台《农业农村部关于大力发展智慧农业的指导意见》、《全国智慧农业行动计划（2024—2028年）》。
风险提示
转基因玉米推广进程延后、动物疫病爆发、产品价格波动。
