农林牧渔行业周报：出栏均重持续下降，静待猪价上行

行情回顾： 本周（2024.6.29-2024.7.5）农林牧渔（申万）指数收于2485.95点(+0.25%)，沪深300指数收于3431.06点（- 0.88%），深证综指收于1590.88点（-1.68%），上证综指收于2949.33点（-0.59%），科创板收于698.85点（- 1.86%)。 生猪养殖： 根据涌益咨询，截至7月5日，全国商品猪价格为18.14元/公斤，周环比+2.08%；15公斤仔猪价格为702元/头，较上周环比-57元/头；本周生猪出栏均重为125.39公斤/头，较上周-0.31公斤/头。生猪养殖利润方面，周外购仔猪养殖利润为243.02元/头，盈利周环比+60.12元/头；自繁自养养殖利润为328.42元/头，盈利周环比+43.22元/头。今年二次育肥相对理性，节奏上更多是快进快出，6月份在散户相对集中出栏的过程中猪价回落有限，整体猪价中枢上行，说明供给端的收缩对猪价上涨具有较强支撑。在高温、二育出货等因素的影响下，近期生猪出栏均重与冻品库容率持续下行，库存压力的释放为旺季到来猪价上行提供较大空间。在市场偏谨慎的背景下，市场上大肥猪存栏较少，今年夏季肥猪平均销售价格高于标猪；根据涌益咨询数据，截至7月5日175KG肥猪与标猪价差为0.08 元/公斤，其中广东、四川、广西为0.6元/公斤，南方区域标肥价差明显高于北方，随着后续消费的好转，标肥价差有望走阔，从而带动整体价格上行。从产能数据推算，下半年生猪供给将明显减少，而消费端在高温天气过去之后会逐步好转，生猪供需缺口的逐步体现或带动猪价中枢上移。在生猪供给缺口持续放大的背景下，生猪价格有望趋势性上涨，短期调整不改上行趋势，猪价有望超市场预期。目前行业内有能力大量补充产能的主体较少，在行业高负债和低猪价预期的背景下，行业盈利的第一时间并无充沛现金补充产能，预计产能在低位会维持较长事件，从而拉长本轮周期持续的时间。生猪产能已经去化16个月之久，生猪产能已经处于2021年以来的低位，生猪价格已经实现较好盈利，随着周期持续上行，养殖企业业绩有望逐步兑现，建议优选成本端控制优秀且能持续扩张的优质企业。重点关注：牧原股份、温氏股份。建议关注：华统股份、新五丰、巨星农牧等。 种植产业链： 6月28日USDA发布种植面积报告，6月报告上调玉米与棉花的种植面积，下调大豆与小麦的种植面积。预计2024 年美国种植面积3.15亿英亩，同比-1.4%，较3月报告预测值+0.6%。其中玉米种植面积9148万英亩，较3月预测值 +1.6%；大豆种植面积8610万英亩，较3月预测值-0.5%；小麦种植面积4724万英亩，较报告预测值-0.5%。从种植面积调整幅度与库存情况来看，预计美国玉米供给偏宽松；大豆在减产预期增强的背景下底部价格有较强支撑。2024年2月3日，《中共中央国务院关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经验有力有效推进乡村全面振兴的意见》发布，其中提出“加快推进种业振兴行动，完善联合研发和应用协作机制，加大种源关键核心技术攻关，加快选育推广生产急需的自主优良品种。开展重大品种研发推广应用一体化试点。推动生物育种产业化扩面提速”。我们推荐关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。 禽类养殖： 本周主产区白羽鸡平均价为7.13元/千克，较上周环比-2.33%；白条鸡平均价为13.00元/公斤，较上周环比0.00%。 父母代种鸡及毛鸡养殖利润方面，截至7月5日，父母代种鸡养殖利润为-0.82元/羽，周环比-34.43%；毛鸡养殖利 润为0.13元/羽，周环比+186.67%。目前处于消费淡季，毛鸡端受需求压制，价格持续承压；商品代鸡苗目前供给端较为充足，在终端价格表现低迷的情况下，预计商品代鸡苗价格出现回落。目前海外引种预期趋于稳定，虽然海外供给偏紧，但是国内种鸡供给逐步增加，整体供给端依旧处于相对高位。黄羽鸡目前在产父母代存栏处在2018年以来的低位，年后黄鸡价格的走低使得行业去产能再次进行，近期黄鸡价格受清明节备货拉动有所好转，我们预计下半年黄鸡价格有望回暖，行业可以取得较好盈利。 转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/产品价格波动。 内容目录 ................................................................................4 1.1生猪养殖：行业持续去库存，看好猪价上涨空间41.2种植产业链：USDA下调美豆种植面积，关注极端天气影响41.3禽类养殖:需求端逐步回暖，静待供给端传导4 ................................................................................5..............................................................................6 3.1生猪产品价格追踪63.2禽类产品价格追踪73.3粮食价格追踪83.4饲料数据追踪103.5水产品价格追踪10 ...............................................................................11 风险提示11 图表目录 图表1：行业涨跌幅情况5图表2：本周各板块涨跌幅（2024.6.29-2024.7.5）5图表3：本周农业板块涨幅前十个股6图表4：本周农业板块跌幅前十个股6图表5：重要数据概览6图表6：生猪价格走势（元/千克）7图表7：猪肉平均批发价（元/千克）7图表8：二元母猪价格走势（元/千克）7图表9：仔猪价格走势（元/千克）7图表10：生猪养殖利润（元/头）7图表11：猪粮比价7图表12：白羽肉鸡价格走势（元/千克）8图表13：肉鸡苗价格走势（元/羽）8图表14：父母代种鸡养殖利润（元/羽）8图表15：毛鸡养殖利润变化（元/羽）8图表16：玉米现货价（元/吨）9图表17：CBOT玉米期货结算价（美分/蒲式耳）9图表18：大豆现货价（元/吨）9图表19：CBOT大豆期货结算价（美分/蒲式耳）9图表20：豆粕现货价（元/吨）9图表21：豆油现货价格（元/吨）9 图表22：小麦现货价（元/吨）9 图表23：CBOT小麦期货结算价（美分/蒲式耳）9 图表24：早稻现货价（元/吨）10 图表25：CBOT稻谷期货收盘价（美分/英担）10 图表26：猪饲料月度产量（万吨）10 图表27：禽饲料月度产量（万吨）10 图表28：育肥猪配合料价格（元/千克）10 图表29：鸡饲料价格（元/千克）10 图表30：鱼类产品价格（元/公斤）11 图表31：鲍鱼和海参价格（元/公斤）11 图表32：海蛎和扇贝价格（元/公斤）11 图表33：对虾产品价格（元/公斤）11 1.1生猪养殖：行业持续去库存，看好猪价上涨空间 根据涌益咨询，截至7月5日，全国商品猪价格为18.14元/公斤，周环比+2.08%；15公 斤仔猪价格为702元/头，较上周环比-57元/头；本周生猪出栏均重为125.39公斤/头，较上周-0.31公斤/头。生猪养殖利润方面，周外购仔猪养殖利润为243.02元/头，盈利周环比+60.12元/头；自繁自养养殖利润为328.42元/头，盈利周环比+43.22元/头。 今年二次育肥相对理性，节奏上更多是快进快出，6月份在散户相对集中出栏的过程中猪价回落有限，整体猪价中枢上行，说明供给端的收缩对猪价上涨具有较强支撑。在高温、二育出货等因素的影响下，近期生猪出栏均重与冻品库容率持续下行，库存压力的释放为旺季到来猪价上行提供较大空间。在市场偏谨慎的背景下，市场上大肥猪存栏较少，今年夏季肥猪平均销售价格高于标猪；根据涌益咨询数据，截至7月5日175KG肥猪与标猪价差为0.08元/公斤，其中广东、四川、广西为0.6元/公斤，南方区域标肥价差明显高于北方，随着后续消费的好转，标肥价差有望走阔，从而带动整体价格上行。从产能数据推算，下半年生猪供给将明显减少，而消费端在高温天气过去之后会逐步好转，生猪供需缺口的逐步体现或带动猪价中枢上移。在生猪供给缺口持续放大的背景下，生猪价格有望趋势性上涨，短期调整不改上行趋势，猪价有望超市场预期。 目前行业内有能力大量补充产能的主体较少，在行业高负债和低猪价预期的背景下，行业盈利的第一时间并无充沛现金补充产能，预计产能在低位会维持较长时间，从而拉长本轮周期持续的时间。生猪产能已经去化16个月之久，生猪产能已经处于2021年以来的低位，生猪价格已经实现较好盈利，随着周期持续上行，养殖企业业绩有望逐步兑现，建议优选成本端控制优秀且能持续扩张的优质企业。重点关注：牧原股份：成本控制行业领先。巨星农牧：出栏增速高，养殖成本优秀。温氏股份：资金储备充足，猪鸡共振。建议关注：华统股份、唐人神、新五丰、京基智农等。 1.2种植产业链：USDA下调美豆种植面积，关注极端天气影响 6月28日USDA发布种植面积报告，6月报告上调玉米与棉花的种植面积，下调大豆与小麦的种植面积。预计2024年美国种植面积3.15亿英亩，同比-1.4%，较3月报告预测 值+0.6%。其中玉米种植面积9148万英亩，较3月预测值+1.6%；大豆种植面积8610万 英亩，较3月预测值-0.5%；小麦种植面积4724万英亩，较报告预测值-0.5%。从种植面积调整幅度与库存情况来看，预计美国玉米供给偏宽松；大豆在减产预期增强的背景下底部价格有较强支撑。 继去年12月第一批转基因玉米、大豆通过品种审定并且颁发生产经营许可证后，3月19日第二批转基因品种通过初审，其中包含27个玉米、3个大豆品种。转基因玉米种子方面涉及登海种业、北大荒、荃银高科、隆平高科、先正达、丰乐种业、万向德农7家上市主体，分别获批4/3/3/2/1/1/1个品种。从性状角度来看，涉及大北农、粮元生物、杭州瑞丰、先正达4家主体，分别获批批15/8/3/1个品种。目前处于春播和制种前夕，政策端的驱动有利于转基因品种的推广和渗透率提升。 2024年2月3日，《中共中央国务院关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经验有力有效推进乡村全面振兴的意见》发布，其中提出“加快推进种业振兴行动，完善联合研发和应用协作机制，加大种源关键核心技术攻关，加快选育推广生产急需的自主优良品种。开展重大品种研发推广应用一体化试点。推动生物育种产业化扩面提速”。转基因种子较传统种子或能销售出较高溢价，从而带动龙头种子企业量利齐升，我们推荐关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。建议关注：隆平高科：水稻与玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先；大北农：转基因性状储备丰富；登海种业：玉米种子有望实现量价齐升。 1.3禽类养殖:需求端逐步回暖，静待供给端传导 本周主产区白羽鸡平均价为7.13元/千克，较上周环比-2.33%；白条鸡平均价为13.00 元/公斤，较上周环比0.00%。父母代种鸡及毛鸡养殖利润方面，截至7月5日，父母代种鸡养殖利润为-0.82元/羽，周环比-34.43%；毛鸡养殖利润为0.13元/羽，周环比 +186.67%。 目前处于消费淡季，短期来看鸡苗供给偏紧且下游需求回暖，预计价格有望回暖；毛鸡端受需求压制价格承压，下游分割品走货较差，预计价格依旧承压。目前海外引种预期趋于稳定，虽然前期存在供给缺口且海外供给偏紧，但是国内种鸡供给逐步增加，整体供给端依旧处于相对高位，白羽鸡产能缺口的体现或出现延后。黄羽鸡目前在产父母代 存栏处在2018年以来的低位，年后黄鸡价格的走低使得行业去产能再次进行，黄鸡供应端虽然持续减少，但是需求偏弱使得鸡价震荡，我们预计下半年黄鸡价格有望跟随猪价回暖，行业可以取得较好盈利。建议关注：圣农发展：具有差异化竞争优势的全产业链发展龙头；益生股份；民和股份；仙坛股份；立华股份；湘佳股份等。 本周（2024.6.29-2024.7.5）农林牧渔（申万）指数收于2485.95点(+0.2