农林牧渔行业周报：猪价进入右侧攀升阶段，静待向上突破

本周热点：7月26日，农业农村部发布6月生猪产品数据，2024年2季度末能繁母猪存栏4038万头，环比+1.1%，同比-6%，生猪存栏41533万头，环比+1.7%，同比-4.6%，上半年生猪出栏36395万头，同比-3.1%，6月定点屠宰量2431万头，环比-8.8%，同比-8.2%，1-6月定点屠宰16035万头，同比-0.7%。6月生猪价格18.36元/kg，环比+16.3%，同比+28.4%，母猪价格环比+3.9%，同比+0.9%，仔猪价格环比+12.6%，环比+24.6%。7月25日，饲料工业协会公布半年度饲料产量数据，上半年全国工业饲料总产量14539万吨，同比-4.1%。 猪价进入右侧攀升阶段，我们仍看好未来猪价高位向22-25元/公斤冲击，且景气度将持续2个季度以上。目前猪价已进入高价区，前期产能下行斜率的扩大带来的供应短缺仍是影响未来行情走势的主导原因，同时看饲料数据，受生猪产能调减影响，上半年产量仍同比下降，其中猪饲料产量6630万吨，同比下降7.3%，仔猪、母猪、育肥猪饲料产量均同比下滑，分别下降13.5%、9.4%、5.0%，目前前期价格回调后猪价猪价中枢已然坚挺，后续伴随生猪供应减少与消费季节性恢复，静待猪价向上突破带来催化，同时看补栏情况，6月母猪价格同比小幅上涨0.9%，我们认为本轮周期受制于养殖户结构、资金压力、猪病反复等因素，行业整体补栏速度应慢于过去散户主导的周期，仍看好猪价趋势性上涨，看好本轮周期高点以及维持时间。 生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价19.32元/kg，较上周上涨1.0%，伴随供应逐步减少，后续猪价中枢或不断上移，周期开启反转。当前估值仍位于相对低位，是布局猪周期的较优时点，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，关注牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、新五丰、京基智农、华统股份、巨星农牧等。 家禽养殖：白羽肉鸡方面，本周毛鸡7.66元/公斤，周环比上涨1.2%。 鸡产品9.50元/公斤，周环比上涨2%。鸡苗价格3.06元/只，周环比上涨8.9%。白鸡磨底已久，关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。 种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。 养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。 风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。 本周观点 行情回顾：本周农业跑输大盘0.8个百分点 本周（2024/07/26）农业板块下跌4.4%，跑输沪深300指数0.8个百分点。个股方面，涨幅前三的为福建金森、朗源股份、绿康生化；跌幅前三的为宏辉蔬菜、大禹生物、晓鸣股份。 图表1：本周农业跑输大盘0.8个百分点 图表2：本周渔业板块上涨0.5% 图表3：本周农林牧渔个股涨跌幅一览 本周热点 7月26日，农业农村部发布6月生猪产品数据，2024年2季度末能繁母猪存栏4038万头，环比+1.1%，同比-6%，生猪存栏41533万头，环比+1.7%，同比-4.6%，上半年生猪出栏36395万头，同比-3.1%，6月定点屠宰量2431万头，环比-8.8%，同比-8.2%，1-6月定点屠宰16035万头，同比-0.7%。6月生猪价格18.36元/kg，环比+16.3%，同比+28.4%，母猪价格环比+3.9%，同比+0.9%，仔猪价格环比+12.6%，环比+24.6%。 7月25日，饲料工业协会公布半年度饲料产量数据，上半年全国工业饲料总产量14539万吨，同比-4.1%。 猪价进入右侧攀升阶段，我们仍看好未来猪价高位向22-25元/公斤冲击，且景气度将持续2个季度以上。目前猪价已进入高价区，前期产能下行斜率的扩大带来的供应短缺仍是影响未来行情走势的主导原因，同时看饲料数据，受生猪产能调减影响，上半年产量仍同比下降，其中猪饲料产量6630万吨，同比下降7.3%，仔猪、母猪、育肥猪饲料产量均同比下滑，分别下降13.5%、9.4%、5.0%，目前前期价格回调后猪价猪价中枢已然坚挺，后续伴随生猪供应减少与消费季节性恢复，静待猪价向上突破带来催化，同时看补栏情况，6月母猪价格同比小幅上涨0.9%，我们认为本轮周期受制于养殖户结构、资金压力、猪病反复等因素，行业整体补栏速度应慢于过去散户主导的周期，仍看好猪价趋势性上涨，看好本轮周期高点以及维持时间。 核心观点 生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价19.32元/kg，较上周上涨1.0%，伴随供应逐步减少，后续猪价中枢或不断上移，周期开启反转。当前估值仍位于相对低位，是布局猪周期的较优时点，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，关注牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、新五丰、京基智农、华统股份、巨星农牧等。 家禽养殖：白羽肉鸡方面，本周毛鸡7.66元/公斤，周环比上涨1.2%。鸡产品9.50元/公斤，周环比上涨2%。鸡苗价格3.06元/只，周环比上涨8.9%。白鸡磨底已久，关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。 种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。 养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。 农业数据跟踪 生猪：生猪价格上涨，猪肉价格上涨 本周生猪价格上涨。本周（2024/07/26）全国瘦肉型肉猪出栏价19.32元/kg，较上周上涨1.0%；本周（2024/07/26）猪肉平均批发价25.22元/kg，较上周上涨1.4%。 图表4：本周全国瘦肉型肉猪出栏价19.32元/kg，较上周上涨1.0% 图表5：本周猪肉平均批发价25.22元/kg，较上周上涨1.4% 生猪自繁自养盈利增加。本周（2024/07/26）自繁自养头均盈利459.35元/头，较上周增加20.76元/头；外购仔猪头均盈利374.82元/头，较上周减少8.60元/头。出售仔猪毛利206.20元/头，较上周减少13.26元/头。 图表6：本周自繁自养头均盈利459.35元/头，外购仔猪头均盈利 图表7：本周出售仔猪毛利206.20元/头，较上周减少13.26元/头 生猪体重持平、仔猪价格上涨。上周（2024/07/19）全国白条猪肉平均宰后均重91.48公斤，周环比持平；本周（2024/07/26）15kg仔猪全国市场价44.71元/公斤，周环比上升0.8%。 图表8：上周全国白条猪肉平均宰后均重91.48公斤，周环比持平 图表9：本周15kg仔猪全国市场价44.71元/公斤，周环比上升0.8% 家禽：肉鸡苗价格上涨，父母代鸡苗价格上涨 肉鸡苗价格上涨。（2024/07/14）父母代鸡苗价格46.89元/套，周环比上涨0.6%；本周（2024/07/26）肉鸡苗价格3.06元/只，较前一周上涨8.9%。 图表10：2024/07/14父母代鸡苗价格46.89元/套，周环比上涨0.6% 图表11：本周肉鸡苗价格3.06元/只，较前一周上涨8.9% 肉鸡价格上涨，鸡肉价格上涨。本周（2024/07/26）主产区白羽肉鸡平均价7.66元/公斤，较上周上涨1.2%；本周（2024/07/26）主产区鸡产品平均价9.50元/公斤，较上周上涨2%。 图表12：本周主产区白羽肉鸡平均价7.66元/公斤，较上周上涨1.2% 图表13：主产区鸡产品平均价9.50元/公斤，较上周上涨2% 肉鸡养殖利润增加，屠宰利润增加。本周（2024/07/26）父母代种鸡养殖利润0.36元/只，较上周增加0.25元/只；肉鸡养殖利润-0.74元/只，较上周增加0.79元/只。屠宰利润-0.318元/只，较上周增加0.22元/只。 图表14：本周父母代种鸡养殖利润0.36元/只、肉鸡养殖利润-0.74元/只 图表15：本周屠宰利润-0.318元/只，较上周增加0.22元/只 817鸡苗价格上涨。本周（2024/07/26）主产区817鸡苗平均价0.78元/只，较上周上涨1.3%；主产区817肉杂鸡平均价7.63元/公斤，较上周下跌1.5%。 图表16：本周817鸡苗平均价0.78元/只，较上周上涨1.3% 图表17：本周817肉杂鸡平均价7.63元/公斤，较上周下跌1.5% 大宗：棕榈油价格上涨，白糖价格上涨 图表18：本周国内玉米现货价2450元/吨，较上周下跌0.5% 图表19：本周CBOT玉米收盘价410美分/蒲式耳，较上周上涨1.1% 图表20：本周国内小麦现货价2497.5元/吨，较上周下跌0.2% 图表21：本周CBOT小麦收盘价522.75美分/蒲式耳，较上周下跌4.0% 图表22：本周国内粳稻现货价3108元/吨，较上周持平 图表23：本周CBOT糙米收盘价1522.5美分/英担，较上周上涨6.7% 图表24：本周国内大豆现货价4484.74元/吨，较上周持平 图表25：本周CBOT大豆收盘价1046.5美分/蒲式耳，较上周上涨1.1% 图表26：本周国内豆粕现货价3123.43元/吨，较上周上涨0.6% 图表27：本周一级豆油现货价7946.67元/吨，较上周上涨1.4% 图表28：本周国内菜粕现货价2475.26元/吨，较上周下跌0.9% 图表29：本周国内进口四级菜油现货价8795元/吨，较上周上涨2.0% 图表30：本周国内24度棕榈油现货价8000元/吨，较上周上涨1.1% 图表31：本周BMD棕榈油收盘价3941林吉特/吨，较上周下跌0.5% 图表32：本周南宁白糖现货价6520元/吨，较上周上涨0.9% 图表33：本周NYBOT11号糖收盘价18.48美分/磅，较上周下跌1.0% 图表34：本周国产鱼粉现货价12075元/吨，较上周下跌2.4% 图表35：本周进口鱼粉现货价12258.7元/吨，较上周下跌0.4% 风险提示 农产品价格波动风险：农产品极易受到天气影响，若发生较大自然灾害，会影响销售情况、运输情况和价格走势； 疫病风险：畜禽类价格的阶段性波动易受到疫病等因素影响； 政策风险：农业政策推进的进度和执行过程易受非政策本身的因素影响，造成效果不及预期，影响行业变革速度和公司的经营情况； 行业竞争与产品风险：公司产品（种子、疫苗等）的推广速度受到同行业其他竞争品的影响，可能造成销售情况不及预期。