医药生物行业定期报告：Q3业绩有望逐步出清，把握医药反弹机会

本周观点

Q3业绩有望逐步出清，把握医药反弹机会。本周医药生物上涨3.11%，处于31个一级子行业第16位，医药子行业全部上涨，其中医疗服务、医疗器械、中药等细分板块表现突出。医药板块作为价值洼地延续良好涨势，受“并购六条”等政策催化，并购重组主题表现抢眼。国家医保局披露1-2月医疗服务数据，显示医药基本面复苏趋势，行业有望持续修复。医药板块配置价值凸显，建议积极加大配置力度，同时关注Q3业绩出清的板块及个股。

第三批中成药集采

近期启动第三批全国中成药集采，覆盖范围扩大至20个产品组95个品种，包括多个独家品种。采用价格竞争得分+技术评价的综合评价机制，并引入比值系数K控制降幅区间，预计价格降幅温和，整体影响有限。长期来看，集采扩围将提升行业集中度，头部企业份额有望提升，建议关注华润三九、方盛制药、同仁堂等龙头企业。

行业热点聚焦

1. 国家医保局启动2024年医保目录谈判/竞价。
2. 湖南省开展医疗服务价格规范治理，调整部分医疗服务项目价格。
3. 国家医保局发布2024年1-2月全国医疗服务情况，诊疗人次同比增长24.9%，出院人次同比增长17.8%。
4. 全国中成药联合采购办公室发布第三批集采文件（征求意见稿）。

科创板申报情况

当前申报企业14家（不含终止），上市委会议通过1家，注册生效2家，已问询3家，中止8家。

一周行情动态

2024年初至今医药板块收益率-9.1%，跑输沪深300收益率24.4%。本周医药生物上涨3.11%，跑赢沪深300，各细分板块均上涨。

板块估值

以2024年盈利预测估值，医药板块PE为23.1倍，相对全部A股溢价率23.1%；TTM估值27.3倍，低于历史平均水平35.3倍，相对A股溢价率34.2%。

个股表现

本周部分个股受事件催化表现亮眼，部分个股因政策、事件扰动调整较大。

重点公司动态

多家公司Q3及前三季度业绩表现分化，如微电生理、艾德生物、江苏吴中、长春高新、诺泰生物等业绩增长，而迈克生物、毕得医药、迪安诊断、三诺生物等业绩下滑。

重点公司股东大会提示

10月28日至11月1日，万泽股份、奇正藏药、ST天圣、长药控股、迈克生物等多家公司召开股东大会。

维生素价格跟踪

本周维生素A、E、D3价格略有上涨，泛酸钙价格略有下降，维生素C、B1、B2价格基本稳定。

风险提示

政策扰动风险、药品质量问题、公开资料信息滞后风险。