【聚酯产业链周报】需求改善有限，产业链各环节库存去化缓慢

20241014-20241018 研究员：章正泽 从业资格号：F3085804投资咨询资格号：Z0016442研究员：姜雪婷 从业资格号：F30768262024年10月21日 目录 第一部分PX&PTA&MEG&PF&PR周度行情回顾 一 第二部分聚酯产业链基本面运行情况 第三部分价差结构 （一）PX 一、PX期现价格和基差走势 上周PX延续弱势。截止10月18日，PX主力合约收盘价7062元/吨，周度环比-334，-4.52%。 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 10,000.00 9,000.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 PX(对二甲苯):韩国:离岸中间价 期货收盘价(活跃):对二甲苯(PX) PX(对二甲苯):中国台湾:到岸中间价 （二）PTA 一、PTA期现价格和基差走势 上周PTA弱势维持。截止10月18日，PTA主力合约4992元/吨，周度环比-244，-4.66%。 6,500.00 6,000.00 5,500.00 200 150 100 5,000.00 50 4,500.00 0 4,000.00 -50 3,500.00 -100 3,000.00 -150 2,500.00 -200 2,000.00 -250 现货基准价:PTA:华东 期货收盘价(活跃):精对苯二甲酸(PTA) TA基差 （三）MEG 一、MEG期现价格和基差走势 截止10月18日，MEG主力收盘价4649元/吨，周度环比-137，-2.86%，周度延续下跌。 5,500.00 150 5,000.00 100 4,500.00 50 0 4,000.00 -50 3,500.00 -100 3,000.00 -150 2,500.00 -200 2,000.00 -250 市场价:乙二醇:华东地区:主流价 期货收盘价(活跃):乙二醇(EG) EG基差 （四）PF 一、PF期现价格和基差走势 上周短纤有所回暖。截止10月18日，PF主力收盘价6874元/吨，周度环比变化-258，-3.62%。 8,000.00 500 7,500.00 400 300 7,000.00 200 6,500.00 100 6,000.00 0 -100 5,500.00 -200 5,000.00 -300 市场价:涤纶短纤(1.4D*38mm(直纺)):华东市场:主流价 期货收盘价(活跃):短纤(PF) PF基差 2024-09-25 2024-09-26 2024-09-27 2024-09-28 2024-09-29 2024-09-30 2024-10-01 2024-10-02 2024-10-03 2024-10-04 2024-10-05 2024-10-06 2024-10-07 2024-10-08 2024-10-09 2024-10-10 2024-10-11 2024-10-12 2024-10-13 2024-10-14 2024-10-15 2024-10-16 2024-10-17 2024-10-18 （五）PR 一、PR期现价格和基差走势 6,700.00 200.00 6,600.00 150.00 6,500.00 100.00 6,400.00 50.00 6,300.00 0.00 6,200.00 6,100.00 -50.00 6,000.00 -100.00 5,900.00 -150.00 市场价:聚酯瓶片:华东市场:主流价 期货收盘价(活跃):瓶片 基差 上周瓶片主力收盘价6260元/吨，周度-3.81%，周度变化-248元/吨。 目录 第一部分PX&PTA&MEG&PF&PR周度行情回顾 第二部分聚酯产业链基本面运行情况 二 第三部分价差结构 二、聚酯产业链基本面运行情况 （一）上游 一、成本端：原油&石脑油&MX&PX 原油价格延续震荡，截至9月20日，布伦特原油收得73.69美元/桶，石脑油-原油价差116.6美元。 95.00 800.00 90.00 700.00 85.00 600.00 500.00 80.00 400.00 75.00 300.00 70.00 200.00 65.00 100.00 60.00 0.00 期货结算价(活跃):WTI原油:ICE 期货结算价(活跃:成交量):原油 期货结算价(活跃):布伦特原油:ICE 400 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 1月1日 1月12日 1月23日 2月3日 2月14日 2月25日 3月7日 3月18日 3月29日 4月9日 4月20日 5月1日 5月12日 5月23日 6月3日 6月14日 6月25日 7月6日 7月17日 7月28日 8月8日 8月19日 8月30日 9月10日 9月21日 10月2日 10月13日 10月24日 11月4日 11月15日 11月26日 12月7日 12月18日 12月29日 原油价格走势石脑油-原油价差 数据来源：IFND、国海良时研究数据来源：IFND、国海良时研究 1月1日 1月11日 1月21日 1月31日 2月10日 2月20日 3月1日 3月11日 3月21日 3月31日 4月10日 4月20日 4月30日 5月10日 5月20日 5月30日 6月9日 6月19日 6月29日 7月9日 7月19日 7月29日 8月8日 8月18日 8月28日 9月7日 9月17日 9月27日 10月7日 10月17日 10月27日 11月6日 11月16日 11月26日 12月6日 12月16日 12月26日 1月1日 1月13日 1月25日 2月6日 2月18日 3月1日 3月13日 3月25日 4月6日 4月18日 4月30日 5月12日 5月24日 6月5日 6月17日 6月29日 7月11日 7月23日 8月4日 8月16日 8月28日 9月9日 9月21日 10月3日 10月15日 10月27日 11月8日 11月20日 12月2日 12月14日 12月26日 二、聚酯产业链基本面运行情况 （一）上游 一、成本端：原油&石脑油&MX&PX 截止10月18日，PXN价差175.5美元大幅收窄。PX-MX价差119.5美元/吨。 800 400 700 350 300 600 250 500 200 400 150 300 100 200 50 100 0 0 -50 -100 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 PXN价差 PX-MX价差 数据来源：IFND、国海良时研究 数据来源：IFND、国海良时研究 （一）上游 一、成本端：原油&石脑油&MX&PX 截止10月18日，国内PX负荷83.4%（+1.8），周度负荷有所提升。 装置名称 产能 地点 负荷 金陵石化 70 江苏南京 70~80 % 8月底前道检修，PX降负荷。负荷变劢 浙江石化 900 浙江宁波 80~90 % 1条200万3/30-5月初停车检修；另外一条 200万装置4月15日意外停车，4月24日重启。一条250万5/16日意外停车，5/23重启。一条200万吨装置9月初因前道重整和歧化检修停车，9月17日附近重启 东营威联石化（富海） 200 山东东营 45- 55% 5/10逐步减产停车，进行45天巠右的检修，一条100万6月17日附近重启，另外一条6月21附近重启。前道装置故障，9月6日巠右一条100万吨停车检修20天巠右，预计 下周重启 九江石化 90 江西九江 60- 70% 7月28日停车一周巠右，8月4日重启。负荷变劢 NSRP 70 越南 70- 80% 据悉6日停车，本周初附近重启 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 1月3日 1月12日 1月21日 1月31日 2月10日 2月22日 3月4日 3月15日 3月26日 4月6日 4月17日 4月29日 5月12日 5月22日 6月3日 6月12日 6月24日 7月5日 7月16日 7月28日 8月7日 8月19日 8月30日 9月10日 9月20日 10月1日 10月14日 10月25日 11月5日 11月17日 11月27日 12月9日 12月20日 12月31日 中国PX负荷表：PX近期装置检修变动 （二）PTA 一、装置动态和开工负荷 100 90 80 70 60 50 40 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 截至10月18日，PTA周度负荷80.4%（-2.8），周度负荷有所下降。 装置名称 产能 地点 备注 逸盛（大连） 225 辽宁大连 正常运行 375 9.18附近降负至5成附近，预计一周 逸盛（大连） 225 辽宁大连 正常运行 375 9.18附近降负至5成附近，预计一周 四川能投 100 四川 近期停车，预计一周附近 恒力 220 辽宁大连 正常运行 220 正常运行 220 正常运行，原计划9月检修，目前暂丌执行 250 正常运行 250 正常运行 250 广东惠州 正常运行 250 正常运行，计划10.13-10.24检修 1月3日 1月14日 1月26日 2月10日 2月24日 3月6日 3月18日 3月29日 4月10日 4月22日 5月6日 5月17日 5月28日 6月10日 6月21日 7月5日 7月16日 7月28日 8月7日 8月19日 8月30日 9月10日 9月22日 10月9日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 PTA负荷季节性表：近期PTA装置变动统计 1月1日 1月13日 1月25日 2月6日 2月18日 3月1日 3月13日 3月25日 4月6日 4月18日 4月30日 5月12日 5月24日 6月5日 6月17日 6月29日 7月11日 7月23日 8月4日 8月16日 8月28日 9月9日 9月21日 10月3日 10月15日 10月27日 11月8日 11月20日 12月2日 12月14日 12月26日 二、聚酯产业链基本面运行情况 （二）PTA 二、PTA加工费 截止10月18日，PTA加巟费378.44元/吨，加巟费延续中性偏低。 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 PTA加工费季节性 数据来源：IFND、国海良时研究 1月1日 1月12日 1月23日 2月3日 2月14日 2月25日 3月7日 3月18日 3月29日 4月9日 4月20日 5月1日 5月12日 5月23日 6月3日 6月14日 6月25日 7月6日 7月17日 7月28日 8月8日 8月19日 8月30日 9月10日 9月21日 10月2日 10月13日 10月24日 11月4日 11月15日 11月26日 12月7日 12月18日 12月29日 1月1日 1月12日 1月23日 2月3日 2月14日 2月25日 3月7日 3月18日 3月29日 4月9日 4月20日 5月1日 5月12日 5月23日 6月3日 6月14日 6月25日 7月6日 7月17日 7月28日 8月8日 8月19日 8月30日 9月10日 9月21日 10月2日 10月13日 10月24日 11月4日 11月15日 11月26日 12月7日